বিশ্লেষক দেখছেন ৭৫% সম্ভাবনা যে বিটকয়েন পিছিয়ে আসায় ক্রিপ্টো চক্রটি ঘুরে দাঁড়িয়েছে

কেন বিশ্লেষকের মনে হয় ক্রিপ্টো চক্র ঘুরে দাঁড়িয়েছে

বিনিয়োগ ব্যাংক Keefe, Bruyette & Woods-এর বিশ্লেষক স্টিফেন গ্লাগোলার ২৮ সেপ্টেম্বরের প্রতিবেদনের মতে, ক্রিপ্টো বিনিয়োগকারীরা বর্তমান মন্দার সবচেয়ে খারাপ সময়টি হয়তো দেখে ফেলেছেন। তিনি ডিজিটাল অ্যাসেট চক্রে মোড় ঘোরার সম্ভাবনা ৭৫% নির্ধারণ করেছেন, বৃহত্তর বাজারের প্রতীক (প্রক্সি) হিসেবে বিটকয়েনকে ব্যবহার করে। এই মূল্যায়নটি প্রতিষ্ঠানটির ক্রিপ্টো এক্সচেঞ্জ Coinbase (Nasdaq: COIN) কভারেজ পুনরায় শুরু করার সঙ্গে প্রকাশিত হয়।

প্রতিবেদন অনুযায়ী, বিটকয়েন অক্টোবর ২০২৫-এর শীর্ষ থেকে ৩০ জুনের ক্লোজিং লো পর্যন্ত ৫৩% কমেছে। সেই নিম্নস্তরটি শীর্ষের প্রায় ৮.৮ মাস পরে এসেছে, যেখানে আগের তিনটি বেয়ার মার্কেটে গড় সময় ছিল আনুমানিক ১২ মাস। আগের পতনগুলো শীর্ষ থেকে তলানি পর্যন্ত গড়ে প্রায় ৮২% ছিল। গ্লাগোলা লিখেছেন:

“আমরা মোড় ঘোরার সম্ভাবনা ৭৫% নির্ধারণ করি।”

এই সংখ্যাটি চক্র সম্পর্কে তাঁর মূল্যায়নকে প্রকাশ করে, বিটকয়েনের পরবর্তী দামের পূর্বাভাস নয়।

এই তুলনাটি একটি পর্যবেক্ষিত ধারার ওপর ভিত্তি করে—যেখানে বিটকয়েনের বড় উত্থানের পর দীর্ঘস্থায়ী পতন এসেছে। অতীতের বিটকয়েন বাজার চক্র একটি রেফারেন্স পয়েন্ট দেয়, যদিও তাদের সময়কাল ও গভীরতা ভিন্ন ভিন্ন ছিল। গ্লাগোলা উল্লেখ করেন, আগের বেয়ার মার্কেটগুলোতে ৩০% এর বেশি র‍্যালিও ছিল যা পরে ব্যর্থ হয়েছে—ফলে বর্তমান পুনরুদ্ধারেও আরেকটি উল্টোদিকের ঘুরে যাওয়ার সুযোগ থেকে যায়। তিনি আরও দেখেছেন যে অনচেইন সূচকগুলো এখনও আগের তলানিগুলোর কাছাকাছি দেখা গভীর ক্যাপিটুলেশন দেখায়নি।

বিটকয়েনের পুনরুদ্ধার একটি বিভক্ত বাজারের মুখোমুখি

এই রিবাউন্ড বিটকয়েনকে গ্রীষ্মের নিম্নস্তরের অনেক ওপরে নিয়ে গেছে, যা বিশ্লেষকের দৃষ্টিভঙ্গির পক্ষে দাম-ভিত্তিক যুক্তি যোগ করে। প্রতিবেদন অনুযায়ী, ২৬ সেপ্টেম্বর বিটকয়েন প্রায় $84,400-এ ক্লোজ করেছে—৩০ জুনের প্রায় $58,500 ক্লোজ থেকে প্রায় ৪৪% বেশি। ২৮ সেপ্টেম্বর বিটকয়েন প্রায় $83,100-এ নেমে আসে, আগের সেশনের তুলনায় আনুমানিক ১.৬% কম। জুনের সেল-অফ থেকে এর পুনরুদ্ধার তবুও টানাপোড়েন (পুলব্যাক) অন্তর্ভুক্ত করেছে, ফলে এই উত্থানের পথচলা চক্র বদলেছে—এমন দাবির ক্ষেত্রে প্রাসঙ্গিক।

