রে ড্যালিও মার্কিন ঋণ সংকটের জন্য তিন বছরের টাইমার বসিয়েছেন

ঘড়ি এগোয়নি, কিন্তু বন্ড বাজার এগিয়েছে

এই বিলিয়নেয়ার ম্যাক্রো বিনিয়োগকারী বিশ্বাস করেন যে মার্কিন ঋণ সেবা পরিশোধ ব্যয় সংকুচিত করছে, এবং তিন বছরের মধ্যে একটি ঋণ সংকট সম্ভব। আগস্টের শেষের দিকে, ডালিও একই কথা পুনর্ব্যক্ত করেছিলেন, উল্লেখ করে:

যদি ঘাটতির পথ অব্যাহত থাকে, তাহলে সংকট আনুমানিক তিন বছরের মধ্যে, প্লাস বা মাইনাস দুই বছরের মধ্যে আসতে পারে।

তবে, গত ছয় সপ্তাহে যা বদলেছে তা হলো ধার নেওয়ার খরচ, কারণ সাম্প্রতিক সতর্কবার্তাটি এসেছে যখন দীর্ঘমেয়াদী ফলন এমন স্তরে রয়েছে যা বাজার কয়েক দশকে দেখেনি।

ডেলিও তার দাবির পেছনের গণিতটি সরল সংখ্যায় উপস্থাপন করেছেন:

• রাজস্ব: বছরে প্রায় ৫.৫ ট্রিলিয়ন ডলার।
• ব্যয়: প্রায় ৭.৫ ট্রিলিয়ন ডলার, যার ফলে ঘাটতি প্রায় ২ ট্রিলিয়ন ডলারে দাঁড়ায়।
• সুদ: প্রায় $১ ট্রিলিয়ন বছরে, সরকারের বাইরে থাকা প্রায় $৩২ ট্রিলিয়ন ফেডারেল ঋণের উপর।
• ঋণ সেবা: মোট প্রায় ১১ ট্রিলিয়ন ডলার, যখন মেয়াদোত্তীর্ণ ঋণ যা পুনর্নবীকরণ করতে হয় তা গণনা করা হয়।

এই শেষ লাইনটিই সমস্যাযুক্ত, কারণ মেয়াদোত্তীর্ণ প্রতিটি পুরনো ঋণের ডলারের পুনঃঅর্থায়ন আজকের সুদের হারে করতে হয়। ডেলিও যে সমাধান প্রস্তাব করেছেন তা হলো "৩% তিন-অংশী সমাধান", যা ব্যয় সংকোচন, আরও কর রাজস্ব এবং কম সুদের হারের মাধ্যমে ঘাটতি মোট দেশজ উৎপাদনের (জিডিপি) প্রায় ৬% থেকে ৩%-এ নামিয়ে আনে।

সংখ্যাগুলিকে মূল্যায়ন করা

বন্ড ব্যবসায়ীরা ২০২৯ সাল পর্যন্ত অপেক্ষা করেনি, বিশেষ করে ৫ অক্টোবর ১০-বছরীয় মার্কিন ট্রেজারি রিটার্ন ৫.৩১% এ বন্ধ হওয়ায় এবং ৩০-বছরীয় রিটার্ন ৫.৬৬% এ থাকায়। গত মাসের শেষের দিকে Bitcoin.com News রিপোর্ট করেছে যে বন্ডের ফলন ২৪ বছরের সর্বোচ্চ পর্যায়ে পৌঁছেছে, এবং পিটার শিফ, বিল অ্যাকম্যান ও আর্থার হেইস এর কারণ নিয়ে ভিন্নমত পোষণ করেছেন।

চাপ কেবল অভ্যন্তরীণ নয়, কারণ জাপান, ট্রেজারি বন্ডের সবচেয়ে বড় বিদেশি ধারক, জুলাই মাসে ১.১০ ট্রিলিয়ন ডলার ধরে রেখেছিল, যা ফেব্রুয়ারিতে ১.২৪ ট্রিলিয়ন ডলার ছিল, এবং তাদের নিজস্ব বন্ড বাজার পুনর্মূল্যায়ন করছে। জাপানি ১০-বছরীয় রিটার্ন ১ অক্টোবর ৩.১২% এ পৌঁছেছে, যা ১৯৯৬ সালের আগস্টের পর সর্বোচ্চ, কারণ প্রধানমন্ত্রী সানায়ে তাকাইচির রাজকোষীয় সম্প্রসারণ পরিকল্পনা জাপানি সরকারি বন্ডের ওপর চাপ সৃষ্টি করেছে।

দেশীয় উচ্চ রিটার্ন জাপানি বিনিয়োগকারীদের আমেরিকান ঋণ কেনার প্রেরণা কমিয়ে দিয়েছে, যা ঠিক সেই ক্রেতা, যার ওপর ডেলিওর হিসাব নির্ভর করে।

ড্যালিওর মানচিত্রে বিটকয়েনের অবস্থান

ডেলিওর পছন্দের হেজ এখনও সোনা, এবং আগস্টে তিনি পোর্টফোলিওর ১০% থেকে ১৫% ধাতুতে রাখার পরামর্শ দিয়েছিলেন, বিটকয়েনে মাত্র "একটি ছোট অংশ" রেখে।

অবশেষে, সাম্প্রতিক সতর্কবার্তার সময়কাল ক্রিপ্টো হোল্ডারদের জন্য একটি মোড় এনেছে, কারণ ৬ অক্টোবর ঠিক এক বছর পূর্ণ হচ্ছে যখন বিটকয়েন তার সর্বকালের সর্বোচ্চ $126,080 রেকর্ড করেছিল। BTC-এর দাম এখন প্রায় $85,630-এ রয়েছে, সেই শীর্ষ থেকে প্রায় 32% নিচে। ডেলিওর মুদ্রাস্ফীতি-বিরোধী হেজগুলোর কোনোটিই 2026 সালে তেমন ভালো ফল দেখায়নি:

• বছরের শুরু থেকে বিটকয়েন প্রায় ৩.৫% নেমেছে।
• স্বর্ণের ফিউচার একই সময়কালে প্রায় ৪.২% কমেছে।