মাইকেল সেলার বলেছেন কর্পোরেট বিটকয়েন গ্রহণ ‘প্রয়োজনীয়, অনিবার্য এবং স্বাগতযোগ্য’

সাইলরের কর্পোরেট বিটকয়েন থিসিসের মুখোমুখি একটি কেন্দ্রীভূত বাজার

কর্পোরেট গ্রহণযোগ্যতা বিটকয়েনকে আরও বিস্তৃত একটি মুদ্রা নেটওয়ার্কে বিকশিত হতে সহায়তা করতে পারে, তবে ফলাফল নির্ভর করে কোম্পানিগুলো স্বাভাবিক অর্থায়ন-সংক্রান্ত বাধ্যবাধকতা পূরণ করতে করতে সম্পদটি ধরে রাখতে পারে কি না তার ওপর। Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR)-এর এক্সিকিউটিভ চেয়ারম্যান মাইকেল সাইলর যুক্তি দেন, কর্পোরেশনগুলোই বিটকয়েনের জন্য প্রয়োজনীয় আইনি কাঠামো, স্কেল এবং ধারাবাহিকতা প্রদান করে।

পাবলিক কোম্পানির হোল্ডিংস সেই থিসিসকে সমর্থন করে, তবে Strategy-এর আধিপত্যের কারণে বাজারটি এখনও একটি কোম্পানির পুঁজি কাঠামোর ওপর ব্যাপকভাবে নির্ভরশীল।

X-এ ১৮ জুলাইয়ের পোস্টে, সাইলর বলেছেন যে কোম্পানিগুলো মানুষকে আইনের আওতায় একটি যৌথ লক্ষ্যকে কেন্দ্র করে সংগঠিত হতে দেয়, আরও বেশি “দক্ষতা, স্বচ্ছতা, ঋণযোগ্যতা, স্কেল, স্থিতিস্থাপকতা এবং ধারাবাহিকতা” নিয়ে। তিনি যোগ করেন, বিটকয়েনের বৈশ্বিক মুদ্রা নেটওয়ার্ক হিসেবে সফল হওয়ার জন্য কর্পোরেট গ্রহণযোগ্যতা “প্রয়োজনীয়, অনিবার্য এবং স্বাগতযোগ্য।”

পাবলিক কোম্পানির বিটকয়েন হোল্ডিংসের দুই-তৃতীয়াংশই Strategy-এর নিয়ন্ত্রণে

BitcoinTreasuries-এর ডেটা দেখিয়েছে যে ১৯৭টি পাবলিক কোম্পানি প্রায় ১.২৬৩ মিলিয়ন BTC ধরে রেখেছে, যার মূল্য $80.82 বিলিয়ন; বিটকয়েনের দাম ছিল প্রায় $64K। ট্র্যাক করা কোম্পানিগুলোর হাতে থাকা ডিজিটাল সম্পদের ৯৪.৫% ছিল BTC, আর আগের ৩০ দিনে পাবলিক কোম্পানি হোল্ডারের সংখ্যা ১টি কমেছে।

Strategy-এর কাছে ছিল ৮৪৩,৭৭৫ BTC, যা পাবলিক কোম্পানির মোট পরিমাণের প্রায় ৬৬.৮%। দ্বিতীয় স্থানে ছিল Twenty One Capital—৪৩,৫১৪ BTC, এরপর Metaplanet—৪৩,০০০ BTC, MARA Holdings—৩৬,৩০৩ BTC এবং Bitcoin Standard Treasury—৩০,০২১ BTC। এই ঘনত্ব Strategy-এর অর্থায়ন সিদ্ধান্তকে কর্পোরেট বিটকয়েন বাজারে অন্য যেকোনো তালিকাভুক্ত হোল্ডারের তুলনায় বেশি প্রভাবশালী করে তোলে।

Strategy-এর ব্যালান্স শিট তার বিটকয়েন-ক্রেডিট মডেলের স্কেল দেখায়

Strategy-এর ড্যাশবোর্ডে BTC-এর দাম $64,032 ধরে তাদের বিটকয়েন রিজার্ভের মূল্য প্রায় $54.03 বিলিয়ন দেখানো হয়। কোম্পানিটি আরও রিপোর্ট করেছে $3 বিলিয়ন নগদ রিজার্ভ, $6.75 বিলিয়ন ঋণ এবং $15.46 বিলিয়ন প্রেফার্ড সিকিউরিটিজ।

বার্ষিক প্রেফার্ড ডিভিডেন্ডের মোট পরিমাণ ছিল $1.763 বিলিয়ন। Strategy অনুমান করেছে তাদের নগদ রিজার্ভ ২০.৪ মাসের ডিভিডেন্ড কভারেজ দেয়, আর প্রদর্শিত মূল্য অনুযায়ী তাদের বিটকয়েন রিজার্ভ ৩০.৬ বছরের কভারেজ প্রতিনিধিত্ব করে। এই সংখ্যাগুলো Strategy-এর ট্রেজারি অবস্থান এবং তাদের প্রেফার্ড সিকিউরিটিজকে সমর্থনকারী অর্থায়ন কাঠামো—উভয়ের কেন্দ্রেই বিটকয়েনকে স্থাপন করে।

