আর মামলা নয়: এসইসি চেয়ার পল অ্যাটকিন্স ‘ACT’ কৌশলের জন্য মামলা বদলে নিলেন

মূল বিষয়গুলো:

• এসইসি চেয়ার পল অ্যাটকিন্স ২০ এপ্রিল, ২০২৬-এ সংস্থার “enforcement-এর মাধ্যমে নিয়ন্ত্রণ” যুগকে আনুষ্ঠানিকভাবে বদলে নতুন ৩-স্তম্ভের “ACT” কৌশল চালু করেছেন।
• আগের নেতৃত্বের অধীনে নিয়ন্ত্রক অস্বচ্ছতার কারণে বছরের পর বছর অফশোরে পাড়ি জমানো ক্রিপ্টো কোম্পানিগুলোকে আবার যুক্তরাষ্ট্রের মাটিতে ফিরিয়ে আনার লক্ষ্যেই এই পরিবর্তন।
• ২০২৬ সালে আইপিও পুনরুজ্জীবিত করতে এসইসি লক্ষ্য করছে উচ্চ খরচ, বিরক্তিকর মামলা-মোকদ্দমা, এবং কর্পোরেট গভর্ন্যান্সের “অস্ত্রীকরণ”।

পল অ্যাটকিন্সের CNBC সাক্ষাৎকার: ডিজিটাল সম্পদের বিরুদ্ধে ‘ভ্রান্ত’ যুদ্ধের অবসান

উপস্থিত হয়ে CNBC’র Squawk Box-এ—তার মেয়াদের প্রায় এক বছর পূর্তির কাছাকাছি সময়ে—যুক্তরাষ্ট্রের সিকিউরিটিজ অ্যান্ড এক্সচেঞ্জ কমিশন (SEC) চেয়ারম্যান পল অ্যাটকিন্স-কে এমন একজনের মতো লাগছিল, যিনি বহু বছর ধরে ভেতর থেকে তালাবদ্ধ থাকা একটি ঘরের চাবি অবশেষে খুঁজে পেয়েছেন। তিনি সংস্থায় একটি “নতুন দিন”-এর প্রতিশ্রুতি দেন, এবং তার নকশা যদি কোনো ইঙ্গিত হয়, তাহলে এসইসি মামলাকে আগে রেখে লড়াইয়ের বক্সিং গ্লাভস খুলে আরও পরিশীলিত এমন কিছু টুলসের দিকে যাচ্ছে, যা বাজারকে সত্যিই কার্যকরভাবে চলতে সাহায্য করার জন্য তৈরি।

অ্যাটকিন্স তার দৃষ্টিভঙ্গিকে এমন একটি তিন অক্ষরের সংক্ষেপে গুছিয়ে বলেছেন, যা মনোযোগ হারানো কোনো ডে ট্রেডারও মনে রাখতে পারে: ACT। এর অর্থ Advance, Clarify, এবং Transform। এটি বাইডেন প্রশাসন থেকে একটি তীক্ষ্ণ মোড়, যারা যেন তাদের অনানুষ্ঠানিক মূলমন্ত্র হিসেবে “Sue, Silence, and Stagnate” (মামলা করো, চুপ করাও, এবং স্থবির করো) বেছে নিয়েছিল।

পরিকল্পনার “Advance” অংশটি আধুনিকীকরণকে কেন্দ্র করে। অ্যাটকিন্স স্বীকার করেছেন যে দীর্ঘদিন ধরে এসইসি’র ডিফল্ট সেটিং ছিল নতুন প্রযুক্তি বোঝার বদলে সেগুলো প্রতিহত করা। উদ্ভাবনকে গ্রহণ করে তিনি আশা করছেন, যারা অফশোর বিচারব্যবস্থায় পালিয়ে গিয়েছিল, সেই প্রতিষ্ঠানগুলোকে তাদের পণ্য আবার যুক্তরাষ্ট্রের মাটিতে ফিরিয়ে আনতে প্রলুব্ধ করা যাবে।

“Clarify” বিষয়ে অ্যাটকিন্স জোর দিয়ে বলেছেন, স্পষ্টতা খুবই প্রয়োজন। ডিজিটাল সম্পদের ক্ষেত্রে এসইসি দীর্ঘদিন ধরেই তাদের “দেখলেই বুঝব” ধরনের দৃষ্টিভঙ্গির জন্য সমালোচিত। এটি ঠিক করতে অ্যাটকিন্স CFTC-র সঙ্গে একটি যৌথ ব্যাখ্যামূলক প্রকাশনার কথা তুলে ধরেন, যা অবশেষে টোকেনাইজড সিকিউরিটিজ এবং কমোডিটিজের মধ্যে সীমারেখা টানে। আপনি যদি একজন ডেভেলপার হন, তাহলে আপনি সিকিউরিটি বানাচ্ছেন কি না—এটা জানা সাধারণত বেশ সহায়ক বলেই ধরা হয়।

“Transform” স্তম্ভটি সম্ভবত সবচেয়ে উচ্চাকাঙ্ক্ষী—এটির লক্ষ্য এসইসি’র নিয়মকানুনকে “উদ্দেশ্যোপযোগী” করে তোলা। অ্যাটকিন্স প্রাথমিক পাবলিক অফারিং (IPO) আবার দারুণ করে তুলতে চান, উল্লেখ করে বলেন যে গত ত্রিশ বছরে যুক্তরাষ্ট্রে পাবলিক কোম্পানির সংখ্যা অর্ধেকে নেমে এসেছে। তার যুক্তি, পাবলিক মার্কেটগুলো এতটাই বোঝা হয়ে গেছে যে কোম্পানিগুলো কলেজের দশ বছরের প্ল্যানে থাকা ছাত্রের চেয়েও বেশি সময় প্রাইভেট থাকছে।

