„Je to jako malé tsunami“: Dimon z JPMorgan varuje před býčím trhem s akciemi, zatímco bitcoin zaostává

• </span><br />
• <strong></strong><br />
• <strong></strong></p>
• <p><span style="font-weight: 400;">Hlavní body: </span></p>
• <ul>
• <li><span style="font-weight: 400;">Jamie Dimon označil býčí trh za „malé tsunami“ na akci Rady pro zahraniční vztahy (Council on Foreign Relations) konané 21. června. </span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;">Jako faktory podporující trh v blízké budoucnosti uvedl výdaje na umělou inteligenci ve výši 700 miliard dolarů, míru nezaměstnanosti 4,3 % a růst HDP o 2 %. </span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;">Dimon označil napětí na Ukrajině, v Íránu, Rusku a Číně za podceňovaná dlouhodobá rizika.</span></li>
• </ul>
• <p><span style="font-weight: 400;">

Varování zabalené do metafory

Ve svém projevu na akci Rady pro zahraniční vztahy (Council on Foreign Relations) 21. června použil Dimon výstižný obraz k popisu dynamiky trhu a dodal: „Nacházíme se v býčím trhu. Je to jako malé tsunami. Když se něco takového stane, je velmi těžké to zastavit.“

Tato metafora nikomu neunikla, protože tsunami může z pobřeží vypadat neškodně, dokud se to nezmění, a Dimon tím chtěl říci, že síly, které pohánějí trhy, mohou být stejně těžko zvrátitelné, jakmile jednou naberou na síle. Šéf JPMorgan se zařadil do takzvaného opatrnějšího tábora, i když se indexy na Wall Streetu vyšplhaly na nová maxima.

Dimon má dlouhou historii tlumení tržního optimismu a jeho nejnovější výroky do tohoto vzorce zapadají. Na začátku tohoto roku vyzval optimistické investory, aby „se zhluboka nadechli a byli opatrní“, a jeho komentáře o „malém tsunami“ tento opatrný postoj rozšiřují i do druhé poloviny roku.

Dimonovi nejvíce vadila samolibost investorů tváří v tvář narůstajícímu geopolitickému napětí. „Jsem překvapen, protože podle mě tu máme Ukrajinu, Írán, ropu, Rusko a naše vztahy s Čínou,“ řekl a vyjmenoval rizika, která podle něj trhy podceňují.

Přesto však zcela nezavrhl optimistický scénář a uznal silné krátkodobé podpůrné faktory, včetně kapitálových výdajů na umělou inteligenci ve výši zhruba 700 miliard dolarů, nezaměstnanosti blížící se 4,3 % a růstu hrubého domácího produktu (HDP) kolem 2 %. Vydal však varování:

„Cykly se nevyhnutelně obrací. To mě docela znepokojuje. Mohou ovlivnit vývoj ekonomiky, ale může to být až za rok, možná za několik let.“

Kombinace nevyřešených konfliktů, vysokých výdajů na umělou inteligenci, jejichž návratnost se teprve musí prokázat, a spotřebitelů spoléhajících na fiskální podporu podle něj vede k podcenění rizika poklesu.

Podtext týkající se bitcoinu

Pro kryptoměnové trhy je Dimonova makroekonomická opatrnost pozoruhodná vzhledem k jeho komplikované historii s touto třídou aktiv. Šéf JPMorgan označil bitcoin za „podvod“ a „decentralizované Ponziho schéma“ a prohlásil, že by ho osobně nikdy nevlastnil. Jeho banka se však vydala opačným směrem, když JPMorgan loni potvrdil, že umožní klientům nakupovat bitcoiny, čímž ustoupil poptávce zákazníků, i když jeho generální ředitel zůstává skeptikem.

Toto napětí je důležité, protože varování před křehkostí tradičních trhů často posilují argumenty ve prospěch bitcoinu. Zastánci tvrdí, že geopolitická nestabilita a nadhodnocené akciové valuace posilují argumenty pro nesuverénní uchovatele hodnoty. Dimon, jak se dalo očekávat, tento argument nepoužívá.

Samotný bitcoin čelí tlaku z jiné strany a obchoduje se poblíž hranice 64 000 dolarů, protože očekávání vyšších úrokových sazeb Federálního rezervního systému nadále tlumí riziková aktiva. Pokud se Dimonovo varování ukáže jako prorocké a vrátí se volatilita, mohlo by to pocítit jak akcie, tak kryptoměny.