সুপ্রিম কোর্ট জরুরি শুল্ক স্থগিত করায় শেয়ারবাজার ঘুরে দাঁড়াল, কিন্তু বাণিজ্য নিয়ে নাটক এখনও শেষ হয়নি

সুপ্রিম কোর্টের রায় খুচরা ও শিল্প খাতে স্বস্তির র‍্যালি উসকে দিল

যুক্তরাষ্ট্রের ইকুইটি বাজার ইএসটি বিকেল ৪টায় ব্যাপক লাভ নিয়ে বন্ধ হয়, হতাশাজনক অর্থনৈতিক তথ্য এবং জেদি মুদ্রাস্ফীতির পাঠের কারণে দিনের শুরুতে হওয়া ক্ষতি উল্টে দিয়ে। ইন্টারন্যাশনাল এমার্জেন্সি ইকোনমিক পাওয়ার্স অ্যাক্টের অধীনে হোয়াইট হাউসের শুল্ক-ক্ষমতা সীমিত করে দেওয়া সুপ্রিম কোর্টের ঐতিহাসিক ৬-৩ রায় ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদে—অন্তত সাময়িকভাবে—এক ডোজ স্বস্তি ঢেলে দেয়।

নাসডাক কম্পোজিট র‍্যালির নেতৃত্ব দেয়, ০.৯০% বেড়ে ২২,৮৮৬.০৭-এ পৌঁছায়। ডাও জোন্স ইন্ডাস্ট্রিয়াল অ্যাভারেজ ২৩০.৮১ পয়েন্ট, বা ০.৪৭% বেড়ে ৪৯,৬২৫.৯৭-এ ওঠে—সেশনের শুরুতে প্রায় ২০০ পয়েন্ট পিছিয়ে থাকার পর ঘুরে দাঁড়িয়ে। এস&পি ৫০০ ০.৬৯% এগিয়ে ৬,৯০৯.৫১-এ বন্ধ হয়, যা এক সপ্তাহেরও বেশি সময়ের মধ্যে সর্বোচ্চ ক্লোজ।

এনওয়াইএসই কম্পোজিট ২৩,৪৫২.৬০-এ শেষ হয়, ৯৪.৩২ পয়েন্ট বেড়ে—পুনরুদ্ধারে ব্যাপক অংশগ্রহণ প্রতিফলিত করে। রেফারেন্স ছবিতে দেখা যায়, দিনের ভেতরে দোলাচলপূর্ণ গতিপথ থাকা সত্ত্বেও সব প্রধান সূচক দিন শেষে সবুজ এলাকায় দৃঢ়ভাবে অবস্থান করে।

সংক্ষিপ্ত এই ট্রেডিং সপ্তাহে এস&পি ৫০০ প্রায় ০.৭% বেড়েছে, ডাও ০.৩% উঠেছে, এবং নাসডাক ০.৯% যোগ করেছে—টেক-ভারী ইকুইটির বহুদিনের পতনধারা ভেঙে। মার্কেট ব্রেডথ উন্নত হয়, এনওয়াইএসই-তে প্রায় ৫৮% বনাম ৩৭% অনুপাতে পতনকারীদের ছাড়িয়ে ওঠে অগ্রসর শেয়ারগুলো।

সুপ্রিম কোর্ট দিল এক বাণিজ্যিক ধাক্কা

চিফ জাস্টিস জন রবার্টসের লেখা সংখ্যাগরিষ্ঠ মতামতে আদালত রায় দেয় যে, প্রায় সব মার্কিন বাণিজ্য অংশীদারের ওপর ব্যাপক “পারস্পরিক” শুল্ক আরোপের ক্ষেত্রে আইইইপিএ-এর অধীনে প্রেসিডেন্ট ট্রাম্প তার ক্ষমতা অতিক্রম করেছেন। সংখ্যাগরিষ্ঠরা ধরে যে, আইনটি প্রকৃত জাতীয় জরুরি অবস্থায় বিদেশি হুমকির সঙ্গে সম্পর্কিত বিষয়গুলোর জন্য—ব্যাপক বাণিজ্য নীতির জন্য খালি চেক হিসেবে নয়।

এই সিদ্ধান্ত $২০০ বিলিয়নেরও বেশি শুল্ক ফেরতের সম্ভাবনা তৈরি করেছে, যদিও বিষয়টি এখন নিম্ন আদালতে ফিরে যাচ্ছে। ভিন্নমত পোষণকারী বিচারপতিরা বিদ্যমান বাণিজ্য চুক্তিতে বিঘ্ন এবং ব্যবসা ও ভোক্তাদের জন্য সম্ভাব্য আর্থিক জটিলতার বিষয়ে সতর্ক করেছেন।

