Cena bitcoinu zaostává? Rekordní hodnota globálního M2 by mohla být pro BTC odrazovým můstkem

Globální M2 překonává rekordní hodnoty

Stejně jako globální dluh i peněžní zásoba (M2) enormně roste. Americký M2, který v podstatě měří veškeré peníze cirkulující v americké ekonomice, dosáhl rekordní výše 23,16 bilionu dolarů. Při zahrnutí všech hlavních zemí a regionů, včetně Spojených států, eurozóny, Číny a Japonska, činila celosvětová hodnota M2 přibližně 103 bilionů dolarů.

V podstatě se M2 rovná hotovosti plus penězům drženým na vysoce likvidních účtech a tržní pozorovatelé jej sledují, protože rozšiřování peněžní zásoby může mít různé důsledky. Například přebytečný kapitál by mohl být využit k investicím do drahých kovů, akcií, kryptoměn a aktiv, u nichž investoři hledají vyšší výnosy. Některé odhady ukazatele M2 jsou vyšší; Michael Howell ze společnosti Crossborder Capital se například domnívá, že číslo se blíží spíše 195 bilionům dolarů.

Růst ceny bitcoinu znovu otevírá obchodování s likviditou

Poslední pohyb ceny bitcoinu v podstatě vrátil globální M2 zpět do diskuse. Poté, co BTC dosáhl týdenního maxima nad 81 000 USD, se v posledních 24 hodinách obchodoval v rozmezí 78 250 až 79 500 USD. Na začátku srpna se BTC pohyboval kolem 63 000 dolarů a po oznámení amerického ministerstva financí o zpětném odkupu dluhopisů výrazně vzrostl. I přes tento spektakulární vzestup se cena bitcoinu stále pohybuje přibližně o 37 % pod historickým maximem z října 2025, které přesáhlo 126 000 USD.

Rozdíl mezi globálním M2 a cenou bitcoinu by mohl představovat příležitost k „doháněcímu“ obchodu. Důvodem je, že nabídka BTC je pevně stanovena na 21 milionů, zatímco vlády po celém světě mohou tisknout fiat měnu podle libosti. Sázka v podstatě spočívá v tom, že vlády budou i nadále zaplavovat finanční systém a do popředí se dostanou vzácná aktiva, jako je bitcoin. Zároveň historické cenové cykly bitcoinu činí tento obchod reálným.

Cena bitcoinu zaznamenala masivní růst v letech 2017–2018 a znovu v letech 2020–2021. Tyto býčí cykly se časově shodovaly s expanzí M2 a likvidity. Na druhou stranu následné zpřísňování měnové politiky ze strany vlád vedlo k medvědím cyklům. Na druhou stranu může být nový kapitál po delší dobu držen v bankovních vkladech a fondech peněžního trhu. Pokud americký dolar posílí díky stabilním úrokovým sazbám, budou upřednostňována konkrétní místa pro uložení hotovosti. Likvidita může zůstat na čas omezená, než se dostane k aktivům, jako je zlato, akcie nebo bitcoin.

Dolar může rozhodnout o úspěchu či neúspěchu dohánění bitcoinu

V průběhu posledního roku se mnoho pozorovatelů trhu domnívalo, že vztah mezi bitcoinem a M2 byl narušen. Důvodem je, že globální M2 nadále rostlo, zatímco cena bitcoinu zaznamenala masivní pokles oproti říjnovému maximu. V zásadě se likvidita zvýšila a dynamika BTC poklesla, a lze s jistotou předpokládat, že zcela nové dolary zůstaly uloženy v investicích příznivých pro hotovost.

Někteří pozorovatelé, včetně Ash Crypto na platformě X, se domnívají, že dlouho očekávané dohánění bitcoinu vůči M2 se možná konečně začíná rýsovat. „Globální likvidita M2 dosáhla historického maxima,“ napsal Ash Crypto na platformě X. „Rally, při které bitcoin dohání M2, možná teprve začala,“ dodal. Zároveň americký dolar poskytl BTC trochu prostoru k nadechnutí. Údaje o amerických dolarech ukazují, že index amerického dolaru tento měsíc poklesl, zatímco aktiva jako zlato a bitcoin prudce vzrostla.

V zásadě platí, že slabší dolar vyvíjí tlak na úložiště hotovosti a pobízí držitele k akci. V pozadí čeká skutečná zkouška, protože pozorovatelé trhu budou sledovat americký M2, globální M2 a toky do konkrétních fondů. Svou roli budou hrát i výnosy státních dluhopisů, protože návrat likvidního obchodování by se mohl projevit v příštích několika týdnech až měsících.

Z toho všeho vyplývá, že navzdory nadějím lidí rekordní globální M2 automaticky neznamená vyšší cenové cíle pro bitcoin. Pokud však bude likvidita i nadále proudit do finančního systému, americký dolar zůstane slabý a kapitál bude směřovat do alternativních aktiv, jako jsou bitcoiny a drahé kovy, může k dohánění zpoždění dojít dříve, než si lidé myslí. Obrácení těchto podmínek by však mohlo přinést i opačný vývoj.