ডিভিডেন্ড পেমেন্ট বিটকয়েনকে একটি তহবিলের উৎসে পরিণত করেছে

Strategy বিক্রি করেছে মে মাসে প্রায় $2.5 মিলিয়নের বিনিময়ে ৩২ BTC, গড় দাম ছিল $77,135। কোম্পানিটি বলেছে এই আয় প্রেফার্ড-স্টক ডিভিডেন্ডে অর্থায়নে সহায়তা করবে, আর একই সময়ে কমন-স্টক বিক্রির মাধ্যমে তারা $128.3 মিলিয়নও তুলেছে। ২০২২ সালে কর-সংক্রান্ত বিক্রির পর এটিই ছিল তাদের প্রথম প্রকাশিত বিটকয়েন বিক্রি।

পরে কোম্পানিটি আরও বিক্রি করেছে প্রেফার্ড ডিভিডেন্ড পেমেন্ট সমর্থনে প্রায় $216 মিলিয়নের বিনিময়ে ৩,৫৮৮ BTC। মিলিয়ে, দুই বিক্রিতে মোট ৩,৬২০ BTC বিক্রি হয়েছে, যা Strategy-এর বর্তমান ৮৪৩,৭৭৫ BTC অবস্থানের প্রায় ০.৪৩%। মোট রিজার্ভের তুলনায় বিক্রিগুলো ছোট ছিল, তবে তারা নিশ্চিত করেছে যে প্রেফার্ড-স্টক কাঠামো যখন নিয়মিত পেমেন্টের প্রয়োজন তৈরি করে, তখন বিটকয়েন নগদে রূপান্তর করা যায়।

এই বিক্রিগুলো দেখায় না যে Strategy তাদের সঞ্চয় (accumulation) কৌশল পরিত্যাগ করছে। এগুলো দেখায় যে তাদের বিটকয়েন রিজার্ভ এখন দুইটি কাজ করছে: দীর্ঘমেয়াদি সম্পদ-এক্সপোজার এবং সেই এক্সপোজার অর্থায়নের জন্য ইস্যু করা সিকিউরিটিজের তারল্য সহায়তা। বার্ষিক $1.763 বিলিয়ন ডিভিডেন্ড থাকায়, কোম্পানিটিকে নগদ, পুঁজি তোলা, বিটকয়েন বিক্রি বা এই তিনটির সমন্বয়ে পেমেন্টগুলো চালিয়ে যেতে হবে।

Standard Chartered Bank-এর ডিজিটাল অ্যাসেটস রিসার্চের গ্লোবাল হেড Geoffrey Kendrick প্রস্তাব করেছেন আরও গঠনমূলক ব্যাখ্যা, যুক্তি দিয়ে যে Strategy-এর বিটকয়েন-সমর্থিত প্রেফার্ড সিকিউরিটিজের ব্যাপক গ্রহণযোগ্যতা আরও BTC বিক্রির চাপ কমাতে পারে এবং শেষ পর্যন্ত পুনরায় সঞ্চয়কে সমর্থন করতে পারে। তিনি ২০২৬ সালের শেষে বিটকয়েনের $100,000 লক্ষ্য বজায় রেখেছেন, যা প্রায় $64,000 দামের তুলনায় আনুমানিক ৫৬% ঊর্ধ্বগতির ইঙ্গিত দেয়।

Strategy-এর ব্যাংকিং সূচক প্রাতিষ্ঠানিক গ্রহণযোগ্যতাকে ৩২% এ দেখায়

Strategy-এর Bitcoin Banking Adoption Index ট্রেডিং, কাস্টডি, ETF, টোকেনাইজেশন, ঋণদান, আন্ডাররাইটিং এবং কর্পোরেট অ্যালোকেশনজুড়ে কার্যক্রমের ভিত্তিতে আর্থিক খাতকে সামগ্রিকভাবে ৩২% স্কোর দিয়েছে।

Fidelity ৭১% নিয়ে শীর্ষে ছিল, এরপর BNY ৪৬% এবং Goldman Sachs ৪৫%। JPMorgan, Morgan Stanley এবং Citigroup—প্রতিটিই ৪৩% স্কোর করেছে, আর Royal Bank of Canada এবং SMBC সর্বনিম্ন ১৩% নিয়ে নিচে ছিল। ৫০%-এর ওপরে একমাত্র প্রতিষ্ঠান ছিল Fidelity।

এই সূচকটি বিটকয়েন পণ্য ও কার্যক্রমের উপস্থিতি ট্র্যাক করে, গ্রাহক গ্রহণযোগ্যতা, লেনদেনের পরিমাণ, সম্পদ বা রাজস্ব নয়। Strategy পূর্ণ ক্যাটেগরি ওজন বা বিস্তারিত স্কোরিং মানদণ্ডও প্রকাশ করেনি, ফলে ৩২% ফলাফলের স্বাধীন মূল্যায়ন সীমিত থাকে।

পরবর্তী অনুঘটক হবে Strategy-এর পরবর্তী ট্রেজারি ও ফাইন্যান্সিং প্রকাশনা। নির্দিষ্ট প্রশ্ন হলো—কোম্পানি আরও BTC বিক্রি করে কি না, তাদের $3 বিলিয়ন নগদ রিজার্ভের ওপর নির্ভর করে কি না, অতিরিক্ত মূলধন তোলে কি না, অথবা বার্ষিক $1.763 বিলিয়ন প্রেফার্ড ডিভিডেন্ড বজায় রেখে আবার ক্রয় শুরু করে কি না।