ক্রিপ্টোকোয়ান্ট গবেষকরা সতর্ক করেছেন, বিটকয়েনের এপ্রিলের র‍্যালি ২০২২ সালের বেয়ার মার্কেটের চাহিদা প্যাটার্নের সঙ্গে মিলে যায়

মূল বিষয়সমূহ:

• ক্রিপ্টোকোয়ান্টের ডেটা দেখায়, বিটকয়েনের এপ্রিল ২০২৬ র‍্যালি $66K থেকে $79K পর্যন্ত পুরোপুরি পার্পেচুয়াল ফিউচার্সের চাহিদা দ্বারা চালিত হয়েছিল, স্পট সমর্থন ছিল শূন্য।
• বিটকয়েনের ক্রিপ্টোকোয়ান্ট বুল স্কোর মাস শেষে ৫০ থেকে ৪০-এ নেমে আসে, যা জল্পনামূলক দৌড়ের পর অনচেইন মৌলভিত্তির অবনতির ইঙ্গিত দেয়।
• ক্রিপ্টোকোয়ান্ট গবেষকরা সতর্ক করেছেন, বর্তমান চাহিদার ধরন ২০২২-এর বিয়ার মার্কেট শুরুর মতোই, ফলে $79K রেজিস্ট্যান্স আরও রিজেকশনের ঝুঁকিতে রয়েছে।

ডেটা বলছে, স্পট চাহিদা নেতিবাচকই ছিল, আর বিটকয়েনকে $79K পর্যন্ত তুলেছেন বিটকয়েন ফিউচার্স ট্রেডাররা

ক্রিপ্টোকোয়ান্ট-এর সর্বশেষ রিপোর্ট অনুযায়ী, বিটকয়েন-এর অ্যাপারেন্ট ডিমান্ড মেট্রিক—যা অনুমানভিত্তিক অনচেইন স্পট কেনাকাটার কার্যকলাপের ৩০-দিনের পরিবর্তন ট্র্যাক করে—এপ্রিলের পুরো প্রাইস রান জুড়ে নেতিবাচক ছিল। একই সময়সীমায় পার্পেচুয়াল ফিউচার্সের চাহিদা বেড়েছে, কারণ জল্পনামূলক ট্রেডাররা সরাসরি কয়েন জমা না করে লিভারেজ ব্যবহার করে দাম উপরে ঠেলেছেন।

ক্রিপ্টোকোয়ান্ট গবেষকরা ফিউচার্স কার্যকলাপ বৃদ্ধি ও স্পট চাহিদা সংকোচনের মধ্যকার এই ফাঁককে এমন এক অনচেইন সিগন্যাল হিসেবে বর্ণনা করেন, যা সবচেয়ে স্পষ্টভাবে দেখায় যে দামের বৃদ্ধি প্রকৃতিতে জল্পনামূলক। যখন স্পট চাহিদা কমে, অথচ দাম বাড়ে, তখন বাজারের মার্জিনাল ক্রেতা থাকে ডেরিভেটিভস-এ পজিশন নেওয়া কেউ—বাস্তব বিটকয়েন কিনে নেওয়া কেউ নয়।

বিশ্লেষকের ধাপভিত্তিক ডিমান্ড ডেটা ব্রেকডাউন এই গতিশীলতাকে অস্বীকার করা কঠিন করে তোলে। এপ্রিলের র‍্যালির প্রতিটি ধাপেই নেতিবাচক স্পট অ্যাপারেন্ট ডিমান্ডের পাশাপাশি আরও বেশি পার্পেচুয়াল ফিউচার্স ডিমান্ড দেখা গেছে। এটি এমন নয় যে স্পট ক্রেতারা পিছিয়ে ছিল এবং পরে এসে পুষিয়ে দিয়েছে। ফিউচার্স কার্যকলাপ বাড়ার সঙ্গে সঙ্গে স্পট চাহিদা সক্রিয়ভাবেই সংকুচিত হয়েছে।

ক্রিপ্টোকোয়ান্টের বাজার কৌশলবিদরা উল্লেখ করেন, এ ধরনের কাঠামোর র‍্যালি সাধারণত স্ব-সীমাবদ্ধ হয়। উচ্চদাম শোষণ করার মতো নতুন স্পট চাহিদা না থাকলে, ফিউচার্স পজিশনিং আনওয়াইন্ড হওয়াই পরবর্তী পতনের প্রধান চালক হয়ে ওঠে।

