ارتفع العرض المتداول لعملة XRP بنسبة 5.5% على أساس سنوي، مما أدى إلى حدوث تخفيف في القيمة لا يمكن لعملية حرق الرسوم أن تعوضه بأي شكل من الأشكال، وفقًا لـ 21Shares. وانخفضت إيرادات شبكة XRPL بنسبة 81.6% مع توسع أرصدة العملات المستقرة وعمليات الترميز المؤسسية على الشبكة.
يواجه XRP انخفاضًا سنويًّا في المعروض بنسبة 5.5% مع تراجع إيرادات XRPL بنسبة 81.6%
بقلم
مشاركة
النقاط الرئيسية
- أفادت شركة 21Shares أن المعروض المتداول من XRP نما بنسبة 5.5% على أساس سنوي من خلال عمليات الإفراج عن الأموال المودعة في حسابات الضمان.
- وقالت الشركة إن إيرادات شبكة XRPL انخفضت بنسبة 81.6% على أساس سنوي لتصل إلى 1.18 مليون دولار.
- تعمل RLUSD والصناديق الرمزية على بناء قاعدة مؤسسية.
تخفيف المعروض من XRP يفوق حرق الرسوم
توسع العرض المتداول لـ XRP من خلال عمليات الإفراج الشهرية من حساب الضمان التي تجاوزت المبلغ المعاد إلى حساب الضمان. وبمقارنة XRP بأصول الدفع المشفرة الأخرى، ذكر تحليل صادر في 19 أغسطس عن شركة 21Shares ما يلي: "أحد المقاييس التي يتفوق فيها XRP هو تخفيف العرض. نما العرض المتداول بنسبة 5.5% على أساس سنوي من خلال عمليات الإفراج عن الأموال المودعة في حساب الضمان وإعادة قفلها، مدفوعًا بإضافة ما يقارب 272 مليون XRP شهريًّا."
ووفقًا لـ 21Shares، فإن XRP يتسبب في تخفيف حصة حامليه بنسبة أقل من Toncoin، التي تبلغ 9.6% سنويًا، وXLM من Stellar التي تبلغ 8.8%. ولم يحقق سوى Tron إيرادات كافية لتعويض نمو العرض الخاص به، مما ترك لحامليه عائدًا صافيًا إيجابيًا بنسبة 1.4% سنويًا. وأضاف التقرير:
"يواجه حاملو XRP انخفاضًا صافيًّا سنويًّا بنسبة 5.5% عند مستويات الرسوم الحالية."
وقدرت الشركة أن الإيرادات ستحتاج إلى الارتفاع بنحو 12,700 ضعف لتعويض عام واحد من العرض الجديد بالقيم السوقية الحالية. كما أفاد التقرير بأن المنتجات المتداولة في البورصة (ETPs) لـ XRP في السوق الفورية الأمريكية استوعبت 14.8% فقط من الزيادة في العرض المتداول خلال النصف الأول من العام، وسجلت مبيعات صافية خلال شهرين من أصل ستة أشهر.
ووفقًا للتقرير، غطت عمليات شراء منتجات التداول في البورصة (ETPs) أكثر من نصف العرض الجديد خلال شهر مايو، الذي كان أقوى شهر على الإطلاق بالنسبة لتلك الصناديق. ولا يزال معدل التدفقات الداخلة السنوية لهذه الصناديق، البالغ 588 مليون دولار، يمثل ما يقارب سبع العرض الصافي السنوي.
لا يزال الطلب على XRP بحاجة إلى الاستخدام المباشر
قد يؤدي الاستخدام الأوسع نطاقًا إلى خلق طلب يتجاوز رسوم المعاملات إذا اكتسبت XRP دورًا أكبر في إدارة الخزانة والمدفوعات والسيولة. وقد رددت Anodos Finance وصف ريبل السابق لـ XRP بـ "النجم القطبي"، مشيرةً إلى استخدام الأصل في حيازات الشركات ومدفوعات الموظفين.
وقد حدد براد غارلينغهاوس، الرئيس التنفيذي لشركة ريبل، بشكل منفصل فرصة ضمن 16 تريليون دولار من المدفوعات السنوية وأنشطة المقاصة، على الرغم من أن الأصول الرقمية تمثل حاليًا حصة ضئيلة من تلك التدفقات. وقد يؤدي تحويل حتى جزء من تلك الأنشطة الحالية إلى تسوية قائمة على XRP إلى خلق طلب، لكن الحجم والتوقيت لا يزالان غير مؤكدين.
