কেনান গতি বৃদ্ধি করছে, কিন্তু এখন এটি একটি বুদ্ধিমান এন্ট্রি হবে কি?

নিম্নলিখিত অতিথি পোস্টটি এসেছে BitcoinMiningStock.io থেকে, একটি পাবলিক মার্কেটস ইন্টেলিজেন্স প্ল্যাটফর্ম যা বিটকয়েন মাইনিং এবং ক্রিপ্টো ট্রেজারি কৌশলের সাথে জড়িত কোম্পানি সম্পর্কে তথ্য সরবরাহ করে। মূলত প্রকাশিত ১৫ অক্টোবর, ২০২৫ তারিখে, সিন্ডি ফেং দ্বারা।

কয়েক সপ্তাহ আগে, কিছু অনুসারী আমাকে Canaan Inc. (NASDAQ: CAN) সম্পর্কে সুধিয়েছিল। তারা যুক্তি দিয়েছিল যে এর শেয়ার মূল্য তার পুরোনো সহচরদের তুলনায় সস্তা ছিল – যাদের মধ্যে অনেকেই এ বছর তিন অঙ্কের লাভ প্রকাশ করেছে। যখন সেই নামগুলি শিরোনাম দখল করেছিল, ক্যানান নীরবে একটি প্রতিক্রিয়া গঠন করছিল গত সপ্তাহ থেকে।

Avalon ASIC মাইনি মেশিনের জন্য মূলত পরিচিত, ক্যানান ২০২৫ সালে বেশিরভাগ সময় HPC এবং AI কাঠামোর বাজারের মনোযোগের বাইরে কাটিয়েছে। তাছাড়া, চলমান মার্কিন-চীন শুল্ক যুদ্ধের কারণে এটি তার স্টককে $১ এর নিচে ঠেলে দিয়েছিল মাসের জন্য, যা একটি সম্ভাব্য নাসডাক ডিলিস্টিং সম্পর্কে বাস্তব উদ্বেগ উত্থাপন করেছিল।

কিন্তু সম্প্রতি কিছু পরিবর্তিত হয়েছে। সেপ্টেম্বর ৩০ থেকে, স্টক তার পথে $১ এর উপরে ফিরে এসেছে এবং বয়ে চলেছে, ধন্যবাদ এক ধরণের কর্পোরেট উন্নয়নের। এখনও পর্যন্ত -১২.১৯% YTD কার্যকারিতা প্রদর্শন করছে, স্পষ্টতই গতি পরিবর্তন করছে। তাহলে আসল প্রশ্নটি হল এটি কি বুদ্ধির সময়ে ঝাঁপিয়ে পড়ার উপযুক্ত মুহূর্ত? চলুন এটি বিশ্লেষণ করি।

প্রতিষ্ঠানের পর্যালোচনা: শুধু একটি ASIC মেকার নয়

২০১৩ সালে প্রতিষ্ঠিত, সানান ইনক. একটি প্রযুক্তি কোম্পানি যা সিঙ্গাপুরে সদর দপ্তর, এবং চীনের সেমিকন্ডাক্টর ইকোসিস্টেমে গভীরভাবে জড়িত। বেশিরভাগ সময়ের জন্য অ্যাভালন-ব্র্যান্ডেড ASIC বিটকয়েন মাইনিং মেশিন ডিজাইন ও উত্পাদনের জন্য পরিচিত, কানান ধীরে ধীরে একটি শুদ্ধ খেলার হার্ডওয়্যার প্রোভাইডার থেকে ক্রিপ্টো মাইনিং সেক্টরের একটি আরও বিচিত্র অংশগ্রহণকারী হিসেবে রূপান্তরিত হয়েছে।

স্ব-খনন

সেপ্টেম্বর ২০২৫ অনুযায়ী, ক্যানান প্রধানত মার্কিন এবং ইথিওপিয়াতে ৯.৩০ EH/s হ্যাশ রেট পরিচালনা করে। স্ব-খনন ক্ষমতা ১০.৩১ EH/s এ আপস্কেল করা যাবে এমতাবস্থায় ASIC সমর্পণ স্থাপন করা হয়। এই বছরের জানুয়ারি থেকে, ক্যানান প্রতিবেদন করেছে ~৮৭ বিটকয়েন প্রতি মাসে খনন করা হয়েছে। এই ব্যবসা বিভাগ থেকে আয় ধারাবাহিকভাবে বৃদ্ধি পাচ্ছে ২০২৪ সালের Q2 থেকে।

