Bithumb si zajistil vstup na burzu v roce 2028, zatímco se závod o zařazení kryptoměn na burzu stupňuje

Místo slibů rychlého vstupu na trh se plán zveřejněný jihokorejskou burzou zaměřuje na méně atraktivní práci, která obvykle rozhoduje o tom, zda je burza připravena stát se veřejně obchodovanou společností: důkladnější účetnictví, přísnější vnitřní kontroly a dodržování regulačních předpisů.

Společnost stráví rok 2026 modernizací svého systému řízení a převodem finančního výkaznictví na standard K-IFRS, účetní standard používaný veřejně obchodovanými společnostmi. Předběžné posouzení kótace je plánováno na rok 2027, následovat by měl pokus o IPO v roce 2028.

Odstranit slabiny před zazvoněním na zvonek

Společnosti zřídka odkládají IPO, pokud nedojdou k závěru, že základní podnikání vyžaduje další práci. To se zdá být i v tomto případě.

Bithumb původně plánoval kótování na rok 2025, než vedení uznalo, že burza potřebuje přísnější finanční kontroly a vyspělejší strukturu pro dodržování předpisů. Finanční ředitel Jeong Sang-gyun v březnu uvedl, že před dalším postupem je nutné zlepšit účetní postupy a vnitřní správu. Společnost od té doby najala společnost Samjong KPMG, která jí bude s tímto procesem pomáhat až do konce roku 2027.

Příprava na vstup na burzu není tolik o marketingu zaměřeném na investory, jako spíše o prokázání, že podnik dokáže odolat dlouholetému dohledu regulačních orgánů. Auditoři obvykle věnují zkoumání interních procesů stejně mnoho času jako finanční výkazům, což činí ze zlepšení správy a řízení klíčovou součást časového plánu.

Vyrovnat se s náklady na provozní chyby

Naléhavost těchto změn se výrazně zvýraznila po nákladné interní chybě, k níž došlo v únoru.

Během propagační kampaně zaměstnanec omylem připsal zákazníkům přibližně 620 000 bitcoinů namísto mnohem menší částky vyjádřené v korejských wonech. Ačkoli se tato chyba z velké části omezila na interní účetní evidenci Bithumbu, odhalila slabiny v schvalovacích postupech a provozních bezpečnostních opatřeních.

Burza získala zpět přibližně 99,7 % chybně připsaných zůstatků, zbývající ztrátu pokryla z vlastních rezerv a později zřídila fond na ochranu zákazníků. Tento incident také vedl jihokorejský Úřad pro finanční dohled k prověření vnitřních kontrol a postupů řízení rizik této burzy.

Provozní chyby tohoto rozsahu se často stávají rozhodujícími momenty pro finanční společnosti, protože regulační orgány se obvykle soustředí méně na samotnou chybu než na to, proč ji stávající bezpečnostní opatření nedokázala zabránit.

Posílení podnikání při růstu tržeb

Z finančního hlediska vstupuje Bithumb do procesu IPO z relativně silné pozice.

Burza vykázala za rok 2025 tržby ve výši 651,3 miliardy wonů, což odpovídá zhruba 430 až 450 milionům dolarů, což představuje nárůst o 31,2 % oproti předchozímu roku. Provozní zisk vzrostl o 22,3 % na 163,5 miliardy wonů, ačkoli čistý zisk poklesl kvůli ztrátám z přecenění souvisejícím s kryptoměnovými aktivy drženými v rozvaze.

Společnost také rozšířila svou zákaznickou základnu poté, co změnila svého bankovního partnera na KB Kookmin Bank, čímž v roce 2025 získala 1,74 milionu nových uživatelů a zvýšila svůj tržní podíl nad 30 %.

Tyto výsledky poskytují pevný finanční základ, avšak veřejní investoři budou při hodnocení podniku pravděpodobně přikládat stejnou váhu i zlepšením v oblasti správy a řízení společnosti a dodržování regulačních předpisů.

Jak se orientovat na náročnějším trhu

Celkové obchodní prostředí se stalo méně příznivým.

Celkový objem obchodování na pěti největších jihokorejských kryptoměnových burzách obchodujících ve wonech klesl v první polovině roku 2026 o 54,6 %. Tržní podíl společnosti Bithumb se rovněž v průběhu části roku snížil z přibližně 30,7 % na zhruba 27 %, zatímco burza Upbit nadále dominovala obchodní aktivitě.

Zostřuje se také konkurence. Mateřská společnost Upbitu, Dunamu, pokračuje ve svých plánech na vstup na burzu, což znamená, že burza, která se jako první dostane na veřejný trh, by mohla stanovit měřítko pro korejský kryptoměnový průmysl.

Sledujte další významné milníky

Harmonogram IPO společnosti Bithumb nyní závisí méně na stanovení nových cílových termínů a více na dosažení měřitelných milníků.

Přechod na standardy K-IFRS, pokrok v rámci přezkumu prováděného Úřadem pro finanční dohled a plánovaná předběžná žádost o kótování v roce 2027 poskytnou nejjasnější signály o tom, zda je burza stále na dobré cestě k debutu v roce 2028. Nové předpisy, včetně plánované 22% daně z kapitálových zisků z kryptoměn v Jižní Koreji platné od 1. ledna 2027 a širší legislativy týkající se digitálních aktiv, rovněž ovlivní provozní prostředí ještě předtím, než se akcie vůbec dostanou na trh.

Společnost Bithumb již v minulosti odložila plány na uvedení na burzu a uznává, že se časový harmonogram může ještě změnit. Rozdíl tentokrát spočívá v tom, že každý krok směrem k IPO se bude odehrávat pod přísnějším dohledem regulačních orgánů, což ponechává mnohem méně prostoru pro nedodržení termínů nebo provozní pochybení.