হাইপ ব্রাদার্স ওয়াক্স, ইটিএইচ ব্রাদার্স ওয়েন – সপ্তাহের পর্যালোচনা

মূল বিষয়গুলো।

• ETF চাহিদা ঠান্ডা পড়ায় বিটকয়েন $80K হারিয়েছে; Glassnode প্রতিরোধ দেখছে, এবং অক্টোবরের বটমকে লক্ষ্য করছে।
• ইথেরিয়ামে 8টি EF এক্সিট এবং 31% স্টেকিং দেখা গেছে; Bankless-এর অস্থিরতা নতুন একটি ETH সংস্থাকে উৎসাহিত করতে পারে।
• Hyperliquid-এর HYPE $11M ফি-এর ভিত্তিতে 50% বেড়েছে; CME চাপ এবং ETF ফ্লো পরবর্তী পরীক্ষা।

$80,000 স্তর হারানোর পর বিটকয়েন পুরো সপ্তাহ জুড়ে ধীরে ধীরে নামতে থাকে, এবং শুক্রবার শেষ করে $77,000-এর সামান্য নিচে। ইথেরিয়াম ও অল্টকয়েনগুলো মোটামুটি সাইডওয়েতে ছিল, তবে কিছু নির্বাচিত ব্যতিক্রম সবুজ ক্যান্ডেল প্রিন্ট করেছে।

খুবই কেন্দ্রীভূত স্টক সূচকগুলো আবারও উপরে উঠেছে, আর মূল্যবান ধাতুগুলো কনসলিডেশন চালিয়ে গেছে। এদিকে, যুক্তরাষ্ট্র ও জাপান—দুই দেশের বন্ড মার্কেটেই ইয়িল্ড আরও বাড়ায় দুর্বলতার আরও ইঙ্গিত দেখা গেছে।

বর্তমানে বিটকয়েন মোকাবিলা করছে উপরের দিকের ভারী টেকনিক্যাল ও প্রাতিষ্ঠানিক প্রতিরোধের। Glassnode সমর্থন করেছে এই সতর্ক দৃষ্টিভঙ্গিকে, বলেছে যে দুর্বল স্পট চাহিদা, মন্থর ETF ইনফ্লো, এবং ভিড় করা লং পজিশনগুলো সক্রিয়ভাবে ঊর্ধ্বমুখী মোমেন্টাম ঠান্ডা করে দিচ্ছে।

প্রাতিষ্ঠানিক স্তরে ক্লান্তি স্পষ্ট। সর্বশেষ 13F ফাইলিং উন্মোচন করেছে যে হার্ভার্ড বিশ্ববিদ্যালয় Q1-এ তার স্পট বিটকয়েন ETF এক্সপোজার প্রায় 50% কমিয়েছে এবং সম্পূর্ণভাবে তার ইথেরিয়াম পজিশন লিকুইডেট করেছে। এদিকে, বিলিয়নেয়ার মার্ক কিউবান ঘোষণা দিয়ে আলোড়ন তোলেন যে তিনি তার অধিকাংশ বিটকয়েন বিক্রি করেছেন।

তবে, একটু বড় প্রেক্ষাপটে দেখলে দীর্ঘমেয়াদি চক্রাকার প্যাটার্ন এখনও অক্ষুণ্ণ। এক বিশ্লেষক বিটকয়েনের ম্যাক্রো চলাচল নিয়ন্ত্রণকারী একটি মেট্রোনোমের মতো ঐতিহাসিক প্যাটার্ন তুলে ধরেছেন: প্রতিটি বুল রান ঠিক 1,065 দিন স্থায়ী হয়, এরপর ঠিক 365 দিনের বেয়ার মার্কেট আসে। যদি এটি সত্য থাকে, তাহলে আমাদের বর্তমান সংশোধন অক্টোবরে বটম খুঁজে পাওয়ার কথা।

এই সপ্তাহের নিউজলেটারের শিরোনাম যেমন ইঙ্গিত করে, দুটি গল্পই সপ্তাহটিকে সংজ্ঞায়িত করেছে। দুটিই গত কয়েক মাসের চলমান উন্নয়ন, যদিও ইথেরিয়ামের গল্পটি যুক্তিসঙ্গতভাবে বহু বছরের তৈরি।