বিটকয়েন ট্রেজারি

৩০ সেপ্টেম্বর ২০২৫ অনুযায়ী, ক্যানান ১,৫৮২ BTC ধারণ করে। তার Q2 আয় প্রেজেন্টেশনে অনুযায়ী, BTC স্ব-খনন, হার্ডওয়্যার বিক্রয় পরিশোধ এবং স্পট মার্কেট ক্রয়ের মাধ্যমে সংগ্রহ করা হয়। কোম্পানি এছাড়াও তার বিটকয়েন জমা গুলো গবেষণা ও উন্নয়ন এবং হার্ডওয়্যার উৎপাদন তহবিলের জন্য বন্ধকী হিসেবে ব্যবহার করে, এমনকি শট-টার্ম সুদ-বাহিত হিসাবে কিছু অংশ বরাদ্দ করে যা লাভ উৎপন্ন করে। তার বিটকয়েন ট্রেজারি এখনও প্রাথমিক স্তরে রয়েছে, CFO জেমস জিন চেং এর মতে. যাই হোক, তার বিটকয়েন ট্রেজারি ইতিমধ্যেই গ্লোবাল পাবলিক কোম্পানি গুলির মধ্যে ৩৫তম বৃহত্তম হিসেবে স্থান পাচ্ছে আমাদের ওয়েবসাইটে। এক্সপোজারের ক্ষেত্রে, ক্যানান এর বিটকয়েন হোল্ডিংসে তার বাজার মূলধনের ২০.২৯% প্রতিনিধিত্ব করে, যা কিছু বড় প্লেয়ারের সাথে অনুরূপ অনুপাত রয়েছে যেমন রায়ট প্ল্যাটফর্ম এবং ক্লিনস্পার্ক।

রিটেইল হোম মাইনিং সরঞ্জাম

ক্যানান সম্প্রতি বাড়ির মাইনারদের জন্য এবং ছোট পরিসরের কার্যক্রমের লক্ষ্যে প্রি-অ্যাসেম্ব্লেড অ্যাভালন মাইনার কিট বাজারে এনেছে। এই কিটগুলি সহজ স্থাপনের জন্য ডিজাইন করা হয়েছে এবং প্লাগ-অ্যান্ড-প্লে কনটেইনারাইজড ইউনিটগুলি অন্তর্ভুক্ত করে। যদিও এখান থেকে বর্তমান রাজস্ব মার্জিনাল রয়ে গেছে, এটি ব্র্যান্ড দৃশ্যমানতাকে শক্তিশালী করYes এবং অস্থির ইনস্টিটিউশনাল চাহিদার যোগানে নির্ভরতা কমাতে সাহায্য করতে পারে।

Q2 2025-এ, ক্যানান $73.9M মোট আয় করেছে। এর মধ্যে 71.7% হার্ডওয়্যার বিক্রয় থেকে এসেছিল, 28.1% মাইনিং কার্যক্রম থেকে এবং 1% এরও কম অন্যান্য পরিষেবাগুলি থেকে।

সাম্প্রতিক অনুঘটক: মোসৃণতা তৈরি হচ্ছে

ক্যানানের চারপাশে বিনিয়োগকারীর মনোভাব পরিবর্তিত হচ্ছে, ব্যবসায়িক জয় এবং নীতি-পর্যালোচনার একটি ধারার কারণে। সাম্প্রতিক আপডেটগুলি একটি কোম্পানি পেন করছে যা চাপ কাটিয়ে উঠছে, প্রতিটি চুক্তি শুধুমাত্র শীর্ষ-পঙক্তি সম্ভাবনা যোগ করছে না তবে পুনঃগ্রাহিত বিনিয়োগকারীর আগ্রহকেও জ্বালানি দিচ্ছে। নজরদারি সহজ করার জন্য, এখানে প্রধান ব্যবসায়িক আপডেটের একটি টাইমলাইন রয়েছে:

সমবেতভাবে গেলে, এই উন্নয়নগুলি পরিচিত করে যে ক্যানান উত্তর আমেরিকাতে দ্বিগুণ তার উত্স থেকে দ্বিগুণ মনোযোগ দিচ্ছে। কয়েকটি চুক্তি একটি পুনর্নবীকরণযোগ্য শক্তি ধরা, যা এনভায়রনমেন্ট, সোশ্যাল এবং গভর্ণেন্স-কেন্দ্রিক বিনিয়োগকারীদের পৃথক করবে। সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণভাবে, এই অগ্রগতি সংখ্যা সহকারে প্রদর্শিত হবে। কোম্পানী Q3 আয় $125–145M গাইড করছে, যা ২৫%-৪৫% QoQ বৃদ্ধির অধীনাসীত।

CAN স্টক $1.80 এ একটি প্রসাধক কি?

$1.80 এ, ক্যানানের মূল্যায়ন সহকর্মীদের তুলনায় প্রলুব্ধকর দেখাচ্ছে, কিন্তু দেখা যাক এটা এখনও পাওয়ার যোগ্য কি না।

অক্টোবর ১৫, ২০২৫ অনুযায়ী, ক্যানানের বাজার মূলধন রয়েছে $৮৮১.৯৬ মিলিয়ন। ১৭৯ মিলিয়ন বিটকয়েন (১৫৮২ BTC x $১১২,৮৩৩) এবং ১১৬৩ মিলিয়ন ইথিরিয়াম (২৮৩০ ETH x $৪১১১), ৬৫.৯ মিলিয়ন নগদ এবং ২৬৮.৫ মিলিয়ন ঋণ সামঞ্জস্য করে, এন্টারপ্রাইজ মূল্য (EV)* প্রায় $৮৯৪ মিলিয়ন। এটি ট্রেজারি ধার্যকৃত সম্পদ অনুসরণক্রমে প্রতিষ্ঠানের মূল কার্যকরী মূল্য প্রদান করে।

*আমাদের গণনা অনুযায়ী: বর্তমান বাজার মূল্যধরা + মোট ঋণ – নগদ ও নগদ প্রতিপক্ষ – বিটকয়েন হোল্ডিংগুলি ফেয়ার মূল্য – ইথিরিয়াম হোল্ডিংগুলি ফেয়ার মূল্য। ঋণ এবং নগদের আকৃতি সর্বশেষ ছত্রিমাসিক প্রতিবেদণ থেকে সংগৃহীত, ক্লায়েন্টের ফেয়ার মূল্য কোষাণ ভাস্কর্যে মূল্য এবং কোম্পানীর সর্বসাম্প্রতিক ঘোষিত হোল্ডিংয়ের ভিত্তিতে।

ক্যানান একটি অন্তর্নির্দিষ্ট Q3 ২০২৫ আয় $125–145 মিলিয়ন নির্দেশ দিচ্ছে, যা বার্ষিকায়িত আয় ধরার হার $৫০০–৫৮০ মিলিয়ন। এই পূর্বাভাসের ভিত্তিতে, কোম্পানি একটি EV/আয় মাল্টিপল ১.৫x–১.৮x সরী করছে, যা শাসিত পরিবেষ্টনে মুদ্রিত শর্তে, মার্কিন তালিকাভুক্ত প্রতিভাগুলির মধ্যে ২.৫x–৪x পরিসরে সাধারণত দেখা যায়।

একটি লাভজনিত উদ্দেশ্য দৃষ্টি থেকে, ক্যানান Q2 তে $২৫.৩ মিলিয়ন সামঞ্জস্যজনিত EBITDA পোস্ট করেছে, প্রায় $১০০ মিলিয়ন বার্ষিক হওয়ার নেতৃত্ব দিচ্ছে। এটি একটি EV/EBITDA মাল্টিপল ~৮.৯x প্রদর্শিত করে, উচ্চ স্তর মাইনার যারা ১০–২০x বাজি করতে সক্ষম হলো এফভারিবল মার্কেট অবস্থার নীচে এগিয়ে আছে। তাহলে সেখানে বহুগুণ বৃদ্ধির জন্য স্থান রয়েছে, যদি মার্জিন বজায় রাখে বা বিনিয়োগকারীর মনোভাব শক্তিশালী হয়।