অ্যাটকিন্স তিনটি বড় বাধা চিহ্নিত করেছেন, যা SpaceX এবং OpenAI-এর মতো কোম্পানিগুলোকে প্রাইভেট পরিসরে আটকে রাখছে। প্রথমত, ডিসক্লোজার সিস্টেমের নিছক জটিলতা ও ব্যয়। দ্বিতীয়ত, তিনি যাকে “vexatious litigation” বলেছেন—যেখানে বাধ্যতামূলক সালিশি (mandatory arbitration) অনুমোদন নিয়ে এসইসি ঐতিহাসিকভাবে অস্পষ্ট থেকেছে। শেষত, তিনি রাজনৈতিক উদ্দেশ্যপ্রণোদিত শেয়ারহোল্ডার অ্যাক্টিভিস্টদের মাধ্যমে কর্পোরেট গভর্ন্যান্সের “অস্ত্রীকরণ”-এর দিকেও আঘাত হেনেছেন।

চেয়ারম্যান নাসডাকের QQQ সূচক ঘিরে বিতর্কেও ঢুকেছেন। জুনে SpaceX আইপিওর গুঞ্জন ঘুরপাক খাওয়ায়, নাসডাক নাকি তাদের নিয়ম বদলে এমন ব্যবস্থা করতে চাইছে, যাতে বিশাল কোম্পানিগুলো প্রায় সঙ্গে সঙ্গেই সূচকে যোগ দিতে পারে। কিছু সমালোচক যেখানে “বাজার কারসাজি” বলে চেঁচামেচি করেন, অ্যাটকিন্স বরং ক্লাসিক ফ্রি-মার্কেট অবস্থান বজায় রাখেন—ইঙ্গিত দেন, বিনিয়োগকারীদের যদি নতুন রেসিপি পছন্দ না হয়, তাহলে তারা স্যুপ কেনা বন্ধ করতে পারেন।

অবশ্যই, ওয়াশিংটনের কোনো সাক্ষাৎকারই ইনসাইডার ট্রেডিং নিয়ে সামান্য নাটক ছাড়া সম্পূর্ণ হয় না। প্রেসিডেন্টের সোশ্যাল মিডিয়া পোস্ট বাজার নড়ানোর ঠিক আগে ঘটে যাওয়া সন্দেহজনক ট্রেডগুলো এসইসি তদন্ত করছে কি না—এ বিষয়ে চাপ দিলে অ্যাটকিন্স প্রত্যাশিতভাবেই ধোঁয়াটে থাকেন। তিনি কারও নাম বলেননি, তবে উল্লেখ করেছেন বাজারকে “সুশৃঙ্খল, ন্যায্য, এবং দক্ষ” রাখতে তিনি নিয়মিতভাবে মার্কিন অ্যাটর্নি জে ক্লেটনের সঙ্গে যোগাযোগ রাখেন।

অ্যাটকিন্স প্রেডিকশন মার্কেট-এর ওয়াইল্ড ওয়েস্ট নিয়েও কথা বলেছেন। তার পূর্বসূরি গ্যারি গেন্সলার যখন Barron’s-এর পাতায় বসে স্পোর্টস বেটিং নিয়ে দুশ্চিন্তা করছিলেন, অ্যাটকিন্স উল্লেখ করেন যে এই কনট্র্যাক্টগুলো কর্পোরেট আয়ের সঙ্গে বাঁধা “বাইনারি অপশন”-এর মতো দেখাতে শুরু করলেই কেবল এসইসি’র এখতিয়ার কার্যকর হয়। বাকি সবকিছুর ক্ষেত্রে, আদালত এবং CFTC-কে এই মাথাব্যথা সামলাতে দিতে তিনি খুশি।

আর প্রাইভেট ক্রেডিটের পাই থেকে ভাগ চাইছে এমন “রিটেইল লোকজন”-এর বিষয়ে অ্যাটকিন্স এগোচ্ছেন মাইনফিল্ডের ভেতর দিয়ে হাঁটা একজন মানুষের মতো সতর্কতায়। এসব অস্বচ্ছ বাজারকে আরও বিস্তৃত বিনিয়োগকারীদের জন্য খুলে দেওয়ার চাপ থাকলেও, 401k প্ল্যানগুলোর জন্য “শক্তিশালী গার্ডরেল”-এর ওপর তিনি জোর দিয়েছেন—যাতে ট্রাস্টিরা শুধু দাদির অবসর তহবিল নিয়ে জুয়া না খেলেন।

শীর্ষ পর্যায় থেকে বার্তাটি পরিষ্কার: এসইসি শাস্তিদাতা না হয়ে অংশীদার হওয়ার চেষ্টা করছে। সংস্থাটি সত্যিই কি তাদের আমলাতান্ত্রিক দানবসদৃশ সুনাম “Transform” করতে পারবে—তা এখনো দেখা বাকি, তবে আপাতত অ্যাটকিন্স অন্তত আরও আশাবাদী একটি স্ক্রিপ্ট থেকেই পড়ছেন। শিল্পখাত নিবিড়ভাবে দেখছে—“ACT” কি ব্লকবাস্টার হয়, নাকি আরেকটি বড় বাজেটের ফ্লপ।