تقرير «كوينشيرز» المقدم إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية يكشف عن إيرادات بقيمة 165 مليون دولار في ظل توسعها العالمي

النقاط الرئيسية:

• أعلنت شركة Coinshares PLC عن إجمالي أصول مدارة بقيمة 7.4 مليار دولار للسنة المالية 2025 عقب إدراجها في بورصة ناسداك في 1 أبريل 2026.
• ارتفعت إيرادات إدارة الأصول للشركة بنسبة 13.1% لتصل إلى 126.4 مليون دولار، مع الحفاظ على عائد ثابت قدره 170 نقطة أساس.
• بعد طرح سهم CSHR لأول مرة، تهدف Coinshares إلى توسيع نطاق أعمالها العالمية عبر أوروبا والولايات المتحدة.

ظهور Coinshares لأول مرة في بورصة ناسداك

أكدت شركة إدارة الأصول الرقمية Coinshares PLC (ناسداك: CSHR)، التي أكملت مؤخرًا اندماجًا تجاريًا مع Vine Hill Capital Investment Corp.، أن إجمالي الأصول المدارة بلغ 7.4 مليار دولار أمريكي اعتبارًا من 31 ديسمبر 2025، وفقًا للبيان الصادر عن الشركة.

يمثل هذا الرقم انخفاضًا طفيفًا عن الـ 8 مليارات دولار التي تم الإبلاغ عنها في نهاية عام 2024، وهو تحول عزاته Coinshares إلى تقلبات أسعار السوق وليس إلى فقدان اهتمام المستثمرين. في الواقع، شهدت الشركة تدفقات صافية قوية بلغت حوالي 1.1 مليار دولار على مدار العام.

حصل المنتج الرئيسي للشركة، Coinshares Physical، على المركز الأول في أوروبا من حيث التدفقات الصافية خلال عام 2025، وفقًا لبيانات ETFbook. ساعد هذا الزخم في رفع إيرادات إدارة الأصول بنسبة 13.1٪ لتصل إلى 126.4 مليون دولار. بلغ إجمالي الإيرادات للعام 165.7 مليون دولار، بزيادة قدرها 6.5٪ عن أداء العام السابق.

كان أحد أبرز المؤشرات في التقرير هو قدرة الشركة على الحفاظ على عائد مدمج محقق من رسوم الإدارة يبلغ حوالي 170 نقطة أساس. يأتي هذا الاستقرار في وقت انخرط فيه العديد من المنافسين في الولايات المتحدة وأوروبا في حروب خفض رسوم عدوانية لجذب رأس المال إلى صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETFs) للبيتكوين والإيثر.

ارتفع الدخل التشغيلي للفترة بنسبة 1.6% إلى 127.0 مليون دولار، مدعومًا بنهج منضبط للتحكم في التكاليف. وأشارت الإدارة إلى أن النفقات التشغيلية انخفضت فعليًا بنسبة 3% تقريبًا على أساس سنوي. وحذت أرباح القطاع قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) حذوها، حيث ارتفعت بنسبة 5.4% إلى 131.3 مليون دولار، مما يعكس هامشًا جيدًا بنسبة 66% لمنصة الأصول الرقمية.

بلغ صافي الدخل للسنة المالية 2025 ما قيمته 114.3 مليون دولار. ورغم أن هذا الرقم أقل من 162.4 مليون دولار المسجلة في عام 2024، إلا أن الفارق يعزى بشكل كبير إلى بنود غير متكررة. وقد تعززت أرقام العام السابق بمكاسب قدرها 36.8 مليون دولار من بيع مطالبة إفلاس FTX، وهي مكاسب غير متكررة لم تتكرر في عام 2025.

كما يسلط التقرير الضوء على المركز السيولة القوي للشركة، حيث أبلغت عن رأس مال متاح يبلغ حوالي 481.3 مليون دولار. وتشمل هذه الموارد المالية 176.7 مليون دولار من الأصول السائلة و280.0 مليون دولار من رسوم الإدارة المكتسبة ولكن غير المحققة من منصة XBT Provider التابعة لها.

وصف الرئيس التنفيذي جان-ماري موغنيتي عام 2025 بأنه عام النمو المركب للمنصة. وأشار إلى أن الإدراج في سوق ناسداك للأوراق المالية في 1 أبريل 2026 يمثل خطوة محورية في تحويل الشركة إلى امتياز عالمي لإدارة الأصول.

وقال المؤسس المشارك: "يمثل إدراجنا في بورصة ناسداك في 1 أبريل 2026 خطوة أخرى في رحلتنا لتحويل Coinshares إلى علامة تجارية عالمية لإدارة الأصول".

من الناحية الاستراتيجية، تدخل Coinshares عام 2026 بميزة تنافسية فريدة في المشهد التنظيمي الأوروبي. تمتلك الشركة ترخيصي MiFID وMiCA، مما يتيح لها التعامل مع المتطلبات المعقدة عبر الحدود في صناعة الأصول الرقمية.

مع استحواذها على Valkyrie Funds الذي يوفر لها موطئ قدم في السوق الأمريكية، تعمل Coinshares الآن على تموضعها لخدمة مجموعة أوسع من العملاء المؤسسيين والأفراد على جانبي المحيط الأطلسي. وتتوقع الشركة أن يدعم الإدراج في بورصة ناسداك توسيع عملياتها الدولية بشكل أكبر.

تضمن الانتقال من الإدراج في بورصة ناسداك ستوكهولم إلى البورصة التي تتخذ من نيويورك مقراً لها تغييراً في معايير المحاسبة. وتقدم الشركة الآن تقاريرها وفقاً لمعايير المحاسبة الأمريكية (GAAP)، وهي خطوة تهدف إلى توفير شفافية وقابلية مقارنة أفضل لقاعدة مستثمريها الأمريكيين الجدد.

مع نضوج صناعة الأصول الرقمية، يبدو أن Coinshares تركز على تحقيق التوازن بين الابتكار والربحية. ويخلص تقرير 20-F إلى أن النموذج المتنوع للشركة، الذي يجمع بين أنشطة أسواق رأس المال وإدارة الأصول الخاضعة للتنظيم، يوفر أساساً متيناً للسنوات المقبلة.