Nejvyšší evropský regulátor cenných papírů objasnil, že mnoho smluv na události na predikčních trzích již spadá pod stávající zákaz binárních opcí pro retailové investory v rámci EU – což znamená, že se jedná o platný zákon, nikoli o navrhované nařízení –, zatímco smlouvy vydávané jako blockchainové tokeny mohou naopak spadat pod rámec EU pro kryptoměny. Toto prohlášení ponechává platformám, jako jsou Kalshi a Polymarket, úzkou a náročnou cestu k evropským retailovým uživatelům.
ESMA uvádí, že zákaz pro retailové investory v EU se vztahuje na mnoho predikčních trhů, přičemž na tokenizované trhy se vztahuje směrnice MiCA
NAPSAL
SDÍLET
Hlavní body
- ESMA uvedla, že smlouvy na události, které splňují kritéria finančních nástrojů, jsou již podle pravidel pro binární opce v EU zakázány pro maloobchodní prodej.
- Zákaz vychází z vnitrostátních opatření platných od roku 2018, k jeho uplatnění tedy není zapotřebí žádná nová legislativa.
Dvě regulační cesty, obě již v platnosti
Ve veřejném prohlášení vydaném 3. července Evropský orgán pro cenné papíry a trhy (ESMA) vysvětlil, jak se stávající právní předpisy EU vztahují na smlouvy o událostech, tedy nástroje typu „ano-ne“, na nichž jsou založeny predikční trhy. Jejím hlavním závěrem je, že mnoho z těchto smluv nepředstavuje novou kategorii produktů vyžadující nová pravidla, ale již spadá do rámce stávajících opatření – tento závěr jde nad rámec pouhého rámcového vymezení této otázky jako budoucího regulačního rizika.
ESMA odůvodňuje svůj postoj tím, že smlouvy o událostech, jejichž podkladová otázka se týká aktiva uvedeného v oddíle C bodů 4 až 10 přílohy I směrnice MiFID II – tedy kategorií derivátů podle této směrnice –, se považují za finanční nástroje. Pokud smlouva tyto podmínky splňuje, uvedla ESMA, „klasifikuje se jako derivát a vzhledem k binárnímu výsledku spadá do působnosti stávajících vnitrostátních opatření týkajících se binárních opcí, která přijaly příslušné orgány členských států a která zakazují jejich uvádění na trh, distribuci nebo prodej retailovým klientům.“
Binární opce jsou pro retailové investory v celé EU fakticky zakázány od roku 2018, kdy ESMA zavedla dočasné opatření, které regulační orgány členských států následně prostřednictvím vlastních vnitrostátních opatření učinily trvalým.
ESMA nyní zejména upozornila, že smlouvy o událostech, které jsou tokenizované a nesplňují podmínky pro finanční nástroje, mohou místo toho spadat pod rámec EU pro trhy s kryptoaktivy (MiCA). To s sebou nese vlastní požadavky na povolení a zveřejňování informací. Některé smlouvy o událostech by také mohly spadat pod vnitrostátní právní předpisy o hazardních hrách, v závislosti na tom, jak s nimi daný členský stát nakládá.
Jak uvedl na sociálních sítích generální ředitel společnosti ATH21 Cris Carrascosa, toto prohlášení nebylo ani tak novým omezením, jako spíše připomenutím rozsahu platných právních předpisů, což znamená, že skutečná obtíž pro firmy spočívá v předběžné analýze konkrétních charakteristik produktu případ od případu, nikoli v jeho označení.
Pro platformy s evropskými ambicemi zúžila ESMA možnosti na restrukturalizaci produktů tak, aby nespadaly do klasifikace finančních nástrojů, získání povolení podle směrnice MiFID II nebo smíření se s tím, že maloobchodní trh EU zůstane uzavřen, pokud nebudou učiněny další kroky k zajištění souladu s předpisy.
Tento článek byl přeložen z angličtiny pomocí umělé inteligence. Původní anglická verze je autoritativním zdrojem; automatické překlady mohou obsahovat nepřesnosti, zejména v právní a regulační terminologii.
