أفاد مكتب إحصاءات العمل الأمريكي يوم الأربعاء أن معدل التضخم العام في أسعار المستهلكين لشهر مايو 2026 ارتفع إلى 4.2% على أساس سنوي، وهو أعلى مستوى منذ أبريل 2023، مدفوعًا بشكل شبه كامل بارتفاع أسعار الطاقة المرتبط بالحرب، في الوقت الذي صعّد فيه الرئيس دونالد ترامب من لهجته ضد إيران في صباح اليوم نفسه.
ترامب يحذر إيران من أنها «ستدفع الثمن» مع ارتفاع أسعار البنزين بنسبة 40% ووصول التضخم إلى أعلى مستوى له منذ 3 سنوات
بقلم
مشاركة
النقاط الرئيسية
- بلغ مؤشر أسعار المستهلكين في مايو 2026 4.2% على أساس سنوي، وهو أعلى مستوى منذ أبريل 2023، مدفوعًا بارتفاع أسعار البنزين بنسبة 40.5%.
- يضيف تصعيد ترامب تجاه إيران في 10 يونيو مخاطر جيوسياسية جديدة، مما يبقي تكاليف النفط والطاقة مرتفعة حتى اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC).
- يجتمع مجلس الاحتياطي الفيدرالي في 16-17 يونيو، مع تضاؤل احتمالات خفض أسعار الفائدة بشكل متزايد، حيث يظل مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي عند 2.9%، أي أعلى من الهدف المحدد عند 2%.
التضخم يتسارع للشهر الثالث على التوالي
أظهرت أرقام مؤشر أسعار المستهلكين لشهر مايو، التي صدرت في الساعة 8:30 صباحًا بتوقيت شرق الولايات المتحدة يوم 10 يونيو، تسارعًا في التضخم العام للشهر الثالث على التوالي. وكانت القراءة لشهر أبريل قد سجلت 3.8% على أساس سنوي. وعلى أساس شهري، ارتفع المؤشر بنسبة 0.5%، وهو تباطؤ طفيف مقارنة بالارتفاع الشهري بنسبة 0.6% في أبريل.
وارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي، الذي يستبعد الأغذية والطاقة، بنسبة 2.9% على أساس سنوي، مرتفعاً من 2.8% في أبريل، وهو أعلى مستوى منذ سبتمبر 2025. وبلغت القراءة الشهرية للمؤشر الأساسي 0.2%، وهو أقل من توقعات المحللين التي كانت عند 0.3% تقريبًا، وأقل من القراءة الشهرية لشهر أبريل التي بلغت 0.4%. وقد شكل هذا التراجع الطفيف جانبًا إيجابيًا محدودًا في زخم الأسعار الأساسي.
الطاقة هي القصة
قادت أسعار الطاقة التقرير. ارتفع مؤشر الطاقة بنسبة 23.5% على أساس سنوي، مع ارتفاع البنزين بنسبة 40.5% سنويًا و7.0% في مايو وحده. قفز سعر الوقود بنسبة 58.9% على أساس سنوي. ارتفعت تكاليف الكهرباء بنسبة 5.9%.
شكلت هذه التحركات، المرتبطة مباشرة بارتفاع أسعار النفط العالمية بسبب الصراع المستمر بين الولايات المتحدة وإيران وتأثيره على ممرات الشحن في الشرق الأوسط، أكثر من 60% من الارتفاع الشهري الإجمالي في بعض التحليلات.
وأضافت أسعار المواد الغذائية ضغطاً متواضعاً، حيث ارتفعت بنسبة 3.1% على أساس سنوي، مع ارتفاع أسعار الطعام خارج المنزل بنسبة 3.5%. وارتفعت تكاليف السكن بنسبة 3.4% سنوياً، مع ارتفاع إيجار المسكن الرئيسي بنسبة 0.4% على أساس شهري. وشكلت السيارات والشاحنات المستعملة عاملاً تعويضياً للانكماش، حيث انخفضت بنسبة 2.0% على أساس سنوي.
ترامب يصعد من لهجته تجاه إيران
بعد ساعات من إصدار مؤشر أسعار المستهلكين، نشر الرئيس ترامب على Truth Social، متطرقاً بشكل مباشر إلى الصراع الذي كان المحرك الرئيسي لبيانات التضخم.
