Společnost Ripple rozebírá pravidla pro stabilní kryptoměny, zatímco instituce posuzují RLUSD

Ripple vysvětluje pravidla týkající se RLUSD

Ochrana držitelů stablecoinů závisí na konkrétní licenci emitenta, požadavcích na rezervy a dohledu, uvedl Ripple v blogovém příspěvku ze dne 11. září. Společnost zabývající se infrastrukturou digitálních aktiv vysvětlila, v čem se liší licence pro převod peněz, státní svěřenské listiny a federální dohled, když instituce posuzují stablecoin Ripple USD (RLUSD) pro účely plateb, vypořádání a pokladních operací.

Toto rozlišení ovlivňuje, jak si tokeny kryté dolarem udržují své krytí a jak je mohou držitelé směnit za hotovost. Takové stablecoiny obvykle využívají rezervy k podpoře své dolarové hodnoty, avšak kvalita rezerv a podmínky zpětného odkupu ovlivňují jejich rizika. Společnost Ripple uvedla:

„Licence na převod peněz, státní svěřenská listina i obezřetnostní dohled ze strany bankovního regulátora zahrnují vládní dohled, avšak s sebou nesou odlišné kapitálové požadavky, odlišná pravidla pro rezervy a odlišné důsledky v případě selhání emitenta.“

RLUSD vydává dceřiná společnost Ripple, Standard Custody & Trust Company, na základě charty svěřenského fondu s omezeným účelem vydané newyorským Ministerstvem finančních služeb. Její rámec zahrnuje oddělené rezervy a nezávislá osvědčení, která prověřují zveřejňované informace o rezervách. Společnost Ripple v červenci 2025 vybrala BNY jako hlavního správce rezerv a uvedla, že bude rovněž využívat transakční bankovní služby společnosti The Bank of New York Mellon Corp. (NYSE: BK).

Schválení federální banky zůstává podmíněné

Navrhovaná federální složka by samostatné svěřenské bance společnosti Ripple svěřila odpovědnost za rezervy kryjící stabilní kryptoměnu. Společnost Ripple obdržela v prosinci 2025 podmínečné schválení k založení Ripple National Trust Bank. Ve svém vysvětlení ze dne 11. září popisuje toto rozhodnutí jako mezikrok, přičemž proces získání federální licence ještě není dokončen.

Schvalovací dopis Úřadu pro kontrolu měny (OCC) upřesňuje, že povolení k zahájení činnosti závisí na splnění všech požadavků před zahájením provozu. Navrhovaná banka by spravovala oddělené rezervy RLUSD na základě pokynů a poskytovala by držitelům služby správce kolaterálu. Společnost Standard Custody by zůstala emitentem pod dohledem státu New York, zatímco samostatná banka by převzala své schválené federální povinnosti.

V širším kontextu se snaha o získání licence týká i dalších podniků zabývajících se digitálními aktivy, které usilují o federální dohled nad svými svěřeneckými a úschovnými činnostmi. Společnost Ripple byla jednou z pěti žádostí o zřízení krypto-svěřenecké banky, které OCC 12. prosince 2025 podmínečně schválilo, spolu s institucemi spojenými se společnostmi Circle, Bitgo, Fidelity a Paxos. Tato rozhodnutí zahrnovala jak žádosti o zřízení nových bank, tak přeměny stávajících státních svěřenských společností.

Pravidla CFTC týkající se kolaterálu slouží jinému účelu

Zacházení se stablecoiny jako s obchodním zajištěním vyvolává odlišnou regulační otázku než dohled nad jejich emitenty. Komise pro obchodování s komoditními futures (CFTC) oznámila 8. prosince 2025 pilotní program týkající se kolaterálu v podobě digitálních aktiv. Její stanovisko o nezasahování umožňuje obchodníkům s futures a zprostředkovatelům spravujícím derivátové účty zákazníků přijímat způsobilá digitální aktiva jako maržový kolaterál za stanovených podmínek.

Společnost Ripple charakterizovala postoj úředníků jako podmíněnou úlevu upravující zacházení se zajištěním, nikoli jako schválení či hodnocení stabilních coinů. Postoj „no-action“ znamená, že úředníci nebudou doporučovat vynucování předpisů vůči specifikovanému chování, pokud jsou splněny stanovené podmínky. Účastnící se firmy čelí povinnostem v oblasti výkaznictví a řízení rizik; tyto požadavky se týkají způsobu, jakým se se zajištěním nakládá v rámci derivátových účtů.

Institucionální využití hotovosti založené na blockchainu se rozšiřuje i na bankovní vklady, přičemž společnost Ripple Prime se podílí na zavádění tokenizovaných vkladů banky BNY. V lednu společnost Ripple označila svou divizi prime brokerage za jednoho z prvních uživatelů služeb tokenizovaných vkladů banky BNY. Tato služba zrcadlí zůstatky vkladů zúčastněných zákazníků na soukromém blockchainu, přičemž počáteční aplikace se zaměřují na pracovní postupy týkající se kolaterálu a marží.