সিএফটিসি’র নজরদারিতে প্রায় অভিন্ন কালশি ট্রেডের ৫ বিলিয়ন ডলার

একটি অর্ডার সাইজই ভলিউমের বড় অংশকে চিহ্নিত করছে

Kalshi-র ট্রেডাররা আগস্ট থেকে একটি একক মার্কেটে প্রায় একই আকারের প্রায় দশ লক্ষ ট্রেড করেছেন, মঙ্গলবার দ্য ওয়াল স্ট্রিট জার্নাল রিপোর্ট করেছে। সাম্প্রতিক সপ্তাহগুলোতে, ইথারের দামের ওপর বাজারে এক-তৃতীয়াংশেরও বেশি ট্রেড ছিল দ্রুতগতির অর্ডার, যা প্রায় $5,500-এ গুচ্ছাকারে জমা হচ্ছিল। জার্নাল এই প্যাটার্নকে গত এক মাসে $5 বিলিয়নেরও বেশি ভলিউম বলে উল্লেখ করেছে, এবং বলেছে CFTC কোনো এনফোর্সমেন্ট তদন্ত খোলার সিদ্ধান্ত নেওয়ার আগে কার্যকলাপটি পর্যালোচনা করছে।

তবে, Kalshi-এর পাবলিক margin API থেকে এক্সচেঞ্জটির ether perpetual-এর প্রতিটি ট্রেড টেনে দেখলে প্যাটার্নটি এখনও চলছে (ইন্টারফেসটি আগে মে মাসে লেভারেজড ট্রেডিংয়ের জন্য একটি ডেমো এনভায়রনমেন্ট প্রকাশ করেছিল)। API অ্যাক্সেস করতে কোনো অ্যাকাউন্ট লাগে না।

বুধবার 12:17 UTC পর্যন্ত ২৪ ঘণ্টার জন্য Kalshi-এর পাবলিক margin API থেকে বাজারের প্রতিটি ট্রেড টেনে দেখলে 136,474টি ট্রেড পাওয়া যায়, যার মূল্য প্রায় $584 মিলিয়ন। এর মধ্যে 73,200টিরও বেশি—ট্রেডের 54% এবং মূল্যের 68%—প্রায় $5,426-এর আশেপাশে একটি সংকীর্ণ ব্যান্ডে পড়েছে। ওপেন ইন্টারেস্ট ছিল $6.6 মিলিয়ন, ফলে বাজারটি এক দিনে তার ওপেন পজিশনের প্রায় 88 গুণ টার্নওভার করেছে। ক্লাস্টারের ভেতরের কনট্র্যাক্ট কাউন্ট বদলায়—1,971, 1,972, 1,975—কিন্তু ডলার আকার একই থাকে, যা ইথারের দাম নড়াচড়া করার সঙ্গে সঙ্গে ফিক্সড ভ্যালুর একটি resting order-এর মতোই দেখায়।

এটি নিজে থেকেই কোনো অনিয়ম প্রমাণ করে না, এবং Kalshi এটিকে স্বাভাবিক ট্রেডিং আচরণ হিসেবে বর্ণনা করেছে। কোম্পানিটি জার্নালকে বলেছে যে শত শত পৃথক ট্রেডার এতে জড়িত ছিল, এবং পুনরাবৃত্ত আকারগুলো আসে এমন মার্কেট মেকারদের থেকে যারা নির্দিষ্ট ফিক্সড resting order ধরে রাখে, যেগুলো দ্রুততর ট্রেডাররা হিট করে।

Kalshi আরও বলেছে যে self-trading যান্ত্রিকভাবে ব্লক করা হয়, সমন্বিত wash trading নিষিদ্ধ ও নজরদারিতে থাকে, এবং তাদের লিকুইডিটি প্রোগ্রামগুলো ভলিউমের জন্য নয়, বরং নির্ধারিত সাইজ ও স্প্রেডে ধরে রাখা অর্ডারের জন্য পেমেন্ট করে। জার্নাল রিপোর্ট করেছে, দ্রুত ট্রেডগুলোতে জড়িত ফার্মগুলোর মধ্যে Jump Trading ও Wintermute ছিল; Jump বলেছে তারা লাভের জন্য ট্রেড করে, self-match prevention ব্যবহার করে এবং অন্য ট্রেডারদের সঙ্গে সমন্বয় করে না।

মঙ্গলবারের একটি পোস্টে, Kalshi ক্রিপ্টো perps ভলিউম বাড়িয়ে দেখানোর অভিযোগকে “কিছু ক্ষেত্রে বিভ্রান্তিকর, এবং অন্য ক্ষেত্রে মিথ্যা” বলে বর্ণনা করেছে।

Kalshi অভিযোগের মুখে

অভিযোগগুলো প্রথমে X-এ একজন অ্যানালিস্টের কাছ থেকে আসে। গবেষণা প্রতিষ্ঠান Stealth Neolab-এর সহ-প্রতিষ্ঠাতা Beni, সেপ্টেম্বর 19-এ লিখেছিলেন যে ether perpetual-এ $3.1 মিলিয়ন ওপেন ইন্টারেস্টের বিপরীতে ২৪ ঘণ্টার ভলিউম $539 মিলিয়ন রেকর্ড হয়েছে, এবং ঠিক $5,500 আকারের ট্রেড চার দিনে নোশনাল ভলিউমের 48% থেকে 58% ছিল। Kalshi-এর ক্রিপ্টো লিড, যিনি IcoBeast নামে পোস্ট করেন, জবাবে বলেছেন সমালোচক prediction-market ডেটাকে perpetuals-এর সঙ্গে গুলিয়ে ফেলেছেন এবং rebate প্রোগ্রামগুলো CME Group, Hyperliquid ও Binance-এ স্ট্যান্ডার্ড।

Kalshi 16 সেপ্টেম্বর CFTC-এর সঙ্গে একটি ফাইলিং সার্টিফাই করেছে, যাতে self-clearing সদস্যদের জন্য perpetual taker ফি-র একটি অস্থায়ী rebate প্রোগ্রাম বাড়ানো হয়। ফাইলিংটি এমন ট্রেডে দেওয়া ফি বাদ দেয়, যেগুলো self-matching, wash trading বা pre-arranged trading-এর কারণে হয় অথবা যেগুলো তদন্তাধীন। BeInCrypto-এর মতে, আগস্টে CFTC স্টাফ সতর্ক করেছিল যে তীব্র ভলিউম-ভিত্তিক রিওয়ার্ড অংশগ্রহণকারীদেরকে কেবল টার্গেট পূরণের জন্য ট্রেড করতে প্ররোচিত করতে পারে।

Kalshi জুন 3-এ ক্রিপ্টো perpetuals চালু করে, CFTC 29 মে তাদের বিটকয়েন কনট্র্যাক্ট অনুমোদন করার পর, এবং প্রথম দুই সপ্তাহে $5.5 বিলিয়ন ক্লিয়ার করে। এই নিবন্ধটি লেখার সময় পর্যন্ত কোনো এনফোর্সমেন্ট অ্যাকশন ঘোষণা করা হয়নি।