বছরের পর বছর ইথেরিয়াম-ঘেঁষা লোকেরা ঈর্ষা নিয়ে দেখেছে কীভাবে Solana Foundation এবং Solana নেতৃত্ব L1 স্কেল করেছে এবং Solana-তে কোম্পানি গড়ে তুলতে সমন্বিত প্রচেষ্টা করেছে। অনেকের স্বস্তির জন্য, 2025-এর শুরুর দিকে Ethereum Foundation (EF) এবং নেতৃত্ব (Vitalik প্রমুখ) স্কেলিং এবং ব্যবসা-বিকাশকে গুরুত্ব দিয়ে দেখা শুরু করে।

L1 স্কেলিং এখনও স্পষ্টভাবেই একটি লক্ষ্য হলেও, মার্চে EF CROPS ম্যান্ডেট প্রকাশ করে, যা মূলত EF-কে বাজার-শেয়ার নিয়ে ভাবা কোনো প্রোমোটার নয়, বরং সাইফারপাঙ্ক মূল্যবোধ নিয়ে উদ্বিগ্ন একজন স্টুয়ার্ড হিসেবে ফ্রেম করে।

সমালোচকরা যেমন Bankless-এর এই লেখা এটিকে পড়েছে “প্রাগম্যাটিক ভিশনের বদলে ভাইবসে ফিরে যাওয়া—বাস্তবতা-বিচ্ছিন্ন” হিসেবে, এবং Ryan Sean Adams-এর প্রতিক্রিয়া মোটামুটি ছিল “ঠিক আছে, কিন্তু তাহলে ETH-কে একটি অ্যাসেট হিসেবে দেখভাল করার জন্য আমাদের আলাদা একটি সংস্থা দরকার।” Haseeb Qureshi এবং David Hoffman কয়েক মাস আগে Chopping Block পডকাস্টে CROPS নিয়ে হতাশা ভাগাভাগি করেছিলেন।

2026 সালে EF থেকে আটজন জ্যেষ্ঠ গবেষক পদত্যাগ করেছেন, তাদের মধ্যে মে মাসেই পাঁচজন। এই সপ্তাহে, ইথেরিয়ামের নিঃসন্দেহ পতাকাবাহী Bankless একটি বড় পুনর্গঠনের ঘোষণা দিয়েছে। Bankless জুটির এক অর্ধ Ryan Sean Adams ঘোষণা করেছেন যে তিনি ব্যাকসিট ভূমিকা নিচ্ছেন, এবং পূর্ণ নিয়ন্ত্রণ তার ETH ভাই David Hoffman-এর হাতে তুলে দিচ্ছেন।

এদিকে, মি. Hoffman স্বীকার করেছেন তার শেষ ETH-টুকুও বিক্রি করার কথা, দৃঢ় বিশ্বাসে বড় পরিবর্তনের কথা উল্লেখ করে। Hoffman ব্যাখ্যা করেছেন যে তিনি নেটওয়ার্ককে এখনও সমর্থন করলেও, “ETH অ্যাসেটটি ক্রমেই প্রশ্নবিদ্ধ,” এবং তিনি NEAR, ZEC, HYPE, এবং VVV-এর মতো বিকল্প অ্যাসেটে মনোযোগ সরাচ্ছেন। এই নেতৃত্ব পরিবর্তনের মধ্যেই, Bankless নীরবে তার দলের সংখ্যাগরিষ্ঠকে ছাঁটাইও করেছে।

Ethereum-এর ভবিষ্যৎ নিয়ে Crypto Twitter গমগম করছিল। Austin Campbell-এর মতো সমালোচকরা ঠাট্টা করে বলেন, “ক্রিপ্টোর MySpace হিসেবে Ethereum-কে মনে রাখা হবে।” মি. Campbell-এর তর্কসঙ্গী Omid Malekan এতে একমত হননি। Haseeb Qureshi-এর পোস্ট ছিল এক ধরনের রর্শাখ টেস্ট: “ক্রিপ্টোর Microsoft হলো Ethereum।” Unchained-এর Laura Shin EF-এর গত কয়েক মাস নিয়ে কিছুটা নেতিবাচক পোস্ট লিখেছেন। অন্যরা উড়িয়ে দিয়েছেন এই উদ্বেগ যে ETH শেষ, বা ETH মারা গেছে (যা ইতিমধ্যেই ঘোষণা করা হয়েছে 172 বার)।

