Bank of America: Problém Fedu s inflací je „jednoznačně horší“; banka předpovídá tři zvýšení sazeb v roce 2026

• </span></p>
• <p><span style="font-weight: 400;">Hlavní body: </span></p>
• <ul>
• <li><span style="font-weight: 400;">Bank of America předpovídá tři zvýšení sazeb Fedu o 25 bazických bodů v září, říjnu a prosinci tohoto roku. </span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;">Ekonom BofA Aditya Bhave se domnívá, že problém Fedu s inflací se v posledních několika letech „jednoznačně zhoršil“.</span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;">Předpokládaná zvýšení by zvedla sazbu federálních fondů na 4,25 %–4,5 %, což by pro kryptoměny představovalo nepříznivý faktor.</span></li>
• </ul>
• <p><span style="font-weight: 400;">

Prudký obrat

Ekonomický tým Bank of America tento týden vydal jestřábí prohlášení a opustil tak prognózu, kterou ještě minulý týden zastával, že Fed ponechá sazby beze změny až do roku 2026. Banka nyní předpokládá tři po sobě jdoucí zvýšení o čtvrt procentního bodu na zasedáních v září, říjnu a prosinci, což by zvýšilo sazbu federálních fondů do rozmezí 4,25 % až 4,5 %.

Hnací silou je podle banky inflační situace, která se za nového předsedy Fedu Kevina Warshe zhoršila. Ekonom BofA Aditya Bhave to vyjádřil co nejotevřeněji:

„Problém Fedu s inflací se jednoznačně zhoršil. Jádrový index PCE by v květnu mohl dosáhnout 3,5 %, což je o téměř 70 bazických bodů více než před rokem. Tento nárůst byl částečně způsoben cly a dalšími jednorázovými faktory. Fed byl ochoten nad cly přimhouřit oko, ale po poslední vlně šoků na straně nabídky mu dochází trpělivost.“

Dále dodal, že dezinflační trend poháněný trhem s bydlením již z větší části vyprchal, i když ostatní jádrové služby zůstávají „velmi setrvalé“.

Inflace, která ne a ne ustoupit

BofA tvrdí, že dezinflace, která v předchozích letech pomáhala ochlazovat ceny, již z velké části dosáhla svého konce. „Dezinflace poháněná trhem s bydlením již z větší části dosáhla svého konce, zatímco ostatní jádrové služby zůstávají velmi setrvalé,“ napsal následně Bhave a poukázal na přetrvávající cenové tlaky, které frustrují tvůrce politiky.

Nové vedení Fedu dalo najevo, že tyto obavy sdílí, a po svém prvním zasedání v roli předsedy Warsh zhruba tucetkrát zmínil význam „cenové stability“ – toto opakování trhy vnímají jako jasný jestřábí signál. Na zasedání 17. června Federální výbor pro otevřený trh (FOMC) ponechal referenční sazbu na úrovni 3,5 % až 3,75 %, avšak naznačil, že by mohlo být opodstatněné další zvyšování.

Tlak ještě zvýšily náklady na energii spojené s válkou v Íránu a zhruba polovina představitelů Fedu nyní naznačila, že zvýšení sazeb by mohlo být v roce 2026 na místě. Prognóza Bank of America v podstatě sází na to, že v interní debatě zvítězí zastánci přísnějšího postoje.

A konečně, vyšší úrokové sazby obecně představují pro bitcoin a další digitální aktiva nepříznivý faktor, protože když vzrostou výnosy bezpečných aktiv, mají investoři menší motivaci držet aktiva bez výnosu a s vyšší volatilitou a likvidita má tendenci odtékat ze spekulativních trhů. Ne všichni však s prognózou tří zvýšení sazeb souhlasí; někteří analytici zpochybňují, zda Fed bude postupovat tak agresivně vzhledem k rizikům pro růst a zaměstnanost.