"الجيش الإيراني في حالة فوضى تامة وكاملة. جزء كبير منه، مثل البحرية والقوات الجوية، لم يعد موجوداً حتى. لقد هُزموا هزيمة نكراء. إيران كلام بلا أفعال. متنمر الشرق الأوسط قد مات!!! لقد استغرقوا وقتًا طويلاً للتفاوض على اتفاق كان سيكون رائعًا لهم، والآن سيتعين عليهم دفع الثمن!!!" كتب ترامب.
وفي منشور منفصل، ادعى ترامب أن الحصار البحري يعمل بأقصى فعالية.
"ترفض وسائل الإعلام التي تنشر الأخبار الكاذبة الإبلاغ عن مدى فعالية الحصار البحري الأمريكي، وهو الحصار الأكثر نجاحًا في تاريخ الحرب البحرية. لا شيء يمر إلا إذا أردنا ذلك. إنه جدار من الصلب! إيران لا تقوم بأي أعمال تجارية، ولا تدفع رواتب جيشها، ولا أي من فواتيرها، وتصبح بسرعة دولة فاشلة! الكثير من النفط يخرج. الحمد لله!" أضاف ترامب.
يأتي هذا التصعيد في أعقاب سلسلة من الأحداث تشمل إسقاط إيران المزعوم لطائرة هليكوبتر من طراز أباتشي تابعة للجيش الأمريكي بالقرب من مضيق هرمز، والضربات الانتقامية الأمريكية على البنية التحتية للدفاع الجوي الإيراني، وهجمات الصواريخ الباليستية والطائرات بدون طيار الإيرانية على القواعد الأمريكية في البحرين والكويت والأردن. وقد أدى هذا الصراع، الذي دخل الآن يومه الـ 103 تقريبًا، إلى خرق وقف إطلاق النار الهش الذي تم التوصل إليه في أبريل.
ماذا يعني ذلك بالنسبة لسياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي والأسواق
تجتمع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) في 16-17 يونيو مع مجموعة صعبة من المؤشرات: التضخم العام عند أعلى مستوى له في ثلاث سنوات، ومؤشر أسعار المستهلكين الأساسي الذي يزيد بنحو نقطة مئوية كاملة عن هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪، وسوق عمل قوي، وصراع جيوسياسي نشط يشوه أسعار الطاقة.
كانت احتمالات خفض أسعار الفائدة لعام 2026 تتضاءل بالفعل قبل صدور البيانات يوم الأربعاء. ويؤدي التضخم العام الذي جاء متوافقاً مع التوقعات ولكنه يتسارع مجدداً، إلى جانب ثبات خدمات التضخم الأساسي، إلى إبعاد أي نقاش حول التيسير النقدي في المدى القريب وإحياء الجدل حول احتمال الإبقاء على أسعار الفائدة أو رفعها إذا امتدت ضغوط الطاقة إلى التضخم الأساسي.
البيتكوين والعملات المشفرة في مرمى النيران
استقرت عملة البيتكوين بالقرب من النطاق 61,000-61,600 دولار قبل صدور البيانات. ويؤدي الجمع بين ارتفاع العائدات الحقيقية، وعدم اليقين السياسي، والمخاطر الجيوسياسية إلى خلق عوامل معاكسة على المدى القريب للأصول المحفوفة بالمخاطر، بما في ذلك العملات المشفرة. أظهرت العقود الآجلة للأسهم ضغوطًا على مؤشري S&P 500 وناسداك قبل الافتتاح، مع تعرض أسهم النمو بشكل خاص لأي ارتفاع في توقعات أسعار الفائدة.
على المدى الطويل، جذبت بيئة التضخم والصراع المطولة تاريخياً بعض اهتمام المستثمرين نحو فكرة البيتكوين كوسيلة لتخزين القيمة. لكن السياق الحالي، وهو ارتفاع التضخم المقترن بتصعيد عسكري جديد قبل أسبوع من اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC)، يجعل المواقف على المدى القريب حذرة.
لا تزال التوقعات طويلة الأجل من نماذج مثل Trading Economics تشير إلى تراجع التضخم العام نحو 3.0% في عام 2027 و2.5% في عام 2028، بشرط تراجع أسعار الطاقة. ويعتمد هذا المسار الآن بشكل كبير على مدى سرعة حل الصراع الإيراني وما إذا كان مضيق هرمز سيظل نقطة ضغط.
