আজ দিনের শুরুতেই বিটকয়েনের দাম $85,200 ভেঙে গত আট মাসেরও বেশি সময়ের মধ্যে প্রথমবারের মতো ওই স্তর ছুঁয়েছে, তবু Coinbase Premium Index—যুক্তরাষ্ট্রের স্পট চাহিদা মাপার বাজারের প্রিয় সূচক—আবার শূন্যের নিচে নেমে গেছে।
বিটকয়েনের দাম $85K ছুঁয়েছে, কিন্তু Coinbase প্রিমিয়াম সূচকটি মাত্রই নেতিবাচকে চলে গেছে
লেখক
শেয়ার
Key Takeaways
- Cryptoquant-এর Coinbase Premium Index ২১ সেপ্টেম্বর প্রায় -0.02 দেখিয়েছে, যখন BTC $85,000-এর কাছাকাছি লেনদেন হচ্ছে।
- বিটকয়েন $84,000 পার হওয়ার ৬০ মিনিটের মধ্যে শর্ট পজিশনে $260 মিলিয়নেরও বেশি লিকুইডেট হয়েছে।
- ১৪-১৮ সেপ্টেম্বর সময়ে বিটকয়েন ETF-গুলোতে নেট ইনফ্লো ছিল মাত্র $6.21 মিলিয়ন; পরের পরীক্ষা হলো টেকসই ইতিবাচক প্রিমিয়াম।
যে সংখ্যাটি নড়ল না
গত এক দিনে BTC প্রায় ৬% বেড়েছে এবং ইনট্রাডে সর্বোচ্চ $85,248 ছুঁয়েছে—একই সময়ে মাত্র ৬০ মিনিটে $260+ মিলিয়ন শর্ট পজিশন লিকুইডেট হয়েছে। এটা সপ্তাহান্তের তুলনায় তীব্র মোড়, যখন Bitcoin.com News লিখেছিল $7,000 রিবাউন্ডের পর বিটকয়েনের দাম $82K-এর দেয়ালে আটকে যায়।
তবে একটি উল্লেখযোগ্য বাজার সূচক এই উল্লাসে শামিল হয়নি। অনচেইন অ্যানালিটিক্স প্রতিষ্ঠান Cryptoquant জানায় যে Coinbase Premium Index আবার নেতিবাচক হয়ে গেছে, এবং তাদের চার্টে BTC প্রায় $81,500-এর কাছে থাকাকালীন সূচকটি আনুমানিক -0.02 দেখায়। প্রতিষ্ঠানটি উল্লেখ করে:
তবে বাজার-গঠন (market-structure) দৃষ্টিকোণ থেকে, দীর্ঘস্থায়ীভাবে আবার ইতিবাচক অঞ্চলে ফেরা বর্তমান BTC পুনরুদ্ধারকে আরও বিশ্বাসযোগ্য করবে।
তাহলে Coinbase Premium মেট্রিক আসলে কী?
এই সূচকটি Coinbase-এ বিটকয়েনের দামের (যেখানে ইউএস ডলারের বিপরীতে লেনদেন হয়) সঙ্গে Binance-এ বিটকয়েনের দামের (যেখানে টেথার স্টেবলকয়েন, USDT-এর বিপরীতে লেনদেন হয়) ব্যবধান পরিমাপ করে। Coinbase-কে আমেরিকান প্রাতিষ্ঠানিক ও ডলারভিত্তিক ক্রেতাদের একটি প্রোক্সি হিসেবে ধরা হয়, তাই নেতিবাচক রিডিং মানে যুক্তরাষ্ট্রের ক্রেতারা বিশ্বের বাকি অংশের তুলনায় কম দামে কিনছে।
২০২৬ সালের বেশিরভাগ সময় জুড়ে এটিই ছিল ডিফল্ট অবস্থা। জুলাইয়ে Bitcoin.com News জানায় যে প্রিমিয়ামটি টানা ৫০ দিন নেতিবাচক অঞ্চলে ছিল—সেই সময় পর্যন্ত যা রেকর্ডে সবচেয়ে দীর্ঘ। Cryptoquant-এর চার্টে এরপর থেকে কেবল অল্প কিছু সবুজ (ইতিবাচক) পর্যায় দেখা যায়, যার মধ্যে আগস্টের শেষদিকে একটি ছোট পর্যায়ও ছিল।
এখানে একটি সূক্ষ্ম দিক মনে রাখা দরকার: গত সপ্তাহের তুলনায় রিডিংটি কম নেতিবাচক। ১৫ সেপ্টেম্বর, যেদিন CLARITY Act সিনেটে পাস হয়নি, সেদিন ডিসকাউন্ট বেড়ে প্রায় -0.07% হয়েছিল। ফলে যুক্তরাষ্ট্রের বিক্রির চাপ কমেছে, কিন্তু তা এখনো কেনায় রূপ নেয়নি।
তাহলে আসলে কে বিটকয়েনের দাম বাড়াল?
