৪ বছরে স্ট্র্যাটেজির প্রথম বিটকয়েন বিক্রি নিয়ে কমিউনিটিতে কৌশল নিয়ে সংঘর্ষ, MSTR ৭% ধসে পড়েছে

একচল্লিশ মাস ধরে ধরে রাখা, তারপর এটা

এক্সিকিউটিভ ভাইস প্রেসিডেন্ট ও জেনারেল কাউন্সেল থমাস সি. চৌ স্বাক্ষরিত ফাইলিংটি নিশ্চিত করেছে যে বিক্রিটির গড় মূল্য ছিল প্রতি কয়েনে $77,135। আয়টি কোম্পানির STRC পারপেচুয়াল প্রেফার্ড স্টকের (স্ট্রেচ নামে পরিচিত) ডিস্ট্রিবিউশনের জন্য নির্ধারিত। ৩১ মে পর্যন্ত স্ট্র্যাটেজির কাছে ৮৪৩,৭০৬টি বিটকয়েন ছিল, যৌথ গড় ক্রয়মূল্য $75,699—অর্থাৎ কয়েনগুলোর মূল্য কোম্পানির কস্ট বেসিসের উপরে উঠেছে।

সংখ্যাগুলো ছোট। প্রতিক্রিয়া ছিল না।

আজ MSTR শেয়ার প্রায় ৭% পড়েছে, সাম্প্রতিক লেনদেনে প্রায় $126-এর কাছাকাছি—এই সপ্তাহে মোট ১৫%-এরও বেশি কমেছে। সোমবার বিটকয়েন $71,500-এর নিচে নেমে যায়, ঘোষণার প্রভাবের পাশাপাশি ইরানের যুক্তরাষ্ট্রের সঙ্গে আলোচনা স্থগিতের সিদ্ধান্তও চাপ বাড়ায়। ফাইলিংটি ক্রিপ্টোতে বিলিয়ন ডলারের লিকুইডেশন ট্রিগার করে। এটি ছিল ক্লাসিক “sell-the-headline” প্রতিক্রিয়া—আবেগপ্রবণ ও দ্রুত, বাস্তব সংখ্যার সঙ্গে সংযোগহীন। বুধবার নাগাদ বিটকয়েন আতঙ্কের মোডে চলে যায়, বেয়াররা দামকে টেনে $65,000-এর নিচে নামিয়ে দেয়।

৩২টি কয়েন স্ট্র্যাটেজির মোট হোল্ডিংসের ০.০০৩৮%। একই সপ্তাহে কোম্পানিটি তার at-the-market (ATM) কমন স্টক প্রোগ্রামের মাধ্যমে $128.3 মিলিয়ন তুলেছে, যা বিটকয়েন বিক্রির তুলনায় পঞ্চাশ গুণ বড়। ৩১ মে পর্যন্ত স্ট্র্যাটেজির USD রিজার্ভ ছিল $900 মিলিয়ন, যা ২০২৬ সালের শুরুর দিকে থাকা $2.2 বিলিয়ন থেকে কমে এসেছে।

আত্মসমর্পণ নয়, দাবা

ক্রিপ্টো কমিউনিটির নজর ছিল আকারে নয়। নজর ছিল ভবিষ্যতে বিক্রিটির অর্থ কী—এবং দ্রুতই এটি দুই দলে ভাগ হয়ে যায়।

এক পক্ষ এটিকে আর্থিক গুছিয়ে নেওয়া (financial housekeeping) হিসেবে দেখেছে। “রেটিং এজেন্সিগুলোকে ডিভিডেন্ড বাধ্যবাধকতা কভার করার জন্য উপলব্ধ মূলধন দেখতে হয়,” এক ক্রিপ্টো ইনফ্লুয়েন্সার X-এ লিখেছেন। “যদি সেলার একটিও বিটকয়েন বিক্রি করতে অস্বীকার করতেন, তাহলে ওই এজেন্সিগুলো বিটকয়েন স্ট্যাককে ব্যবহারযোগ্য মূলধন হিসেবে স্বীকৃতি নাও দিতে পারে। তাই স্ট্র্যাটেজি তরলতা প্রমাণ করতে সামান্য বিটকয়েন বিক্রি করেছে।”

