Analytici varují, že případný obrat v současném vývoji japonského jenu – v souvislosti s opatřeními Japonské centrální banky na ochranu své fiat měny – by vedl k tomu, že by investoři po celém světě začali rušit rizikové pozice, což by se dotklo především technologických akcií a trhů s bitcoiny.
„Nejzřetelnější makroekonomické riziko pro bitcoin“: Proč Bitfinex varuje investory před carry trade s jenem
NAPSAL
SDÍLET
Hlavní body
- Jen klesl na historická minima, což vyvolalo obavy z utažení měnové politiky, které ohrožují globální likviditu kryptoměn.
- Bitfinex označil carry trade s jenem za makroekonomické riziko a varoval, že prudký obrat zasáhne BTC a ETH.
- Japonsko vynaložilo 73 miliard dolarů na devizové intervence, jejichž dopad však byl vzhledem k obrovským globálním objemům obchodování omezený.
Obrácení jenového carry trade vyvolává obavy u bitcoinových analytiků
Jeden z nejvýznamnějších globálních faktorů ovlivňujících likviditu, japonský carry trade, je opět pod drobnohledem analytiků kvůli nedávné devalvaci jenu, která by mohla vyvolat obrat podmínek, které vedly k jeho vzniku.
Jak již bylo dříve vysvětleno v Bitcoin News, carry trade s jenem má svůj původ v historicky nízkých nákladech na půjčky v Japonsku. Investoři tuto likviditu využívají, vyvádějí ji ze země a směrují ji na lukrativnější trhy, kde investují do rizikových aktiv, jako jsou technologické akcie a bitcoin.
Nedávná devalvace japonského jenu, který dosáhl historických minim, vede odborníky k zvažování možných kroků Japonské centrální banky, která by se mohla rozhodnout zpřísnit svou měnovou politiku, což by mělo dopad na carry trade i na aktiva, která z něj těží.
Analytici Bitfinexu označili carry trade s jenem za „v současnosti nejzřetelnější makroekonomické riziko pro bitcoin“.
„JP10Y dosáhl nových maxim, zatímco jen se pohybuje poblíž úrovně 162, a prudký obrat jenu od této úrovně by omezil likviditu a vyvinul tlak na $BTC a $ETH. Jedná se o reálné riziko pro trh, který se stále snaží najít dno,“ zdůraznili a poukázali na rizika potenciální změny politiky pro riziková aktiva.
Někteří nicméně tvrdí, že tyto obavy jsou neopodstatněné, protože trh se domnívá, že Japonsko nemůže kvůli svému obrovskému dluhu podniknout agresivní kroky. „V důsledku toho pravděpodobně přetrvá velký rozdíl v úrokových sazbách mezi USA a Japonskem – a strukturální slabost jenu,“ uvedl Bosco Wu, investiční stratég v Bank of East Asia.
Centrální banka předpověděla, že jen ještě více oslabí a za 12 měsíců dosáhne kurzu 165 jenů za dolar. Již podnikla intervence s cílem zachovat hodnotu jenu, přičemž od dubna do května vložila do devizových intervencí přibližně 73 miliard dolarů.
Tyto intervence měly omezený rozsah a měly jen malý vliv na devizový trh, jehož objem se pohybuje kolem 17 % celosvětového obchodního obratu – více než 1,6 bilionu dolarů denně.
I tak by však změna očekávání mohla trh ovlivnit, i kdyby nakonec k obratu nedošlo.
Cliff Zhao, hlavní ekonom společnosti CCB International, a globální stratégka Vera Jiangová uvedli pro SCMP, že „pokud by se očekávání ohledně měnové politiky USA i Japonska změnila současně, silnější jen, výprodeje rizikových aktiv a likvidace pákových pozic by se mohly rychle navzájem posilovat a prostřednictvím vysoce likvidních aktiv tak zesílit volatilitu na globálních trzích.“
Tento článek byl přeložen z angličtiny pomocí umělé inteligence. Původní anglická verze je autoritativním zdrojem; automatické překlady mohou obsahovat nepřesnosti, zejména v právní a regulační terminologii.