যদি আমেরিকানরা বিড না করে থাকে, তবে স্পষ্ট সন্দেহ পড়ে লিভারেজের ওপর, এবং পরিচিত ট্রেডার Fabius সম্প্রতি যুক্তি দেন যে এই বাউন্সটি “মূলত লিভারেজ + শর্ট স্কুইজ দ্বারা চালিত বলে মনে হচ্ছে, পরিষ্কার স্পট ডিমান্ড নয়,” এবং যোগ করেন যে ডেরিভেটিভস ভলিউম স্পট ভলিউমের চার থেকে সাত গুণ পর্যন্ত চলছিল। $260 মিলিয়নের লিকুইডেশন ঢেউটি সেই গল্পের সঙ্গেই মেলে, কারণ শর্টদের যখন জোর করে বাইব্যাক করতে হয়, তখন কোনো নতুন দীর্ঘমেয়াদি ক্রেতা না এলেও দাম লাফিয়ে ওঠে।
এক সপ্তাহ আগেই Cryptoquant একই বিভাজনের ইঙ্গিত দিয়েছিল। ১৪ সেপ্টেম্বর BTC প্রায় $77,600-এর কাছে থাকাকালীন, প্রতিষ্ঠানের ডেটা একটি নেতিবাচক প্রিমিয়াম দেখায়, পাশাপাশি টেকার buy/sell রেশিও ছিল 1.12, যা আক্রমণাত্মক লিভারেজড কেনার ইঙ্গিত। একই প্রতিবেদনটি Cryptoquant-এর বুল-মার্কেট নিশ্চিতকরণ লাইনও ব্যাখ্যা করেছিল—অর্থাৎ $81,700-এর ওপরে ক্লোজ, যা গত এক বছরের গড় ক্লোজিং প্রাইস।
বিটকয়েনের দাম এখন ইনট্রাডেতে ওই লাইনের ওপরে ট্রেড করছে, তবে নিশ্চিতকরণের জন্য ক্লোজ দরকার, আর প্রিমিয়াম এই পরীক্ষার দ্বিতীয় অর্ধ।
ম্যাক্রো প্রেক্ষাপট বদলায়নি
ফেডারেল রিজার্ভ ২৫ বেসিস পয়েন্ট বাড়িয়ে ১৬ সেপ্টেম্বর তাদের টার্গেট রেঞ্জ ৩.৭৫%-৪% করেছে—এটি ১,১৪৮ দিনের মধ্যে প্রথম বৃদ্ধি। একই সপ্তাহে ১০-বছর মেয়াদি ট্রেজারি ইয়িল্ডও ৫%-এর ওপরে উঠেছিল। সতর্ক মার্কিন অ্যাসেট অ্যালোকেটররা যে পরিবেশে ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদে ফিরে আসতে তাড়াহুড়ো করে, এটা সে পরিবেশ নয়।
র্যালির সময় নেতিবাচক প্রিমিয়াম মানেই র্যালি ভুয়া—এটা নয়; এর মানে হলো যারা সাধারণত ধরে রাখে এমন ক্রেতারা এখনো এটিকে নিশ্চিত করেনি।
এই নিবন্ধটি AI ব্যবহার করে ইংরেজি থেকে অনুবাদ করা হয়েছে। মূল ইংরেজি সংস্করণটি নির্ভরযোগ্য উৎস; স্বয়ংক্রিয় অনুবাদে ভুল থাকতে পারে, বিশেষ করে আইনি ও নিয়ন্ত্রক পরিভাষায়।