X অ্যাকাউন্টটি যোগ করেছে:

“তাদের কাছে এখনও ৮৪৩,৭০৬টি বিটকয়েন আছে। এটাকে বিশ্বাসের পরিবর্তন নয়, বরং আর্থিক গুছিয়ে নেওয়ার মতো করে ভাবুন।”

আরেকজন X ব্যবহারকারী সোজাসাপ্টা বলেছেন: “যদি সেলার সত্যিই বেরিয়ে যেতে চাইতেন বা বড়সড় ধস আশা করতেন, তিনি ৩২ BTC বিক্রি করতেন না। তিনি অনেক বড় আকারে আনলোড করতেন।” তৃতীয় একটি কণ্ঠ ব্যাখ্যা করেছে বিষয়টিকে আকার নয়, নজির হিসেবে। “বাজারের আতঙ্কটা নজির নিয়ে: ‘কখনও বিক্রি নয়’ বদলে গেছে ‘মেশিনের ক্যাশ লাগলে বিক্রি’। ৩২ BTC সামান্য, কিন্তু ‘কেন’টা বিশাল: ট্রেজারি মেশিনের ক্যাশ দরকার ছিল এবং ডাইলিউশনের বদলে কয়েন বেছে নিয়েছে। এটা আত্মসমর্পণ নয়, এটা লিভারেজ লাঞ্চ চাইছে।”

প্রথমে ৩২। তারপর?

বলাই যায়, সোমবার ঘোষিত স্ট্র্যাটেজির এই বিক্রি পুরো সপ্তাহ জুড়ে আলোচনায় আধিপত্য করেছে। অনেকেই এটিকে BTC-এর সাম্প্রতিক পতনের প্রধান অনুঘটক হিসেবে দেখিয়েছেন, যদিও ১ জুন EDT সকাল ৮টার কিছু পর খবরটি ছড়াতে শুরু করার আগেই BTC নিম্নমুখী ট্রেন্ডে ছিল।

সোশ্যাল মিডিয়ার আরেক দল আরও কাঠামোগত কিছু দেখেছে। ব্যাপকভাবে ছড়ানো এক পোস্টে মেকানিক্স বিস্তারিতভাবে ব্যাখ্যা করা হয়। স্ট্র্যাটেজির নেট অ্যাসেট ভ্যালুর উপর প্রিমিয়াম, যা একসময় ২.৪ গুণে পৌঁছেছিল, তা ভেঙে ১.০ গুণে নেমে এসেছে। ওই স্তরে ইক্যুইটি ইস্যু আর “ফ্রি” অ্যাকুমুলেশন লিভার হিসেবে কাজ করে না। “তাই তারা দ্বিতীয় পাম্প চালু করেছে: ১১.৫%-এ STRC প্রেফার্ডস। এখন তাদের প্রতি কোয়ার্টারে ডিভিডেন্ড দিতে সত্যিকারের ক্যাশ দরকার। আর আজ, প্রথমবারের মতো, সেই ক্যাশের এক অংশ এসেছে বিটকয়েন বিক্রি থেকে।” X পোস্টটি আরও এগিয়ে বলে: “এটা ট্রেজারি ম্যানেজমেন্ট নয়। রিজার্ভ খেয়ে পিরামিডকে বাঁচিয়ে রাখা।”