আরেক বিশ্লেষক বিটকয়েন হোল্ডারদের গড় ক্রয়মূল্যের পরিবর্তনকে একটি বুলিশ সংকেত হিসেবে দেখিয়েছেন। ২৪ সেপ্টেম্বরের একটি হোল্ডার কস্ট-বেসিস বিশ্লেষণ একটি ক্রসওভার শনাক্ত করেছে, যেটিকে লেখক বুল মার্কেট নিশ্চিতকরণ হিসেবে ব্যাখ্যা করেছেন। সেই মাপনী এবং গ্লাগোলার ঐতিহাসিক চক্র-তুলনা ভিন্ন পদ্ধতি ব্যবহার করে; কোনোটিই ভবিষ্যৎ দাম কোথায় যাবে তা স্থির করে না।

Fidelity একই বড় প্রশ্নে আরও সতর্ক ব্যাখ্যা দিয়েছে। তাদের ১ সেপ্টেম্বরের ক্রিপ্টো বাজারের দৃষ্টিপাত বলেছে যে নিম্নস্তর ইতোমধ্যেই হয়ে থাকতে পারে, তবে এ বছর পরে নতুন করে পতনের সম্ভাবনাও বর্ণনা করেছে। Fidelity উল্লেখ করেছে যে বিটকয়েনের বদলে যাওয়া বাজার কাঠামো আগের চার বছরের চক্রগুলোর সময় নির্ধারণকে কম নির্ভরযোগ্য করে তুলতে পারে।

চক্র ঘুরে দাঁড়ালে Coinbase-এর জন্য এর অর্থ কী

বাজার-সংক্রান্ত এই মতামত গ্লাগোলার Coinbase স্টকের পক্ষে যুক্তির একটি অংশ। প্রতিষ্ঠানটি Outperform রেটিং এবং $237 প্রাইস টার্গেট দিয়ে কভারেজ পুনরায় শুরু করেছে, তাদের প্রতিবেদনে উদ্ধৃত $195.11 বাজারদামের তুলনায়। গ্লাগোলা আশা করছেন শক্তিশালী ক্রিপ্টো ট্রেডিং কার্যকলাপ আয় বাড়াবে, আর স্টেবলকয়েন রাজস্ব, ডেরিভেটিভস, এবং প্রেডিকশন মার্কেট—যেখানে ব্যবহারকারীরা ঘটনার ফলাফলের সঙ্গে সংযুক্ত কন্ট্র্যাক্ট ট্রেড করেন—স্পট ট্রেডের বাইরেও এক্সচেঞ্জের ব্যবসা বিস্তৃত করতে পারে।

Coinbase দ্বিতীয় প্রান্তিকে ক্রিপ্টো ট্রেডিং ভলিউমে রেকর্ড ১০.৩% শেয়ার রিপোর্ট করেছে, যা প্রথম প্রান্তিকের ৯.১% থেকে বেশি। তাদের দ্বিতীয় প্রান্তিকের ফলাফল আরও দেখায় যে তাদের পণ্যগুলোর জুড়ে গড় USDC হোল্ডিং ছিল $20 বিলিয়ন। USDC হলো $1 মূল্য ধরে রাখতে ডিজাইন করা একটি স্টেবলকয়েন। গ্লাগোলা অনুমান করছেন যে ২০২৭ সালে Coinbase-এর সুদ, কর, অবচয়, এবং অ্যামর্টাইজেশন-পূর্ব সমন্বিত আয় বিশ্লেষকদের সম্মিলিত অনুমানের চেয়ে ২৪% বেশি হবে, যদি ট্রেডিংয়ে মাঝারি মাত্রার পুনরুদ্ধার ঘটে।

Coinbase CEO ব্রায়ান আর্মস্ট্রং আলাদাভাবে ১০ সেপ্টেম্বরের একটি সাক্ষাৎকারে বিটকয়েন চক্রের নিম্নস্তরে পৌঁছেছে বলে আস্থা প্রকাশ করেছেন। বিটকয়েন তলানিতে পৌঁছেছে—এ বিষয়ে তাঁর মত গ্লাগোলার সম্ভাব্যতার অনুমান থেকে আলাদা। KBW প্রতিবেদনটি শেয়ারবাজার দুর্বল হওয়া এবং ফেডারেল রিজার্ভের পুনরায় কড়াকড়ি (tightening) তাদের দৃষ্টিভঙ্গির জন্য ঝুঁকি হিসেবে চিহ্নিত করেছে।