SEC নাসডাকের নগদ-নিষ্পত্তিযোগ্য বিটকয়েন সূচক অপশনগুলোর অনুমোদন দিয়েছে, CFTC অনুমোদনই শেষ বাধা

নগদে নিষ্পত্তিকৃত (Cash-Settled) মানে কী এবং কেন তা গুরুত্বপূর্ণ

সিকিউরিটিজ অ্যান্ড এক্সচেঞ্জ কমিশন (SEC) নাসডাকের আবেদন অনুমোদন করেছে—ফিলাডেলফিয়া স্টক এক্সচেঞ্জে (Phlx) ইউরোপীয়-ধাঁচের, নগদে নিষ্পত্তিকৃত বিটকয়েন সূচক অপশন তালিকাভুক্ত করার জন্য, যা যুক্তরাষ্ট্রের বিটকয়েন ডেরিভেটিভসের ক্রমবর্ধমান ইকোসিস্টেমে আরও একটি নিয়ন্ত্রিত ইন্সট্রুমেন্ট যোগ করল।

চুক্তিগুলো QBTC টিকারের অধীনে লেনদেন হবে এবং নাসডাক বিটকয়েন ইনডেক্সের সঙ্গে যুক্ত থাকবে—একটি বেঞ্চমার্ক যা CME CF বিটকয়েন রিয়েল-টাইম ইনডেক্সের এক-শতাংশ অংশকে ট্র্যাক করে; এটি প্রতি ২০০ মিলিসেকেন্ডে প্রধান ক্রিপ্টোকারেন্সি এক্সচেঞ্জগুলোর একত্রিত মূল্যডেটা ব্যবহার করে আপডেট হয়।

QBTC-কে অন্যান্য বিটকয়েন-সংযুক্ত ইন্সট্রুমেন্ট থেকে আলাদা করে তার কাঠামো; কারণ ইউরোপীয়-ধাঁচের, নগদে নিষ্পত্তিকৃত অপশনে মেয়াদপূর্তিতে ধারকরা স্পট মূল্য ও স্ট্রাইক মূল্যের পার্থক্যটি পান। কোনো বাস্তব বিটকয়েন হস্তান্তর হয় না, এবং আগাম অ্যাসাইনমেন্টের ঝুঁকিও নেই।

এই সমন্বয় পণ্যটিকে বিশেষভাবে আকর্ষণীয় করে তোলে সেইসব প্রাতিষ্ঠানিক ট্রেডিং ডেস্কের কাছে, যারা স্পট সম্পদ ধরে রাখার সঙ্গে যুক্ত হেফাজত ও অপারেশনাল দায়িত্ব না নিয়ে বিটকয়েন দামের এক্সপোজার চান।

পজিশন সীমা নির্ধারণ করা হয়েছে প্রতি পাশে ২৪,০০০ চুক্তি, যা বিটকয়েনের মোট বিদ্যমান সরবরাহের আনুমানিক ০.১২%—এবং সর্বনিম্ন মূল্য বৃদ্ধির ধাপ $0.01।

SEC অনুমোদন সত্ত্বেও, লেনদেন তাৎক্ষণিকভাবে শুরু করা যাবে না, কারণ যুক্তরাষ্ট্রের আইনের অধীনে বিটকয়েনকে কমোডিটি ফিউচার্স ট্রেডিং কমিশন (CFTC)-এর এখতিয়ারে একটি কমোডিটি হিসেবে শ্রেণিবদ্ধ করা হয়, এবং Phlx QBTC চুক্তি তালিকাভুক্ত ও লেনদেনের আগে CFTC-কে ছাড়পত্রমূলক স্বস্তি (exemptive relief) দিতে হবে। এই ধাপের জন্য কোনো সময়সূচি দেওয়া হয়নি।

চেয়ারম্যান অ্যাটকিন্সের অধীনে ত্বরান্বিত অনুমোদন

SEC চেয়ারম্যান পল অ্যাটকিন্সের অধীনে ত্বরান্বিত ভিত্তিতে এই অনুমোদন দেওয়া হয়েছে; তাঁর মেয়াদ কমিশন ডিজিটাল সম্পদকে কীভাবে দেখে—সে বিষয়ে একটি উল্লেখযোগ্য পরিবর্তনের ইঙ্গিত দেয়। ২০২৫ সালের শুরুর দিক থেকে সংস্থাটি ক্রিপ্টো ফার্মগুলোর বিরুদ্ধে বহু প্রয়োগমূলক পদক্ষেপ (enforcement actions) প্রত্যাহার করেছে এবং আরও স্পষ্ট, আরও অনুমতিমুখী নিয়ন্ত্রক কাঠামো-এর দিকে অগ্রসর হয়েছে—যা সাবেক চেয়ারম্যান গ্যারি জেনসলারের সময়ের আগ্রাসী পন্থার সম্পূর্ণ বিপরীত।

এছাড়া, এই সবুজ সংকেত এমন এক সময়ের সঙ্গে মিলে গেছে যখন বিটকয়েন-সম্পর্কিত বিনিয়োগ পণ্যে উল্লেখযোগ্য অস্থিরতা চলছে; যুক্তরাষ্ট্রে স্পট বিটকয়েন এক্সচেঞ্জ-ট্রেডেড ফান্ড (ETF) গুলো সাম্প্রতিক সময়ে ধারাবাহিক আউটফ্লো চাপের মুখে।

Bitcoin.com News এই সপ্তাহের শুরুতে রিপোর্ট করেছিল, ব্ল্যাকরকের iShares Bitcoin Trust নেতৃত্ব দিচ্ছে, যখন আউটফ্লো ধারাবাহিকতা চতুর্থ দিনে পৌঁছেছিল; এরপর থেকে এই ধারা টানা ছয় দিনে গড়িয়েছে, যেখানে স্পট বিটকয়েন ETF থেকে ১.২৬ বিলিয়ন ডলারেরও বেশি বেরিয়ে গেছে। প্রকাশের সময় বিটকয়েন প্রায় $74,600 দামে লেনদেন হচ্ছে, যা সাম্প্রতিক স্থানীয় উচ্চতা প্রায় $82,000 থেকে কম।

QBTC যুক্তরাষ্ট্রের ইতোমধ্যেই পরিণত হতে থাকা বিটকয়েন ডেরিভেটিভস পরিমণ্ডলে আরও একটি সংযোজন, যেখানে Cboe-এর বিটকয়েন সূচক অপশন এবং CME Group-এর ফিউচার্স-ভিত্তিক অপশন অন্তর্ভুক্ত। এখন গুরুত্বপূর্ণ বাকি ভ্যারিয়েবল হলো CFTC কত দ্রুত পদক্ষেপ নেয়। কমিশনটি বর্তমানে পাঁচ কমিশনারের আসনের মধ্যে মাত্র একটি আসন পূর্ণ রেখে পরিচালিত হচ্ছে—এই জনবলসংক্রান্ত বাধা বাজারে QBTC আনতে প্রয়োজনীয় ছাড়পত্রমূলক স্বস্তি অনুমোদনে সম্ভাব্যভাবে বিলম্ব ঘটাতে পারে।