ডেনমার্কের কেন্দ্রীয় ব্যাংক মার্কিন ডলার স্টেবলকয়েন থেকে ঝুঁকির বিষয়ে সতর্ক করেছে

সীমিত স্থানীয় গ্রহণ, সম্ভাব্য বহিরাগত ঝুঁকি

ডেনমার্কের কেন্দ্রীয় ব্যাংক ডানমার্কস ন্যাশনালব্যাঙ্ক ডিজিটাল মুদ্রার বৈশ্বিক সম্প্রসারণ নিয়ে নতুন সতর্কতা জারি করেছে এবং নর্ডিক দেশটিতে স্টেবলকয়েনের উপস্থিতি নগণ্য হলেও আর্থিক কর্তৃপক্ষকে এগুলোর ওপর ঘনিষ্ঠ নজর রাখতে আহ্বান জানিয়েছে।

সেপ্টেম্বর ৯-এ প্রকাশিত একটি বিশ্লেষণে কেন্দ্রীয় ব্যাংক উল্লেখ করেছে যে ২০২৫ সালের শেষের দিকে বৈশ্বিকভাবে ডলার-সমর্থিত স্টেবলকয়েন দ্রুত বেড়েছে, কিন্তু ডেনমার্কে গ্রহণ এখনও খুব সীমিত—এবং বর্তমানে কোনো ডেনিশ ক্রোন-মনোনীত স্টেবলকয়েন প্রচলনে নেই। তবুও, ব্যাংক কর্মকর্তারা সতর্ক করেছেন যে বাণিজ্যিক ব্যাংক, আর্থিক প্রতিষ্ঠান এবং নতুন পেমেন্ট অ্যাপ্লিকেশনগুলো স্টেবলকয়েন অবকাঠামো একীভূত করতে শুরু করলে সামনে পরিবর্তন আসতে পারে।

বিশ্লেষণ অনুযায়ী, ডেনিশ ভোক্তা ও ব্যবসায়ীদের মধ্যে স্টেবলকয়েনের ব্যবহার বর্তমানে ন্যূনতম, ফলে দেশীয় আর্থিক স্থিতিশীলতার জন্য কোনো তাৎক্ষণিক হুমকি নেই। তবে বৈশ্বিক গ্রহণ বৃদ্ধি—বিশেষত USDT ও USDC-এর মতো মার্কিন ডলার-মনোনীত টোকেনের—পরোক্ষ দুর্বলতা তৈরি করতে পারে। বিদেশি স্টেবলকয়েন বাজারে অস্থিরতা, কেন্দ্রীয় ব্যাংক সতর্ক করেছে, বৈশ্বিক তারল্য চ্যানেল এবং যুক্তরাষ্ট্রের আর্থিক ব্যবস্থার মাধ্যমে ছড়িয়ে পড়া প্রভাব (spillovers) ঘটাতে পারে।

কেন্দ্রীয় ব্যাংকের এই নতুন বিশ্লেষণটি এসেছে কয়েক মাস পর, যখন আরেকটি গবেষণায় দেখা যায় যে ২০২৫ সালে ডেনমার্কে ক্রিপ্টো মালিকানা ছিল ৪%। তবে এই হারটি কর মন্ত্রণালয়ের আগের অনুমান থেকে সামান্য কম, যেখানে ২০২৪ সালে মালিকানা ৬% বলা হয়েছিল। গবেষণায় আরও উল্লেখ করা হয় যে দেশটিতে ক্রিপ্টো মালিকানা স্ক্যান্ডিনেভীয় নরওয়ের তুলনায় অনেক কম, যেখানে তা প্রায় ১১% ছিল।

ডানমার্কস ন্যাশনালব্যাঙ্ক আরও দাবি করেছে যে আন্তঃব্যাংক লেনদেন নিষ্পত্তির মূল সম্পদ হিসেবে স্টেবলকয়েনের মাধ্যমে কেন্দ্রীয় ব্যাংকের রিজার্ভ প্রতিস্থাপিত হওয়া উচিত নয়। সে লক্ষ্যে, ব্যাংকটি ইউরোপীয় কেন্দ্রীয় ব্যাংক (ECB)-এর সঙ্গে অংশীদারত্ব করছে, যাতে ক্রমবর্ধমান টোকেনাইজড আর্থিক ইকোসিস্টেমে কেন্দ্রীয় ব্যাংকের অর্থ সহজলভ্য থাকে।

এদিকে, প্রতিবেদনে উদ্ধৃত বাজার মূলধনের তথ্য দেখায় যে প্রবৃদ্ধি মূলত প্রধান মার্কিন ডলার-সমর্থিত টোকেনগুলোর দ্বারা চালিত, আর ইউরো-মনোনীত এবং অন্যান্য ফিয়াট-পেগড স্টেবলকয়েন মোট বাজারের কেবল একটি ক্ষুদ্র অংশ জুড়ে রয়েছে।

ডেনমার্কের পেমেন্ট পরিবেশ শক্তিশালী ও দক্ষ থাকলেও, ডানমার্কস ন্যাশনালব্যাঙ্কের বিশ্লেষণ সতর্ক করে যে বিদেশি স্টেবলকয়েনের ব্যাপক প্রাপ্যতা শেষ পর্যন্ত স্থানীয় পেমেন্ট প্রবাহ, বাণিজ্যিক ব্যাংকের ব্যবসায়িক মডেল এবং মুদ্রানীতির সংক্রমণ প্রক্রিয়াকে প্রভাবিত করতে পারে।

প্রতিবেদনটি জোর দিয়ে বলেছে যে ডিজিটাল মুদ্রায় উদ্ভাবনের ক্ষেত্রে ডানমার্কস ন্যাশনালব্যাঙ্ক একটি “প্রযুক্তি-নিরপেক্ষ পন্থা” বজায় রাখে, এবং স্বীকার করে যে ডিস্ট্রিবিউটেড লেজার প্রযুক্তি সীমান্তপারের পেমেন্ট ও সম্পদ টোকেনাইজেশনে পরিচালনাগত দক্ষতা আনতে পারে। তবে, বাজার অবকাঠামো বিষয়ে ব্যাংকটি একটি স্পষ্ট সীমারেখা টেনেছে:

“কেন্দ্রীয় ব্যাংকের অর্থ মুদ্রা ব্যবস্থায় স্থিতিশীলতা ও আস্থার সাধারণ ভিত্তি হিসেবে এবং ব্যাংকগুলোর মধ্যে প্রাথমিক নিষ্পত্তি সম্পদ হিসেবে বজায় থাকা উচিত।”

এই ভিত্তি রক্ষা করতে, কেন্দ্রীয় ব্যাংক নিশ্চিত করেছে যে ইসিবির সঙ্গে চলমান কাজের মাধ্যমে টোকেনাইজড পেমেন্ট রেল জুড়ে পাইকারি (wholesale) কেন্দ্রীয় ব্যাংক তারল্য যেন নির্বিঘ্নে নিষ্পত্তি হতে পারে—ফলে বেসরকারি স্টেবলকয়েন ইস্যুকারীরা আর্থিক ব্যবস্থার কেন্দ্রে জনসাধারণের অর্থকে প্রতিস্থাপন করতে না পারে।