বিটকয়েনের ওপেন ইন্টারেস্ট ১৯.৫% কমে যাওয়া আরও স্বাস্থ্যকর BTC বাজারের ইঙ্গিত দেয়

লিভারেজ রিসেট স্পট ডিমান্ডের দিকে ফোকাস সরায়

বিটকয়েনের ফিউচারস বাজারে তীব্র লিভারেজ রিসেট হয়েছে। ট্রেডাররা এখন দেখছেন পরবর্তী মুভটি ডেরিভেটিভস স্পেকুলেশনের বদলে স্পট ডিমান্ড দ্বারা চালিত হবে কি না। ২২ জুন ক্রিপ্টোকোয়ান্টের শেয়ার করা ডেটা দেখায়, জুনে এক্সচেঞ্জ জুড়ে মোট BTC ওপেন ইন্টারেস্ট $২৬.০ বিলিয়ন থেকে $২০.৮৯ বিলিয়নে নেমেছে।

ফিউচারস এক্সপোজারের পতন মূল্যহ্রাসকে ছাড়িয়ে গেছে। মাসের শুরুতে প্রায় $৭১,২০০ থেকে বিটকয়েন ২১ জুনে $৬৩,২৩৪-এ নেমেছে, ১১.৪% কমেছে, আর ওপেন ইন্টারেস্ট সংকুচিত হয়েছে ১৯.৫%, যা নির্দেশ করে BTC মূল্যের পতনের তুলনায় ফিউচারস এক্সপোজার আরও আক্রমণাত্মকভাবে কমানো হয়েছে।

ফিউচারস পজিশনিংয়ে পতন এবং বাজারজুড়ে লিভারেজড এক্সপোজার কমার প্রসঙ্গে বিশ্লেষক বলেন:

“এখন পর্যন্ত, ডেটা দেখায় অতিরিক্ত লিভারেজ কমানো হয়েছে।”

ট্রেডাররা প্রায়ই বাজার কাঠামো মূল্যায়নের জন্য মূল্য এবং ওপেন ইন্টারেস্টের সম্পর্ক ট্র্যাক করেন। জুনের প্রথম সপ্তাহে, ৬ জুন BTC স্থানীয় নিম্নস্তর $৬০,৯০০-এ নেমেছিল, একই সময়ে ওপেন ইন্টারেস্ট $২৬.০ বিলিয়ন থেকে প্রায় $২২.৪ বিলিয়নে নেমে আসে—এটি নতুন লিভারেজড পজিশন জমার চেয়ে লিকুইডেশন ও পজিশন কমানোর সঙ্গে বেশি সামঞ্জস্যপূর্ণ একটি প্যাটার্ন।

চার্টে এই সময়কালকে “Leverage Reset” হিসেবে লেবেল করা হয়েছে, যেখানে মূল্য এবং ওপেন ইন্টারেস্ট দুটোই একসঙ্গে কমেছে। এটি সেই পরিস্থিতি থেকে ভিন্ন, যেখানে মূল্য কমলেও ওপেন ইন্টারেস্ট বাড়ে—যা বাড়তে থাকা স্পেকুলেটিভ পজিশনিংয়ের সংকেত দিতে পারে।

ট্রেডাররা স্পট-নেতৃত্বাধীন রিকভারি পর্যবেক্ষণ করছে

পরে ১৫ জুন বিটকয়েন প্রায় $৬৬,৩০০-এ রিবাউন্ড করে, আর ওপেন ইন্টারেস্ট পুনরুদ্ধার হয়ে $২৩.৫ বিলিয়নে ওঠে। তবে, ফিউচারস এক্সপোজার ১ জুনের পিকের তুলনায় উল্লেখযোগ্যভাবে কমই ছিল।

৬ জুনের নিম্নস্তর থেকে BTC প্রায় ৯% বাড়লেও, ওপেন ইন্টারেস্ট মাসিক সর্বোচ্চের তুলনায় প্রায় $২.৫ বিলিয়ন কম ছিল—যা ইঙ্গিত দেয় এই রিকভারি মাসের শুরুর তুলনায় আরও সংযত লিভারেজ বৃদ্ধির সঙ্গে ঘটেছে।

কম ওপেন ইন্টারেস্ট লেভেল ভবিষ্যতে বাজার পরিস্থিতির জন্য কী বোঝাতে পারে সে বিষয়ে বিশ্লেষক মন্তব্য করেন:

“এটি তাৎক্ষণিক রিবাউন্ডের নিশ্চয়তা দেয় না, তবে এটি অত্যন্ত ভিড়-জমা ডেরিভেটিভস বাজারের তুলনায় আরও স্বাস্থ্যকর বাজার কাঠামোর ইঙ্গিত দেয়।”

এরপর ওপেন ইন্টারেস্ট আবার ঠান্ডা হয়ে যায়, ১৫ জুনের রিবাউন্ড পিক থেকে ২১ জুনে $২০.৮৯ বিলিয়নে নেমে ১১.১% কমে, এমনকি BTC আগের নিম্নস্তরের উপরে ধরে রাখলেও।

ট্রেডারদের জন্য মূল সংকেত হলো, বিটকয়েন কি লিভারেজে তীব্র বৃদ্ধি ছাড়াই আরও ওপরে যেতে পারে। অনেক ডেরিভেটিভস ট্রেডার নজর রাখেন BTC কি ওপেন ইন্টারেস্ট দ্রুত না বাড়িয়েই উঠতে পারে কিনা। তুলনামূলকভাবে সংযত ফিউচারস বৃদ্ধিসহ একটি রিকভারি প্রায়ই এই ইঙ্গিত হিসেবে দেখা হয় যে মুভটিতে স্পট ডিমান্ড বড় ভূমিকা রাখছে, আর ফিউচারস এক্সপোজারে দ্রুত উত্থান নবায়িত স্পেকুলেটিভ অংশগ্রহণ নির্দেশ করতে পারে। সর্বশেষ টেকার buy/sell রেশিও ০.৯৫ দেখায় পজিশনিং ভারসাম্যপূর্ণ এবং কোনো স্পষ্ট লিভারেজড পক্ষপাত নেই।