STRC কাঠামো নিজেই চাপের মধ্যে। STRC-কে প্রায় $100-এর কাছাকাছি থাকার মতো করে ডিজাইন করা হয়েছিল। এরপর থেকে এটি নেমে $94.84 হয়েছে। “তিনটি বিষয় একসাথে আঘাত করেছে,” এক X মন্তব্যকারী লিখেছেন। “বিটকয়েন $67K-এর দিকে ডাম্প করেছে, স্ট্র্যাটেজি ৪ বছরে প্রথমবার বিটকয়েন বিক্রি করেছে, আর বিনিয়োগকারীরা এখন ডিভিডেন্ড আসলে কতটা টেকসই—তা নিয়ে প্রশ্ন তুলছে।” Bull Theory নামে X ব্যবহারকারী ব্যাখ্যা করেছেন, বাজার সম্ভাবনা মূল্যায়ন করছে যে স্ট্র্যাটেজিকে শেষ পর্যন্ত বছরে প্রায় $1.7 বিলিয়ন প্রেফার্ড ডিভিডেন্ড বাধ্যবাধকতা সমর্থন করতে আরও বিটকয়েন বিক্রি করতে হতে পারে।

Bull Theory-এর X পোস্ট অনুযায়ী, প্রতিযোগী একটি পণ্যে Strive এখন ১৩% অফার করছে, যেখানে স্ট্র্যাটেজি টানা চার মাস STRC ডিভিডেন্ড ১১.৫%-এ অপরিবর্তিত রেখেছে।

লক্ষ্য: ‘STRC-কে বিশ্বের সেরা ক্রেডিট ইনস্ট্রুমেন্ট বানানো’

সবাই বিক্রিটিকে সতর্ক সংকেত হিসেবে দেখেনি। একটি ভিন্নমত পোষণকারী পোস্ট যুক্তি দেয়, এটি স্ট্র্যাটেজির প্রথম দায়িত্বশীল পদক্ষেপ। “বাস্তব ট্রেজারি ম্যানেজমেন্টে বিক্রি করা লাগে। স্ট্র্যাটেজি চারটি প্রেফার্ড স্টক সিরিজ চালায়, পারপেচুয়াল ডিভিডেন্ড, কঠোর ম্যাচিউরিটি ডেটসহ কনভার্টিবল নোট—সবকিছুর জন্যই অবিরাম ক্যাশ দরকার। নতুন ঋণ দিয়ে পুরোনো ঋণ শোধের একটা নাম আছে—ডেথ স্পাইরাল। তাই আজকের ৩২ BTC বিক্রি হলো এগিয়ে যাওয়ার একটি পদক্ষেপ। পরিণত পদক্ষেপ। প্রথম ইঙ্গিত যে স্ট্র্যাটেজি হয়তো দীর্ঘমেয়াদে সত্যিই টিকে থাকতে পারে।”

সেলার নিজেও এই পদক্ষেপের ইঙ্গিত দিয়েছিলেন। ২০২৬ সালের Q1 আর্নিংসে তিনি বিনিয়োগকারীদের বলেন, কোম্পানি “সম্ভবত ডিভিডেন্ড দেওয়ার জন্য কিছু বিটকয়েন বিক্রি করবে—শুধু বাজারকে ইনোকুলেট করতে এবং বার্তা দিতে যে আমরা এটা করেছি।” ফাইলিং প্রকাশের পর, X-এ তার প্রথম প্রকাশ্য মন্তব্য বিক্রির ওপর নয়, বরং যে পণ্যটি এর দ্বারা অর্থায়িত হয়েছে তার ওপর কেন্দ্রীভূত ছিল: “আমাদের লক্ষ্য STRC-কে বিশ্বের সেরা ক্রেডিট ইনস্ট্রুমেন্ট বানানো।”

স্ট্র্যাটেজির কাছে ৮৪৩,৭০৬টি কয়েনের মাধ্যমে $63 বিলিয়নেরও বেশি বিটকয়েন রয়েছে। ৩২টির গুরুত্ব আছে কি না—তা পুরোপুরি নির্ভর করে এরপর কী ঘটে তার ওপর।