ব্যাংক অফ আমেরিকা: ফেডের মুদ্রাস্ফীতি সমস্যা ‘নিঃসন্দেহে আরও খারাপ’, কারণ তারা ২০২৬ সালে ৩ বার সুদহার বৃদ্ধি করার পূর্বাভাস দিচ্ছে

একটি তীব্র উল্টো মোড়

ব্যাংক অব আমেরিকার অর্থনীতি দল এ সপ্তাহে এই হকিশ অবস্থান নিয়েছে, এবং আগের সপ্তাহ পর্যন্তও যে পূর্বাভাস তারা ধরে রেখেছিল—ফেড ২০২৬ জুড়ে হার অপরিবর্তিত রাখবে—তা থেকে সরে এসেছে। ব্যাংকটি এখন সেপ্টেম্বর, অক্টোবর ও ডিসেম্বরে ধারাবাহিক তিনটি কোয়ার্টার-পয়েন্ট বৃদ্ধি দেখছে, যা ফেডারেল ফান্ডস রেটকে ৪.২৫% থেকে ৪.৫% পরিসরে নিয়ে যাবে।

ব্যাংকটি বলেছে, এর মূল চালিকা শক্তি হলো নতুন ফেড চেয়ার কেভিন ওয়ার্শের অধীনে আরও খারাপ হওয়া মুদ্রাস্ফীতির প্রেক্ষাপট; যেখানে বিওএ অর্থনীতিবিদ আদিত্য ভবে বিষয়টি যতটা সম্ভব সরাসরি ভাষায় বলেছেন:

“ফেডের মুদ্রাস্ফীতি সমস্যা নিঃসন্দেহে আরও খারাপ হয়েছে। কোর PCE মে মাসে ৩.৫%-এ পৌঁছাতে পারে, যা এক বছর আগের তুলনায় প্রায় ৭০bp বেশি। এই বৃদ্ধি আংশিকভাবে শুল্ক (টারিফ) এবং অন্যান্য এককালীন কারণে হয়েছে। ফেড ট্যারিফকে উপেক্ষা করতে রাজি ছিল, কিন্তু সরবরাহ-ধাক্কার সর্বশেষ ধাপের পর তারা ধৈর্য হারাচ্ছে।

তিনি আরও যোগ করেন যে আবাসন-চালিত মূল্যস্ফীতি-হ্রাস (ডিসইনফ্লেশন) এখন মূলত তার গতি শেষ করেছে, যদিও অন্যান্য কোর সেবা এখনো “খুবই অনমনীয়” রয়ে গেছে।

যে মুদ্রাস্ফীতি নামতে চায় না

বিওএ যুক্তি দিয়েছে যে আগের বছরগুলোতে দাম ঠান্ডা করতে যে ডিসইনফ্লেশন সাহায্য করেছিল, তা মূলত তার পথচলা শেষ করেছে। “আবাসন-চালিত ডিসইনফ্লেশন এখন বেশিরভাগই তার গতি শেষ করেছে, যখন অন্যান্য কোর সেবা খুবই অনমনীয় রয়ে গেছে,” ভবে পরে লিখেছেন, নীতিনির্ধারকদের হতাশ করা স্থায়ী মূল্যচাপের দিকে ইঙ্গিত করে।

নতুন ফেড নেতৃত্ব ইঙ্গিত দিয়েছে যে তারা এই উদ্বেগগুলো ভাগ করে, এবং চেয়ার হিসেবে প্রথম বৈঠকের পর ওয়ার্শ “মূল্য স্থিতিশীলতা” কথাটির গুরুত্ব প্রায় ডজনখানেক বার উল্লেখ করেন—যা বাজারগুলো স্পষ্ট হকিশ সংকেত হিসেবে দেখেছে। ১৭ জুনের সেই বৈঠকে ফেডারেল ওপেন মার্কেট কমিটি (FOMC) মানদণ্ড সুদের হার অপরিবর্তিত রাখে ৩.৫% থেকে ৩.৭৫% এ, তবে আরও বৃদ্ধি প্রয়োজন হতে পারে বলে ইঙ্গিত দেয়।

ইরান যুদ্ধের সঙ্গে যুক্ত জ্বালানি ব্যয়ও চাপ বাড়িয়েছে, এবং ফেড কর্মকর্তাদের প্রায় অর্ধেক এখন ইঙ্গিত দিয়েছেন যে ২০২৬ সালে হার বৃদ্ধি উপযুক্ত হতে পারে। ব্যাংক অব আমেরিকার এই পূর্বাভাস কার্যত ধরে নিচ্ছে যে অভ্যন্তরীণ বিতর্কে হকরা জয়ী হবে।

সবশেষে, উচ্চ সুদের হার সাধারণত বিটকয়েন ও অন্যান্য ডিজিটাল সম্পদের জন্য প্রতিকূল, কারণ যখন নিরাপদ আশ্রয়ের (সেইফ-হেভেন) আয় বাড়ে, বিনিয়োগকারীদের নন-ইয়িল্ডিং, উচ্চ অস্থিরতাসম্পন্ন সম্পদ ধরে রাখার প্রণোদনা কমে যায়, এবং জল্পনামূলক বাজার থেকে তারল্য বেরিয়ে যেতে থাকে। তবে, সবাই তিনবার হার বৃদ্ধির পূর্বাভাসের সঙ্গে একমত নন; কিছু বিশ্লেষক প্রশ্ন তুলছেন, প্রবৃদ্ধি ও কর্মসংস্থানের ঝুঁকি বিবেচনায় ফেড আদৌ এতটা আক্রমণাত্মক পদক্ষেপ নেবে কি না।