على مدار الشهرين الماضيين، شهد اقتصاد العملات المستقرة تقلصاً في حجمه، حيث انخفض بقيمة 12.413 مليار دولار منذ منتصف مايو. وفي الأسبوع الماضي وحده، فقد هذا القطاع 1.555 مليار دولار أخرى.
تغيرات جذرية في سوق العملات المستقرة: اختفاء 12 مليار دولار في غضون شهرين، بينما تيثر ترفض التراجع
بقلم
مشاركة
النقاط الرئيسية
- تُظهر بيانات Defillama أن العملات المستقرة خسرت 12.4 مليار دولار منذ 17 مايو 2026، في أكبر تراجع منذ عام 2022.
- حافظت عملة USDT من Tether على رصيد قدره 184.1 مليار دولار، في حين انخفضت عملة USDS من Sky بنسبة 12.3%، مما يكشف عن تباين متزايد بين الجهات المصدرة.
- ارتفع عملة USDG الصادرة عن «جلوبال دولار» بنسبة 9.08٪، مما يشير إلى أن العائد والفائدة قد يقودان المرحلة التالية من المنافسة.
سوق العملات المستقرة يفقد أكثر من 12 مليار دولار منذ منتصف مايو
يُظهر قطاع العملات المشفرة المرتبطة بالعملات التقليدية، وفقًا لتتبع موقع defillama.com يوم السبت 18 يوليو، أن أكثر من 1.5 مليار دولار من قيمة العملات المستقرة قد خرجت من السوق منذ 11 يوليو. في الواقع، بلغ إجمالي التدفقات الخارجة أكثر من 12 مليار دولار خلال الـ 62 يوماً الماضية، منذ 17 مايو 2026. ويُعد هذا أحد أكبر الانكماشات التي شهدها قطاع العملات المستقرة منذ أكثر من أربع سنوات.
اللاعبون الكبار لا يكترثون
هذا الأسبوع، لا تزال عملة USDT من Tether تحتل صدارة العملات المستقرة بقيمة سوقية تبلغ 184.055 مليار دولار، بينما تأتي عملة USDC من Circle في المرتبة الثانية بقيمة 73.376 مليار دولار. ولم يتأثر هذان العملاقان تقريبًا خلال الأسبوع الماضي، حيث انخفضت قيمة USDT بنسبة 0.06٪ وتراجعت قيمة USDC بنسبة 0.04٪. يحتل عملة USDS من Sky المرتبة الثالثة بقيمة 6.66 مليار دولار، لكنه كان الأكثر تضرراً بين العملات المستقرة العشر الأولى، حيث انخفض بنسبة 12.30%.
ويحتل كل من Dai (DAI) وUSD1 التابع لـ World Liberty Financial وUSDe التابع لـ Ethena المراكز الوسطى في القائمة، حيث انخفض USD1 بنسبة 4.59% خلال الأسبوع الماضي، بينما تراجع DAI التابع لشركة Sky بنسبة 0.43%. واستحوذت عملة USDG من Global Dollar على الأضواء بأقوى أداء أسبوعي بين العملات العشر الأولى، حيث ارتفعت بنسبة 9.08% لتصل قيمتها السوقية إلى 3.164 مليار دولار. كما انضمت عملة PYUSD من Paypal إلى قائمة الرابحين، حيث ارتفعت بنسبة 1.60% لتصل قيمتها السوقية إلى 2.877 مليار دولار.
في المقابل، سارت عملة «Circle USYC» و«BUIDL» التابعة لشركة «Blackrock» في الاتجاه المعاكس، حيث تراجعت بنسبة 3.64% و8.68% على التوالي، لتصل القيمة السوقية لـ«BUIDL» إلى 2.633 مليار دولار. يشير الأداء المتباين عبر العملات المستقرة المرتبطة بالخزانة والعملات المستقرة ذات العائد إلى أن هذا الجزء من السوق لا يزال في طور التبلور، حتى في الوقت الذي لم يبذل فيه أكبر مُصدري العملات المدعومة بالعملات التقليدية أي جهد يذكر.
لماذا التوقيت مهم
التوقيت هو الدليل الدامغ. بدأ هذا الانكماش في منتصف مايو واكتسب زخماً خلال فترة حافظت فيها عملة البيتكوين ومعظم العملات البديلة الرئيسية على مراكزها إلى حد كبير بدلاً من الانهيار. وهذا ما يميز تراجع العملات المستقرة عن السرد المعتاد لـ«ذعر تجنب المخاطرة». لو كان الخوف هو العامل المهيمن حقًّا، لكان من المتوقع أن يتزامن هذا الانخفاض مع موجة بيع واسعة النطاق في السوق. حتى الآن، لم يتحقق هذا السيناريو.
مزيد من المنافسة، وتقليل «إيداع النقد»
وهذا يحوّل النقاش بعيدًا عن التفسير الهبوطي البسيط. قد تكون القصة الأكبر هي نمو سوق العملات المستقرة، حيث يتنافس المُصدرون بشكل متزايد على العائد والميزات والفائدة بدلاً من مجرد تقديم مكان رقمي لتخزين الدولارات.
تمت ترجمة هذه المقالة من الإنجليزية باستخدام الذكاء الاصطناعي. النسخة الإنجليزية الأصلية هي المصدر الموثوق؛ وقد تحتوي الترجمات الآلية على أخطاء، لا سيما في المصطلحات القانونية والتنظيمية.