কেউ কেউ তো মনে করেন ETH নিয়ে এই ঘৃণা বা হতাশা বরং বুলিশ।

Dankrad Feist যুক্তি দিয়েছেন যে অ্যাসেট ভ্যালু এগিয়ে নিতে কমিউনিটির জরুরি ভিত্তিতে একটি নতুন, অর্থনৈতিকভাবে অ্যালাইন্ড সংস্থা দরকার। Bankless-এর মি. Adams এতে একমত হয়েছেন। Fundstrat-এর Tom Lee পোস্ট করেছেন যে তিনি মোটামুটি প্রস্তুত দায়িত্ব নিতে।

মার্কেটের দিক থেকে, ETH তাৎক্ষণিক ট্যাকটিক্যাল যন্ত্রণার মুখে। Tom Lee ইঙ্গিত করেছেন যে ETH-এর আন্ডারপারফরম্যান্স অনেকটাই জড়িত তেলের দাম হঠাৎ বেড়ে গেলে ঐতিহাসিকভাবে দেখা উচ্চ ইনভার্স করেলেশনের সঙ্গে, কারণ US ক্রুড ইনভেন্টরিতে দেখা যাচ্ছেঐতিহাসিক ড্রডাউন। তবু ভেতরে ভেতরে, দীর্ঘমেয়াদি আস্থাটা রয়ে গেছে নীরবে দৃঢ়: ETH স্টেকিং রেশিও এই সপ্তাহে 31%-এ উঠেছে, যদিও অ্যাসেটটি বছর-শুরুর তুলনায় 26% নিচে।

Ethereum-এর আবর্জনা-সদৃশ প্রাইস অ্যাকশন ও সেন্টিমেন্টের বিপরীত পাশে রয়েছে Hyperliquid-এর উচ্ছ্বাস। গত কয়েক মাস ধরে একের পর এক ইতিবাচক খবর এসেছে। এই সপ্তাহেও আরও ইতিবাচক খবর সাহায্য করেছে HYPE-কে তুলতে প্রায় 50%।

যুক্তরাষ্ট্রে তালিকাভুক্ত Hyperliquid ETF ইনফ্লো ছাড়িয়ে গেছে ডেবিউ ট্রেডিং সপ্তাহে Bitcoin ETF-গুলোকে, যার ফলে Eric Balchunas “The HYPE brothers $THYP & $BHYP.” নিয়ে উচ্ছ্বসিত হন। Bitwise CEO Hunter Horsley ঠিকই বলেছেন, শুনতেও সুন্দর লাগে।

Bitwise CIO Matt Hougan ওজন দিয়েছেন Hyperliquid-এর পক্ষে, দাবি করেছেন এটি শুধু একটি ক্রিপ্টো অ্যাপ্লিকেশন নয়, বরং $600 ট্রিলিয়ন বৈশ্বিক অ্যাসেট মার্কেটকে লক্ষ্য করা একটি “সুপার অ্যাপ”। সংখ্যাগুলোও এই দাবিকে সমর্থন করে: Hyperliquid দখল করেছে এই সপ্তাহে ক্রিপ্টোর সব অন-চেইন ফি রেভিনিউর 43%, এনে দিয়েছে প্রায় $11M। তবে মি. Qureshi সতর্ক করেছেন যে Hyperliquid “বোলতার চাক খোঁচা দিয়েছে”, ফলে CME-এর মতো লিগ্যাসি ফাইন্যান্স দানবদের সরাসরি নজর ও প্রতিযোগিতামূলক চাপ তৈরি হয়েছে।

Hyperliquid-এর স্পটলাইটে Solana মনোযোগ পেতে হিমশিম খেয়েছে। Solana-এর নতুনতম প্রিয় perp dex (Drift-এর $285 মিলিয়ন হ্যাকের পর) Phoenix-কে জোরেশোরে শিল করা হচ্ছে প্রচণ্ডভাবে Solana রাজপরিবারের দ্বারা। Jump Crypto-এর বহু প্রতীক্ষিত Firedancer ভ্যালিডেটর ক্লায়েন্ট অবশেষে লাইভ মেইননেটে। Pump.fun পরিচয় করিয়ে দিয়েছে USDC লিকুইডিটি পুল ট্রেডিং পেয়ার, যা মেমকয়েনের জন্য দামের স্থিতিশীলতা ও উচ্চতর সিলিং আনার উদ্দেশ্যে, যদিও কেউ কেউ ভাবছে এটি SOL-এর জন্য বেয়ারিশ কি না।

