ফেড যদি সুদের হার অপরিবর্তিত রাখে, তাহলে বিটকয়েন র‍্যালি করতে পারে, গ্রেস্কেল বলেছে

ফেড নীতিগত প্রত্যাশা বাজারজুড়ে বিচ্যুতি তৈরি করছে

গ্রেস্কেল ইনভেস্টমেন্টস ইকুইটির তুলনায় বিটকয়েনের পিছিয়ে পড়াকে ফেডারেল রিজার্ভের নীতির পুনর্মূল্যায়নের সঙ্গে যুক্ত করছে, এবং যুক্তি দিচ্ছে যে ফেড যদি সুদের হার বৃদ্ধি থেকে বিরত থাকে, তাহলে বিটকয়েন শেয়ারের সঙ্গে পারফরম্যান্সের ব্যবধান কমাতে পারে। ২২ জুনের একটি গবেষণা নোটে ক্রিপ্টো সম্পদ ব্যবস্থাপকটি জানিয়েছে, সুদের হার-সংক্রান্ত প্রত্যাশার পরিবর্তন ইকুইটি, বিটকয়েন এবং সোনার মধ্যে বিচ্যুতিতে ভূমিকা রেখেছে।

গ্রেস্কেলের বিস্তারিত অনুযায়ী, ফেব্রুয়ারির শেষ দিকে ইরান যুদ্ধ শুরুর পর থেকে মার্কিন ইকুইটি ৯% বেড়েছে—যার পেছনে আংশিকভাবে কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা অবকাঠামো এবং উন্নয়নসংক্রান্ত ধারাবাহিক ব্যয় সহায়তা করেছে। একই সময়ে বিটকয়েন ১% কমেছে, আর সোনা ২০% নেমেছে, ফলে প্রধান ম্যাক্রো সম্পদগুলোর মধ্যে এটি অন্যতম বৃহত্তম পারফরম্যান্স ব্যবধান তৈরি করেছে।

গ্রেস্কেল ইনভেস্টমেন্টসের গবেষণা বিভাগের প্রধান জ্যাক প্যান্ডল বলেছেন:

“আমাদের মূল ধারণা হলো ফেড সুদের হার বৃদ্ধি থেকে বিরত থাকবে। আমরা ঠিক হলে, বিটকয়েনের দাম শেয়ারের সঙ্গে তাল মিলিয়ে উঠতে পারে।”

মুদ্রানীতি নিয়ে বিনিয়োগকারীদের প্রত্যাশা আরও কড়াকড়ি পরিস্থিতির দিকে সরে গেছে। ফেব্রুয়ারির শেষ দিক থেকে এক বছরের ফেড রেট প্রত্যাশা প্রায় ৬০ বেসিস পয়েন্ট বেড়েছে, এবং ফেডারেল রিজার্ভ কর্মকর্তাদের প্রায় অর্ধেক এখন ইঙ্গিত দিচ্ছেন যে ২০২৬ সালে সুদের হার বৃদ্ধি যৌক্তিক হতে পারে।

ফেডারেল ওপেন মার্কেট কমিটি ভোট দিয়েছে ১৭ জুন ১২-০ ব্যবধানে ফেডারেল ফান্ডস রেট ৩.৫% থেকে ৩.৭৫% এ অপরিবর্তিত রাখতে—কেভিন ওয়ার্শ ফেড চেয়ারম্যান হিসেবে দায়িত্ব নেওয়ার পর তার প্রথম নীতিগত বৈঠকে। ফেড জানিয়েছে, মুদ্রাস্ফীতি তাদের ২% লক্ষ্যমাত্রার ওপরে রয়েছে, এবং জ্বালানির দাম মুদ্রাস্ফীতির চাপ বাড়াতে ভূমিকা রাখছে। পরবর্তী ফেডারেল রিজার্ভ সুদের হার বৈঠক নির্ধারিত আছে ২৮–২৯ জুলাই, ২০২৬।

যুক্তরাষ্ট্রের বাইরে কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলো ইতোমধ্যেই কড়াকড়ি শুরু করেছে। ইউরোপীয় কেন্দ্রীয় ব্যাংক (ইসিবি) ইতোমধ্যে সুদের হার বাড়িয়েছে, যা উচ্চ ঋণগ্রহণ ব্যয়ের মাধ্যমে স্থায়ী মুদ্রাস্ফীতির চাপ মোকাবিলায় কর্মকর্তাদের প্রতিক্রিয়ার ফলে কড়াকড়ি মুদ্রানীতির দিকে বৃহত্তর সরে যাওয়াকে আরও জোরদার করছে।

গ্রেস্কেল বিটকয়েনকে মুদ্রাসম্পদ ও বৃদ্ধির এক্সপোজার—দুই হিসেবেই দেখছে

সুদের হার-সংক্রান্ত প্রত্যাশা এমন সম্পদের জন্য বিশেষভাবে গুরুত্বপূর্ণ যেগুলো আয় তৈরি করে না। বাস্তব ফলন (রিয়েল ইয়িল্ড) বাড়লে বিনিয়োগকারীরা নগদ এবং স্থির-আয় উপকরণ থেকে বেশি রিটার্ন পেতে পারেন, যা বিটকয়েন ও সোনার মতো বিকল্প ধরে রাখার সুযোগব্যয় বাড়ায়।

গ্রেস্কেল যুক্তি দিয়েছে যে বিটকয়েন প্রচলিত মুদ্রাসম্পদের তুলনায় ভিন্ন অবস্থানে রয়েছে। প্রতিষ্ঠানটি সম্পদটিকে একটি দুর্লভ ডিজিটাল পণ্য হিসেবে বর্ণনা করেছে, যা দীর্ঘমেয়াদে মূল্য সংরক্ষণের মাধ্যম হিসেবে কাজ করতে পারে এবং একই সঙ্গে পাবলিক ব্লকচেইন নেটওয়ার্কগুলোর বৃদ্ধি ও বৃহত্তর ক্রিপ্টো ইকোসিস্টেমের প্রতি এক্সপোজারও প্রদান করে।

প্যান্ডল উল্লেখ করেছেন:

“এটি পোর্টফোলিওতে সোনা ও গ্রোথ ইকুইটির ভূমিকার সঙ্গে বিটকয়েনের কার্যকারিতাকে মিলিয়ে দেয়—যদিও একেবারে একই নয়। তাই বিটকয়েন একটি পোর্টফোলিও ডাইভার্সিফায়ার হিসেবে কাজ করতে পারে, যা বর্তমান স্তরে আকর্ষণীয় দামে রয়েছে বলে মনে হয়।”

এই কাঠামো বিটকয়েনকে দুই ধরনের বিনিয়োগ শ্রেণির মাঝামাঝি স্থানে রাখে, যেগুলো ম্যাক্রো অর্থনৈতিক উন্নয়নের প্রতি ভিন্নভাবে সাড়া দেয়। সোনা সাধারণত মুদ্রাগত হেজ হিসেবে লেনদেন হয়। গ্রোথ ইকুইটি প্রযুক্তি বিনিয়োগ এবং ভবিষ্যৎ আয়ের প্রত্যাশা থেকে লাভবান হয়। বর্তমান মূল্যস্তর এসব প্রভাবকে প্রতিফলিত করে। গ্রেস্কেলের মতে, বিটকয়েন ও সোনার সাম্প্রতিক দুর্বলতা সুদের হার-সংক্রান্ত প্রত্যাশার পরিবর্তনের সঙ্গে সামঞ্জস্যপূর্ণ। ইকুইটিগুলো এআই-সম্পর্কিত বিনিয়োগ দ্বারা সমর্থন পেয়েছে।