ক্রিপ্টোকোয়ান্ট গবেষকরা যে ঐতিহাসিক সমান্তরাল টানেন, তা সরাসরি এবং গুরুত্ব দিয়ে নেওয়ার মতো। একই ডিমান্ড সিগনেচার দেখা গিয়েছিল ২০২২ বিয়ার মার্কেট-এর সূচনায়, যখন স্পট অ্যাপারেন্ট ডিমান্ড সংকোচনের মধ্যেই ছিল আর পার্পেচুয়াল ফিউচার্স ডিমান্ড একাই বেড়েছিল। সেই সেটআপের পর বহু-মাসব্যাপী দাম পতন হয়েছিল। ক্রিপ্টোকোয়ান্ট চক্রজুড়ে ধারাবাহিকভাবে অনচেইন ডিমান্ড ডিকম্পোজিশন প্রয়োগ করে এবং এই প্যাটার্নকে দামের ভঙ্গুরতার একটি নির্ভরযোগ্য আগাম সূচক হিসেবে চিহ্নিত করে।

বিটকয়েন ইতোমধ্যে এপ্রিলের শীর্ষ থেকে কিছুটা পেছাতে শুরু করেছে। র‍্যালির সর্বোচ্চের পর দাম $79,000 থেকে $75,000-এ নেমেছিল—যা অতীতে ফিউচার্স-নেতৃত্বাধীন র‍্যালি কীভাবে শেষ হয়, জল্পনামূলক পজিশনিং আনওয়াইন্ড হতে শুরু করলে, তার সঙ্গে সঙ্গতিপূর্ণ। শনিবার, ২ মে পর্যন্ত, $80,000 লেভেলে আবার পৌঁছানোর চেষ্টা করার পর BTC $78,000-এর সামান্য উপরে হাতবদল হচ্ছে।

ক্রিপ্টোকোয়ান্টের বুল স্কোর ইনডেক্স এপ্রিল মাসে ৫০ থেকে ৪০-এ নেমেছে, নিরপেক্ষ থ্রেশহোল্ডের নিচে ফিরে গিয়ে আবার বিয়ারিশ অঞ্চলে প্রবেশ করেছে। মধ্য-এপ্রিলে ইনডেক্স সংক্ষিপ্তভাবে ৫০—নিরপেক্ষ স্তর—ছুঁয়েছিল, কিন্তু ওই সময়ে ২০% দাম বৃদ্ধির পরও মাস শেষে ৪০-এ নেমে আসে। ক্রিপ্টোকোয়ান্ট ৪০ স্কোরকে “বিয়ারিশ হচ্ছে” এমন অবস্থা হিসেবে বর্ণনা করে, যা বাজারকে ঐতিহাসিকভাবে ধারাবাহিক মূল্য দুর্বলতার সঙ্গে সম্পর্কিত একটি রেঞ্জে স্থাপন করে।

বুল স্কোর হলো এক যৌগিক সূচক, যা ক্রিপ্টোকোয়ান্ট বহু অনচেইন ও বাজার সূচক থেকে তৈরি করে এবং ০ থেকে ১০০ স্কেলে পরিমাপ করে। ৫০-এর ওপরে স্কোর বুলিশ পরিস্থিতি নির্দেশ করে। ৫০-এর নিচে স্কোর বিয়ারিশ পরিস্থিতি নির্দেশ করে। বাজারের এই গতিবিধি যুক্তরাষ্ট্র-ইরান সংঘাত এবং ভূ-রাজনৈতিক গুঞ্জনের সঙ্গেও মিলে যায়। গতকাল ট্রাম্প বলেন সংঘাত শেষ, যা শেয়ারবাজারের সঙ্গে সঙ্গে বিটকয়েনকেও আরেক দফা উত্থানে সহায়তা করেছে।

ক্রিপ্টোকোয়ান্ট বিশ্লেষকরা উপসংহারে বলেন, অ্যাপারেন্ট ডিমান্ড নেতিবাচক থেকে ইতিবাচক অঞ্চলে না ফিরলে $79,000 স্থানীয় শীর্ষের দিকে যে কোনো নতুন ধাক্কা/চেষ্টা দীর্ঘস্থায়ী ব্রেকআউট ঘটানোর জন্য প্রয়োজনীয় অন-চেইন সমর্থন পাবে না।

ডেটা ২০২২-এর দীর্ঘমেয়াদি নিম্নগতি পুনরাবৃত্তির নিশ্চয়তা দেয় না, তবে ক্রিপ্টোকোয়ান্ট স্পষ্ট করে যে বর্তমান ডিমান্ড কাঠামো জমার (accumulation) নয়, বরং দামের ভঙ্গুরতার ঐতিহাসিক প্রোফাইলের সঙ্গে মিলে যায়।