কিছু ট্রেডার উল্লেখ করেছেন যে ইকোসিস্টেম অ্যাক্টিভিটি বেড়ে যাওয়ায় Base ট্রেঞ্চে পিভট করার সময় হতে পারে। এদিকে, Raoul Pal যখন প্রশংসা করেন Sui-কে—স্টেবলকয়েন ট্রান্সফার সম্পূর্ণ ফ্রি করার জন্য—তখনই একটি তীব্র ভ্যালু-অ্যাক্রুয়াল বিতর্ক শুরু হয়। কমেন্টাররা সঙ্গে সঙ্গেই পাল্টা দেন, বলেন ট্রান্স্যাকশন ফি তুলে দিলে নেটিভ টোকেনের ইউটিলিটি নষ্ট হয়, ফলে SUI হোল্ডারদের প্রকৃত অর্থনৈতিক ভ্যালু-অ্যাক্রুয়াল শূন্য হয়ে যায়।

Crypto x AI এখনও একটি প্রধান ন্যারেটিভ। সব সময় ক্রিপ্টোর লাভের জন্য নয়। খ্যাতনামা ম্যাক্রো গবেষক Leopold Aschenbrenner-এর সর্বশেষ 13F ফাইলিং উন্মোচন করেছে বিটকয়েন মাইনারদের মধ্যে বড় নতুন অ্যালোকেশন, যারা আক্রমণাত্মকভাবে AI ডেটা সেন্টারের দিকে পিভট করছে—Applied Digital, Bitfarms, CleanSpark, IREN, এবং Riot-সহ। ডেটা সেন্টার নিয়ে পরিবেশগত প্রতিরোধের মুখে দেখা যাচ্ছে আক্রমণাত্মক পাল্টা-ন্যারেটিভও:

AI মডেলগুলো যখন বেঞ্চমার্কে পৌঁছায়—যা দেখায় তারা প্রায় পুরো মানব জনসংখ্যার তুলনায় বেশি বুদ্ধিমান—তখন Algod-এর মতো মার্কেট অংশগ্রহণকারীরা AI-ইভানজেলিস্ট থিসিসে ঝুঁকছে, এবং Bittensor (TAO) সাবনেট স্তরে আসন্ন ব্রেকথ্রু ভবিষ্যদ্বাণী করছে।

যদিও শক্তিশালী কর্পোরেট আয় ইঙ্গিত দেয় যে নিকটমেয়াদে S&P 500-এর যে কোনো ড্রডাউন সামান্যই হবে, তবু সস্তা মূলধনের আশা গলে যাচ্ছে। TXMC-এর মতো বিশ্লেষকরা বলেন, নিকট ভবিষ্যতে রেট কাটের থিসিস দাঁড়িয়ে আছে এই ধারণার ওপর যে AI তৎক্ষণাৎ বিশাল, ডিফ্লেশনারি অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি এনে দেবে; যাঅসম্ভাব্য, ভূ-কম্পনসদৃশ প্রত্যাশা।

সবশেষে, শারীরিক নিরাপত্তা নিয়ে উদ্বেগ বাড়ছে। ডিজিটাল অ্যাসেট হোল্ডারদের লক্ষ্য করে আক্রমণ বছরে-বর্ষে 75% বেড়ে যাওয়ার পর কোম্পানিগুলো জোরালোভাবে নিরাপত্তা বাড়াচ্ছে। উদাহরণ হিসেবে: Coinbase এখন ব্যয় করছে CEO Brian Armstrong-এর ব্যক্তিগত নিরাপত্তায় বছরে $8.6 মিলিয়ন। ফ্রান্স থেকে এই সপ্তাহে আসা ভয়াবহ খবর বিবেচনায় এটি পুরোপুরি যৌক্তিক মনে হয়—The Sandbox সহ-প্রতিষ্ঠাতা Sebastien Borget-এর স্ত্রী একটি অত্যাধুনিক, মুখোশধারী বাড়ি থেকে অপহরণচেষ্টার হাত থেকে অল্পের জন্য রক্ষা পেয়েছেন।

বাইরে থাকাকালীন নিরাপদ থাকার জন্য এটি আপনার আধা-নিয়মিত স্মরণ করিয়ে দেওয়া।

-ডেভিড সেনসিল