Bitcoin klesá, zatímco index prémií bitcoinu společnosti Coinbase naznačuje pokles institucionálního nákupu

Co ukazují data

Prémie bitcoinu na Coinbase, index měřící cenový rozdíl mezi bitcoiny obchodovanými na Coinbase (využívanou převážně americkými institucionálními investory) a bitcoiny obchodovanými na Binance (největší globální burze pro retailové obchodníky), dosáhla 22. května hodnoty -0,085 %, což představuje nejnižší úroveň za více než měsíc.

Záporná hodnota indexu znamená, že se bitcoin na Coinbase obchoduje levněji než na Binance. Když je prémie kladná, signalizuje to, že institucionální kupci z USA agresivně nakupují. Když se stane zápornou a klesá, naznačuje to opak, tj. že profesionální investoři z USA ustupují a na institucionální obchodní platformě Coinbase jsou aktivnější prodejci než kupci.

Nejistota ohledně současného makroekonomického prostředí zřejmě tlačí instituce k zajišťovacím strategiím, zatímco čekají na větší jasnost. Nick Ruck, výzkumný ředitel společnosti LVRG, nabídl podobný výklad a tvrdil, že pokles by mohl naznačovat „institucionální realizaci zisků a přeskupení pozic“, a dále dodal, že takový posun „by mohl zatížit krátkodobou cenovou dynamiku u hlavních kryptoměn“.

Makroekonomická nejistota zřejmě vychází z jednoho konkrétního katalyzátoru, a to předsedy Federálního rezervního systému Kevina Warshe, který byl tento týden uveden do úřadu. Ve svých prvních vyjádřeních zaujal výrazně jestřábí tón, přičemž trhy nyní začínají zohledňovat možnost zvýšení sazeb v roce 2026 namísto očekávaných snížení.

Údaje indexu potvrzují vzorec institucionálního odlivu, který je patrný současně v několika ukazatelích, protože v poslední době vedl bitcoinový fond iShares společnosti Blackrock k několika po sobě jdoucím dnům čistých odlivů z amerických spotových bitcoinových ETF, což je série, která se od té doby prodloužila na šest dní s celkovými odlivy přesahujícími 1,26 miliardy dolarů.

Navíc, s cenou bitcoinu na úrovni 74 500 USD, což je téměř o 38 % méně než jeho historické maximum, se podmínky zdají dále zhoršovat, přičemž včera na trh během jediného obchodního dne dopadly likvidace dlouhých pozic v hodnotě 209 milionů USD.

Historicky dlouhotrvající negativní hodnoty indexu Coinbase buď předcházely hlubším korekcím, nebo znamenaly závěrečnou fázi otřesů před návratem institucionálních kupců při nižších cenových úrovních. Zda se současná situace vyřeší pokračujícím poklesem nebo stabilizací, závisí do značné míry na makroekonomických signálech, zejména na jakýchkoli pokynech Fedu ohledně vývoje úrokových sazeb.