প্রেসিডেন্ট ট্রাম্প দ্রুত প্রতিক্রিয়া জানান, রায়টিকে “ভয়াবহ” বলে উল্লেখ করেন এবং সেকশন ১২২ ক্ষমতার অধীনে নতুন ১০% বৈশ্বিক শুল্ক অনুসরণের পরিকল্পনা ঘোষণা করেন। তিনি সেকশন ২৩২ এবং ৩০১-এর অধীনে সম্ভাব্য সম্প্রসারণেরও ইঙ্গিত দেন, ২০২৬ সালে একই মাত্রায় শুল্ক রাজস্ব প্রবাহ বজায় রাখার লক্ষ্যে।

“শুল্ক বিষয়ে সুপ্রিম কোর্টের রায় অত্যন্ত হতাশাজনক! আমাদের দেশের জন্য যা সঠিক, তা করার সাহস না দেখানোর কারণে আদালতের কিছু সদস্যের জন্য আমি লজ্জিত,” ট্রাম্প ট্রুথ সোশালে লিখেছেন।

মার্কিন প্রেসিডেন্ট আরও যোগ করেন:

“যেসব বিদেশি দেশ বহু বছর ধরে আমাদের ঠকাচ্ছে তারা উল্লসিত, আর রাস্তায় নাচছে — কিন্তু তারা বেশিদিন নাচবে না!”

স্বস্তির র‍্যালির মুখোমুখি বাস্তবতা

প্রাথমিক বাজার প্রতিক্রিয়া ছিল স্পষ্ট: শুল্ক-সংবেদনশীল খাতগুলো লাফ দেয়। ইন্ডাস্ট্রিয়ালস এবং কনজিউমার ডিফেন্সিভস—দুটিই ১%-এর বেশি বেড়েছে; ক্যাটারপিলার ও ওয়ালমার্টের মতো কোম্পানি স্বল্পমেয়াদে আমদানি ব্যয়-উদ্বেগ কমায় উপকৃত হয়।

অ্যামাজন এবং হোম ডিপোসহ খুচরা বিক্রেতারা প্রায় ২% বেড়েছে, কারণ বিনিয়োগকারীরা সম্ভাব্য ফেরতকে নতুন শুল্ক আরোপের ঝুঁকির বিপরীতে ওজন করেছেন। যুক্তরাষ্ট্র-ইরান উত্তেজনার মধ্যে তেল ছয় মাসের সর্বোচ্চে ওঠায় এনার্জি স্টকগুলোও সামান্য বেড়েছে, যা খাতটিকে সহায়তা দিলেও নতুন করে মুদ্রাস্ফীতি-সংক্রান্ত প্রশ্ন তুলেছে।

তবে প্রযুক্তি খাত ০.৩% পিছিয়েছে, যা বিশুদ্ধ কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা-ভিত্তিক বিনিয়োগ থেকে সরে তথাকথিত বাস্তব-অর্থনীতি স্টকের দিকে চলমান রোটেশনকে প্রতিফলিত করে। রাসেল ২০০০ দ্বারা মাপা স্মল-ক্যাপ ০.৩১% বেড়েছে, ওই সেগমেন্টে বছর-শুরু থেকে লাভ বাড়িয়ে। বিটকয়েনের দামও বেড়েছে, দিনে মৃদু ১.২% লাফ দিয়েছে।

অর্থনৈতিক তথ্য চাপ বজায় রাখছে

অনুপ্রেরণাহীন অর্থনৈতিক তথ্য সত্ত্বেও র‍্যালিটি হয়েছে। চতুর্থ প্রান্তিকের জিডিপি ১.৪%-এ আসে, প্রত্যাশার অনেক নিচে—আংশিকভাবে সরকারি শাটডাউনের প্রভাবে। ডিসেম্বরের পার্সোনাল কনজাম্পশন এক্সপেনডিচারস (পিসিই) মুদ্রাস্ফীতি ৩%-এ স্থির থাকে, সুদ কমানোর বিষয়ে ফেডারেল রিজার্ভের সতর্ক অবস্থানকে শক্তিশালী করে।

