বিটকয়েনকে ছাড়িয়ে জেক্যাশ, এক্সআরপি এবং সোলানায় বাজি অল্টকয়েন লিভারেজকে এগিয়ে নিচ্ছে

আসলে কোন মেট্রিকটি ফ্লিপ করেছে?

এগ্রিগেট ওপেন ইন্টারেস্ট—অর্থাৎ এখনও খোলা থাকা ফিউচারস কন্ট্র্যাক্টগুলোর ডলার-মূল্য—অল্টকয়েন পার্পেচুয়ালসে গতকাল বিটকয়েনের একই পরিমাপকে ছাড়িয়ে গেছে। শেষবার অল্টকয়েন লাইনটি বিটকয়েন লাইনের ওপরে ছিল ডিসেম্বর ২০২৪-এ।

এই বদলের পক্ষে সংখ্যাগুলোও আছে: টপ ১০-এর বাইরে থাকা অল্টকয়েনগুলোর মোট মার্কেট ক্যাপ $200 বিলিয়নের ওপরে উঠেছে, সেপ্টেম্বরে শুরু থেকে ১০%-এরও বেশি বেড়েছে। মোট ক্রিপ্টো মার্কেট ক্যাপ প্রায় $2.70 ট্রিলিয়ন, যার মধ্যে বিটকয়েন ৫৯.২% এবং ইথার ১১.৩%।

ওপেন ইন্টারেস্ট পজিশনিং মাপে, আস্থার গভীরতা নয়—তাই যখন অল্টকয়েন ওপেন ইন্টারেস্ট বিটকয়েনকে ছাড়িয়ে যায়, তখন ট্রেডাররা লিভারেজ ব্যবহার করে ছোট, কম লিকুইড বাজারে তাড়া করছে—যেগুলো দুই দিকেই দ্রুত নড়াচড়া করে।

এদিকে, ক্রিপ্টো ফিয়ার অ্যান্ড গ্রিড ইনডেক্স ৭১, অর্থাৎ “গ্রিড,” আগের দিনের তুলনায় দুই পয়েন্ট কম। শেষত, BTC প্রায় $79,500-এর কাছাকাছি ট্রেড করছে, ৩ সেপ্টেম্বরের $82,239 উচ্চতার পর $80,000 থেকে $82,000 রেজিস্ট্যান্স ব্যান্ডের নিচে থেমে গেছে।

লিভারেজ কোথায়?

উত্তর হলো Zcash। বিস্তারিতভাবে বললে, সেপ্টেম্বরের শুরুতে ZEC-এ ওপেন ইন্টারেস্ট রেকর্ড $2.4 বিলিয়নে পৌঁছেছিল এবং ৪ সেপ্টেম্বর দাম $1,000 পার হওয়ার সময় প্রায় $34 মিলিয়ন শর্ট লিকুইডেট হয়েছিল। এখন ZEC প্রায় $1,200-এর কাছে ট্রেড করছে—৩০ দিনে ১৩৪% ঊর্ধ্বগতি—এবং এর মার্কেট ক্যাপ $20 বিলিয়ন।

ক্ষতিগ্রস্তদের নামও আছে, আর Hyperliquid-এ ZEC-এর সবচেয়ে বড় শর্ট—প্রখ্যাত ট্রেডার Garrett Jin-এর—একটি $444 এন্ট্রি থেকে $25.7 মিলিয়ন লসে আছে। টানা ২৬টি ট্রেড জেতা আরেক ট্রেডার $18.95 মিলিয়নের শর্টে $5.27 মিলিয়ন ডাউন এবং $1,317-এ লিকুইডেশনের মুখে।

শেষবার কী হয়েছিল?

ডিসেম্বর ২০২৪-এ এই ক্রসওভার ঘটার পর কয়েকটি মিড-ক্যাপ টোকেনে তীক্ষ্ণ সংশোধন দেখা গিয়েছিল, যখন বিটকয়েন নিজে তুলনামূলকভাবে স্থিতিশীল ছিল। অল্টকয়েন পার্পগুলো পাতলা অর্ডার বুকের ওপর বসে থাকায় যান্ত্রিকভাবে এই প্যাটার্নটি যুক্তিসঙ্গত—ফলে লিকুইডেশন ক্যাসকেড আকারে হয়। যখন ভিড় করা লং পজিশন খুলে যায়, বাধ্যতামূলক বিক্রি স্পট মার্কেটে আঘাত হানে যা তা শোষণ করতে পারে না—এ কারণেই একই সপ্তাহে অল্টকয়েন ড্রডাউন বিটকয়েনের তুলনায় বেশি গভীর হয়।

Bitcoin.com News-এর সাম্প্রতিক একটি লিকুইডেশন ক্যাসকেড ব্যাখ্যাকারী লেখায় এমনই এক ঘটনার কথা বলা হয়েছে, যেখানে ঠিক এইভাবেই $19 বিলিয়ন উধাও হয়ে গিয়েছিল। তবে, তিনটি বিষয় চক্রটি ভাঙতে পারে, যেমন:

• ফান্ডিং-রেট স্পাইক, যা লং ধরে রাখাকে ব্যয়বহুল করে তোলে
• বিটকয়েনের দামে এমন একটি বড় মুভ (যেকোনো দিকে) যা ক্রস-মার্জিনড অ্যাকাউন্টগুলোকে তাদের অল্টকয়েন লেগে ঝুঁকি কমাতে বাধ্য করে
• রিটেইল অংশগ্রহণের ধারাবাহিক অনুপস্থিতি

এছাড়াও, একটি রিপোর্টে গত মাসের শেষদিকে উল্লেখ করা হয়েছিল যে “altcoin” শব্দটির জন্য গুগল সার্চ ইন্টারেস্ট ১০০-এর মধ্যে ২৬-এ ছিল এবং Altcoin Season Index ছিল ৪৩—অল্টসিজন নির্ধারণকারী ৭৫-এর অনেক নিচে।