মুদ্রাস্ফীতি গণনায় ধরলে ৯ বছর ধরে ইথেরিয়াম প্রায় অপরিবর্তিত, ২০১৭ সালের সর্বোচ্চ দামের তুলনায় ১৪% কম

এক নির্মম রায়

ট্রেডারটি যুক্তি দেন, ইথার বর্তমানে প্রায় নয় বছর আগে যে দামে লেনদেন হতো সেই একই দামে বিকোচ্ছে, এবং মুদ্রাস্ফীতি যোগ করলে এটি ২০১৭ সালের শিখরের তুলনায় প্রায় ১৪% নিচে থাকে। অভিযোগটির পেছনের সংখ্যাগুলোও কঠোর—ইথার $1,700-এর ঠিক নিচে লেনদেন হচ্ছে, ফলে এটি প্রায় $4,946-এর সর্বকালের সর্বোচ্চ থেকে প্রায় ৬৫% কম (যা আগস্ট ২০২৫-এ অর্জিত হয়েছিল)।

Bitcoin.com News সম্প্রতি জানিয়েছে, শুধুমাত্র ২০২৬ সালেই ইথার তার মূল্য প্রায় ৪৪% হারিয়েছে—একই সময়ে বিটকয়েনের তুলনায় অনেক বেশি তীব্র পতন।

Pentoshi-এর ‘হারিয়ে-যাওয়া দশক’ বর্ণনা ইথারের দীর্ঘ দামের ইতিহাসের সাথে মিলে যায়—পূর্ববর্তী চক্রের ব্লো-অফ টপের সময় ২০১৮ সালের শুরুর দিকে টোকেনটি প্রথম $1,400 স্তরের কাছাকাছি যায়। আট বছরেরও বেশি পরে, নামমাত্র হিসাবে এটি সেই মানের সামান্য ওপরে লেনদেন হচ্ছে এবং ট্রেডারের হিসাব অনুযায়ী, ডলারের ক্রয়ক্ষমতা কমে যাওয়াকে বিবেচনায় নিলে এটি সেই স্তরেরও নিচে।

এই যুক্তিটি নেটওয়ার্কের তত্ত্বাবধায়কদের জন্য এক কঠিন সময়ের মধ্যে এসেছে—Bitcoin.com News গত মাসের শেষের দিকে তুলে ধরেছিল যে ইথার $2,000 স্তর ধরে রাখতে হিমশিম খাচ্ছে, অথচ বিটকয়েন তুলনামূলকভাবে অবস্থান ধরে রেখেছে। শুধু তাই নয়, Ethereum Foundation-ও কর্মী প্রস্থান এবং সামনে এগিয়ে কোর ডেভেলপমেন্টের অর্থায়ন কীভাবে হবে—সে বিষয়ে প্রশ্নের মুখে পড়েছে।

সহজভাবে বললে, সমালোচকেরা ক্রমেই ETH-এর নিষ্প্রভ মূল্য-গতিবিধিকে প্রমাণ হিসেবে দেখাচ্ছেন যে বছরের পর বছর আপগ্রেড থাকলেও তা হোল্ডারদের জন্য টেকসই মূল্য তৈরি করতে পারেনি।

বুল কেস হারিয়ে যায়নি

সবাই হতাশায় ডুবে নেই—Standard Chartered পতন সত্ত্বেও ইথারের জন্য $40,000 দীর্ঘমেয়াদি লক্ষ্যমাত্রা বজায় রেখেছে, বাজি ধরেছে যে এক্সচেঞ্জ-ট্রেডেড ফান্ড (ETF) ফ্লো, স্টেকিং ইয়িল্ড এবং লেয়ার-২ কার্যক্রম শেষ পর্যন্ত আবার প্রভাব ফেলবে। ব্যাংকের বিশ্লেষকদের মতে, বর্তমান দুর্বলতা স্থায়ীভাবে প্রাসঙ্গিকতা হারানোর বদলে প্রতিদ্বন্দ্বী চেইনগুলোর দিকে রোটেশনের প্রতিফলন।

সমর্থকেরা নেটওয়ার্কের ফান্ডামেন্টালসও তুলে ধরেন—বিলিয়ন ডলারের বিকেন্দ্রীকৃত ফাইন্যান্স (DeFi) কার্যক্রম, বাড়তে থাকা স্টেবলকয়েন সেটেলমেন্ট, এবং ইথেরিয়ামে নির্মিত টোকেনাইজেশন পণ্যকে এমন গুরুত্বপূর্ণ সূচক হিসেবে উল্লেখ করেন যা দামের চার্টে ঠিকভাবে ধরা পড়েনি।

আরও বলা যায়, ২০২৫ সালের রেকর্ড থেকে মাপলে ইথারের পতনটি ক্র্যাশের মতো দেখায়, কিন্তু ২০১৫ সালে প্রায় ৩১ সেন্টে লঞ্চের পর থেকে হিসাব করলে এটি যুগের অন্যতম সেরা পারফর্মিং অ্যাসেটই থেকে যায়। এই দৃষ্টিতে, Pentoshi-এর ফ্রেমিংটি ইচ্ছাকৃতভাবে ETH-কে ২০১৭–২০১৮ সালের শিখরের সঙ্গে নোঙর করে—যে তুলনাটি দীর্ঘমেয়াদি হোল্ডারদের জন্য সবচেয়ে কম প্রশংসনীয়, এবং যে তুলনাটি নতুন প্রবেশকারীদের জন্য সবচেয়ে বেশি খোঁচা লাগতে পারে যারা শীর্ষের কাছাকাছি কিনেছিল।

সামনে তাকিয়ে, হোল্ডাররা সম্ভবত অনুঘটকের অপেক্ষায় নজর রাখবে—যেমন নতুন করে ETF চাহিদা, সফল আপগ্রেড, বা বৃহত্তর বাজারের মোড় ঘোরা—এসবই শেষ পর্যন্ত X-এ ট্রেডারটি যে নয় বছরের অচলাবস্থার কথা বলেছেন, তা ভাঙতে পারে।