একটি সম্পদ ভিত্তিতে, কোম্পানি প্রায় $৪৮৪.৫ মিলিয়ন নিট সম্পদ রিপোর্ট করেছে ক্রিপ্টো ছাড়া এবং তার ক্রিপ্টো হোল্ডিং সহ $৫৯২.১ মিলিয়ন নিয়ে। এটি একটি মূল্য থেকে বই (P/B) অনুপাতের ২.৭x থেকে ৪x নির্ধারণ করে যা ডিজিটাল সম্পদের পরিচালনা পদ্ধতির উপর ভিত্তি করে। এটি দীর্ঘ এক্রাধিক সমতল মূল্যস্তর নয়, কিন্তু তা অসামঞ্জস্যপূর্ণও নয়, বিশেষ করে ক্যানানের সাম্প্রতিক অংশীদারিত্বের চুক্তি গুলি সম্পূর্ণভাবে আর্থিকগুলিতে এখনও আঘাত করেনি।

অবশেষে, $1.80 এ, স্টকটি গভীরভাবে ছাড়যুক্ত নয় কিন্তু অতিরিক্ত মূল্যে সংগ্রাহ্যও নয়। বাজার স্বীকৃত করছে উন্নত ভিত্তি এবং সংক্ষিপ্ত মেয়াদী রাজস্ব দৃশ্যমানতা, কিন্তু এখনও বৃদ্ধির স্বীকৃতি বা বৃহত্তর নীতি উচ্চারণের জন্য দাম দেয়নি।

সংশ্লেষণীয় মতামত

ক্যানান একটি হার্ডওয়্যার সরবরাহকারী থেকে ক্রমবর্ধমানভাবে আরও পরিমিত শব্দাবলি ক্রিপ্টো মাইনিং প্লেয়ার হিসাবে উদ্ভবিত হচ্ছে, ক্রমবর্ধমান স্ব-খনন কার্যক্রম, একটি অর্থপূর্ণ ক্রিপ্টো ট্রেজারি (১,৫৮২ BTC এবং ২,৮৩০ ETH) এবং বিস্তারণশীল গ্লোবাল অংশীদারিত্ব সহ। সাম্প্রতিক ৫০,০০০ ইউনিট মাইনার অর্ডার আয়কে গুরুত্বপূর্ণভাবে বৃদ্ধি করবে আসন্ন কোয়ার্টারে এবং মূল্যায়ন মেট্রিক্স উন্নত করতে সাহায্য করবে।

তবুও, চ্যালেঞ্জগুলি থাকতে পারে। ক্যানান দ্বিতীয় কোয়ার্টারে $১১.১ মিলিয়ন নিট ক্ষতি পোষ করেছে এবং বিটকয়েনের মূল্যগুলি স্থির না থাকলে বা কার্যকরিতা প্রি়ক্ষা মোড করা না হলে, নীচের স্লাইডের লাভ উপাত্তে চাপে থাকতে পারে। উচ্চ অপারেটিং খরচ এবং অবমূলানিয়াম ক্রমাগত মার্জিনে ইঙ্গিত করে।

জিওপলিটিক্যাল ঝুঁকি এখনও লিঙ্গার করছে, বিশেষ করে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের চীনা প্রযুক্তি রপ্তানির উপর শুল্কের চারপাশে। ক্যানান মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং মালয়েশিয়াতে নতুন উত্পাদন লাইনের মাধ্যমে মিটি করার চেষ্টা করছে, তবে কার্যনির্বাহী ঝুঁকি বেঁচে আছে।

অবশেষে, আসন্ন কয়েক কোয়ার্টারের নির্দেশক – বিশেষত Q3 ফলাফল ($125–145M নির্দেশ দিচ্ছে), বিটকয়েন মূল্য নির্দেশনা, এবং নেটওয়ার্ক কঠিনতা প্রবণতা – সম্ভবত নির্ধারণ করবে ক্যানান কি বাজারে প্রেরণা পাচ্ছে। বৃহত্তম ক্রিপ্টো বুল চক্রের উপর ভিত্তি করে থাকলে, এই স্টকটি সম্ভাব্যতা প্রদান করে – তবে তার ঝুঁকিতে নয়।