هناك قناة محتملة أخرى تتمثل في قيام وكلاء الذكاء الاصطناعي بإتمام المعاملات في العالم الواقعي، لكن القيمة المستدامة ستعتمد على نشاط التسوية المفيد بدلاً من عدد المعاملات وحده. ويظل القبول المؤسسي المباشر لـ XRP كضمان أو هامش هو المحفز الأكثر وضوحًا الذي لم يتم حله بعد.
انخفاض إيرادات XRPL على الرغم من حجم التسوية
سددت الشبكة 159.9 مليار دولار خلال النصف الأول من عام 2026، لكن إيراداتها المعلنة انخفضت بشكل حاد، حسبما أشارت شركة 21Shares، مضيفةً:
"انخفضت إيرادات النصف الأول من عام 2026 بنسبة 81.6% على أساس سنوي، من 6.43 مليون دولار إلى 1.18 مليون دولار. ويعود الجزء الأكبر من هذا الانخفاض إلى مصدرين: رسوم مجمع المقايضة على صانع السوق الآلي لـ XRPL، التي انخفضت بنسبة 80.3٪، ورسوم حقوق الملكية الفكرية لـ NFT، التي انخفضت بنسبة 69٪."
وانخفضت رسوم المعاملات التقليدية بنسبة 66.3% لتصل إلى 90,800 دولار. وبموجب هيكل تكاليف المعاملات في دفتر الأستاذ، يتم إتلاف XRP المدفوع مقابل المعاملات القياسية بشكل دائم بدلاً من توزيعه على المُصدقين.
ووفقًا لـ 21Shares، لم يصل إلى حاملي العملة بشكل غير مباشر، من خلال خفض العرض، سوى 10.6% من مبلغ 1.18 مليون دولار المُعلن عنه. وذهبت فئات الإيرادات الأخرى إلى مزودي السيولة والمبدعين. وهذا التمييز مهم لأن دفتر الأستاذ XRP وأصوله الأصلية يؤديان وظائف منفصلة: يوفر XRPL البنية التحتية للتسوية، بينما يوفر XRP رسوم المعاملات والسيولة المحتملة.
نمو RLUSD يعزز السيولة المؤسسية
قدمت العملة المستقرة Ripple USD، أو RLUSD، أقوى إشارة نمو خلال الفترة نفسها. وفقًا لـ 21Shares، بلغ إجمالي عرضها 1.56 مليار دولار بحلول 30 يونيو، مع احتجاز 52% منها على XRPL، مقارنةً بحوالي 10% قبل عام واحد. ونتيجة لذلك، توسعت قاعدة العملات المستقرة في السجل بنسبة 1,131٪، حسبما ذكرت الشركة، مما أدى إلى توفير سيولة أعمق مقومة بالدولار للأصول المرمزة والتمويل اللامركزي.
كما شهد النشاط المؤسسي تقدمًا عندما أطلقت Aviva Investors فئة أسهم مرمزة لصندوق السيولة بالدولار الأمريكي الخاص بها على شبكة XRPL في يوليو. وقد وافق البنك المركزي الأيرلندي على هذه الهيكلية، في حين قامت شركة «كومينو» (Komainu) بتوفير خدمات الحفظ، بينما وفرت شركة «ليكيودو» (Licuido) البنية التحتية للتوكنة.
وقد شكل هذا الإطلاق أول منتج صندوقي مُرمز لشركة «أفيفا»، وجاء في أعقاب عمليات نشر سابقة على شبكة XRPL شاركت فيها شركات «أبردن» (abrdn) و«أوندو فاينانس» (Ondo Finance) و«سوسيتي جنرال» (Societe Generale). وأظهرت بيانات منفصلة عن النظام البيئي وجود ما يقارب 4 مليارات دولار من الأصول المرمزة موزعة على أكثر من 500 منتج، إلى جانب استمرار تدفقات الأموال إلى صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETFs) المرتبطة بـ XRP وزيادة إنشاء المحافظ الرقمية.
تمت ترجمة هذه المقالة من الإنجليزية باستخدام الذكاء الاصطناعي. النسخة الإنجليزية الأصلية هي المصدر الموثوق؛ وقد تحتوي الترجمات الآلية على أخطاء، لا سيما في المصطلحات القانونية والتنظيمية.