পারচেজিং ম্যানেজার্স’ ইনডেক্সগুলো দুর্বল হয়েছে, ভোক্তা আস্থা পূর্বাভাস মিস করেছে এবং যুক্তরাষ্ট্রের ইকুইটি থেকে বহিঃপ্রবাহ বছর-শুরু থেকে $৫২ বিলিয়নে পৌঁছেছে—২০১০ সালের পর দ্রুততম গতি। বিনিয়োগকারীরা ক্রমেই দক্ষিণ কোরিয়া ও ব্রাজিলের মতো বিদেশি বাজারে অর্থ পাঠাচ্ছেন।

এদিকে, ভূরাজনৈতিক উত্তেজনায় তেলের দাম বেড়েছে, মুদ্রাস্ফীতির চিত্রকে জটিল করেছে। VIX ২০-এর দিকে নেমেছে, তবে উঁচু অবস্থায় রয়েছে—যা দেখায় অস্থিরতা এখনো হারিয়ে যায়নি।

বাজারের জন্য পরের ধাপ কী?

বিশ্লেষকরা এখন সুপ্রিম কোর্টের রায়কে এস&পি ৫০০-এর সাম্প্রতিক ৬,৭৩০ থেকে ৭,০০০ ট্রেডিং রেঞ্জের ওপর প্রান্ত পরীক্ষা করার সম্ভাব্য অনুঘটক হিসেবে দেখছেন। বুলরা ৭,০০০-এর দিকে ধাক্কা দেওয়ার প্রত্যাশা করছেন, আর বেয়াররা সতর্ক করছেন যে নতুন বাণিজ্যিক পদক্ষেপ দ্রুতই অস্থিরতা ফের জ্বালিয়ে তুলতে পারে।

ট্রেজারি সেক্রেটারি স্কট বেসেন্ট ইঙ্গিত দিয়েছেন যে বিকল্প ক্ষমতার অধীনে শুল্ক রাজস্ব “প্রায় অপরিবর্তিত” থাকতে পারে, যা বোঝায় নীতিগত অনিশ্চয়তা টিকে থাকবে। চাহিদার স্থিতিস্থাপকতা সম্পর্কে ধারণা পেতে বিনিয়োগকারীরা আসন্ন ভোক্তা মনোভাবের তথ্য, হাউজিং স্টার্টস এবং খুচরা বিক্রেতাদের আয় প্রতিবেদন খুঁটিয়ে দেখবেন।

নিকট ভবিষ্যতে কোনো ফেডারেল রিজার্ভ সুদহার কমানোর সম্ভাবনা নেই, এবং জেদি মুদ্রাস্ফীতি নীতিনির্ধারকদের নমনীয়তা সীমিত করে চলেছে। বাণিজ্য উত্তেজনা যদি আবারও চাগিয়ে ওঠে, বাজার বুঝতে পারে যে শুক্রবারের স্বস্তির র‍্যালি ছিল কেবল বিরতি—সমাপ্তি নয়।

এ মুহূর্তে, ওয়াল স্ট্রিট সপ্তাহ শেষ করছে সতর্ক আশাবাদ নিয়ে—আদালতের সংযমে উচ্ছ্বসিত, তবে পুরোপুরি সচেতন যে ওয়াশিংটনে শুল্কের গল্প খুব কমই একটি মাত্র শিরোনামে শেষ হয়।

প্রশ্নোত্তর ❓

• ২০ ফেব্রুয়ারি, ২০২৬-এ শেয়ার কেন বেড়েছিল?
  সুপ্রিম কোর্ট ব্যাপক জরুরি শুল্ক বাতিল করায় স্বল্পমেয়াদে বাণিজ্য অনিশ্চয়তা কমে, ফলে বাজারে র‍্যালি হয়।
• শুল্ক বিষয়ে সুপ্রিম কোর্ট কী রায় দিয়েছিল?
  আদালত ৬-৩ ভোটে রায় দেয় যে ব্যাপক পারস্পরিক শুল্ক আরোপের ক্ষেত্রে আইইইপিএ-এর অধীনে প্রেসিডেন্ট ট্রাম্প তার ক্ষমতা অতিক্রম করেছেন।
• প্রধান সূচকগুলোর পারফরম্যান্স কেমন ছিল?
  এস&পি ৫০০ ৬,৯০৯.৫১-এ, ডাও ৪৯,৬২৫.৯৭-এ এবং নাসডাক ২২,৮৮৬.০৭-এ বন্ধ হয়—সবগুলোই লাভ দেখায়।
• নতুন শুল্ক কি আগামী সপ্তাহে বাজারকে প্রভাবিত করবে?
  প্রশাসন বিকল্প শুল্ক-ক্ষমতা খতিয়ে দেখায় বিনিয়োগকারীরা চলমান অস্থিরতা প্রত্যাশা করছেন।