أخبار هذا الأسبوع في مجال قانون العملات المشفرة (8 نوفمبر 2026)

كتب مايكل هاندلسمان المقالة الافتتاحية التالية لصالح موقع Kelman.Law.

أخبار هذا الأسبوع في مجال قانون العملات المشفرة

شهد هذا الأسبوع إصدار إرشادات عملية غير معتادة لشركات العملات المشفرة. أوضحت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) كيفية تحليلها للحوكمة اللامركزية والشبكات الوظيفية، ثم طبقت هذا الإطار على «كانتون كوين». وصعدت لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) من موقفها في الصراع بين السلطات الفيدرالية وسلطات الولايات حول الوصول إلى الأسواق الخاضعة للتنظيم، بينما سلط مكتب مراقبة الأصول الأجنبية (OFAC) ووزارة العدل الضوء على العقوبات ومخاطر الحفظ في النقطة التي تلتقي فيها الأصول الرقمية بالوسطاء الموثوق بهم.

هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) توضح مفهوم الشبكات «الوظيفية» والحوكمة اللامركزية

في 2 نوفمبر، أضافت شعبة تمويل الشركات التابعة للجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ثلاثة أسئلة إلى الأسئلة الشائعة حول الأصول المشفرة، مما يوفر للمشاريع مزيدًا من التفاصيل حول إطار التصنيف الخاص بالوكالة لعام 2026. وأشار الموظفون إلى أن المشاركين في نظام حوكمة واسع النطاق لن يُعاملوا عمومًا كـ«طرف مركزي» واحد عندما يكونون غير تابعين لأي جهة ولا يوجد بينهم اتفاق — رسمي أو غير رسمي — للعمل معًا خارج نطاق ذلك النظام. كما أوضحت اللجنة الحالات التي «يشرف فيها طرف مركزي على المشاركة»، بما في ذلك السلطة الأحادية الجانب لتقييد الوصول، واختيار المدققين، وتغيير إجراءات التصويت، وتعديل الكود البرمجي، وإلغاء المعاملات، أو سحب حق الوصول.

ويؤكد التحديث بشكل منفصل على أن الوظيفة واللامركزية أمران منفصلان. فقد يكون النظام وظيفيًا لأن أصوله الأصلية لها فائدة برمجية، لكن درجة اللامركزية لا تزال تعتمد على من يمتلك السيطرة التشغيلية أو الاقتصادية أو سيطرة التصويت.

بالنسبة للمؤسسين والمستشارين القانونيين، تظل التسميات مثل «تخضع لإدارة DAO» أو «بدون ترخيص» غير كافية. يجب ربط وثائق الحوكمة، وترتيبات التفويض، وقبول المصادقين، ومفاتيح الترقية، والصلاحيات الطارئة، وتوزيع المكافآت بعوامل السيطرة التي حددها فريق العمل. تعد الأسئلة الشائعة آراءً للموظفين، وليست قاعدةً صادرةً عن اللجنة، ولا تنشئ صراحةً أي التزامات قانونية جديدة، لكنها توفر قائمة مراجعة مفيدة لإجراء العناية الواجبة فيما يتعلق بإطلاق الرموز الرقمية، وإدراجها في البورصات، والإفصاحات، وإعادة الهيكلة.

موظفو هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) يمنحون كانتون كوين موقفًا بعدم اتخاذ إجراء بناءً على الحقائق المحددة

في 3 نوفمبر، أصدرت شعبة تمويل الشركات ردًا بعدم اتخاذ إجراء بخصوص «كانتون كوين». وبالاستناد إلى إفادات المستشار القانوني، اعتبرت الشعبة الرمز «سلعة رقمية» بموجب تفسير اللجنة الصادر في مارس 2026. وأبرز الموظفون نقطتين: تم توضيح أن قيمة عملة «كانتون كوين» تنشأ عن التشغيل البرمجي للشبكة وديناميكيات العرض والطلب، وليس عن جهود إدارية أساسية، كما تم توضيح أن شبكة «كانتون» لا تضم أي جهة مركزية.

وذكرت الشعبة أنها لن توصي بفرض الإجراءات التنفيذية إذا تم سك عملة «كانتون كوين» برمجياً من قبل «المصادقين الفائقين» و«المصادقين» ومزودي التطبيقات كما هو موصوف، دون تسجيل بموجب المادة 5 من قانون الأوراق المالية أو المادة 12(ز) من قانون البورصة. ولا يُعد هذا قراراً يقضي بأن كل عملة رمزية خدمية أو إدارية تُعتبر غير ورقة مالية. ويشير الرد إلى أن الحقائق المختلفة قد تؤدي إلى استنتاجات مختلفة، كما يعبر عن موقف تنفيذي وليس استنتاجًا قانونيًا.

والدرس العملي المستفاد هو أن أدلة التصميم مهمة. وينبغي للمشاريع التي تسعى إلى معاملة مماثلة أن تتوقع خضوع آليات الإصدار وحقوق التحكم ومحركات القيمة للتدقيق، وكذلك ما إذا كانت الوعود الإدارية — وليس مجرد المنفعة الحالية — تخلق توقعات معقولة بالربح.

لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) توجه أسواق العقود المحددة (DCMs) بإزالة الحواجز الجغرافية المحلية

في 5 نوفمبر، أصدرت لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) تفسيرًا لالتزامات «أسواق العقود المعينة» (DCMs) المتعلقة بالوصول غير المتحيز. وجاء في التفسير أنه لا يجوز لـ«أسواق العقود المعينة» عمومًا منع مشارك مؤهل من المشاركة لمجرد أن ذلك الشخص موجود في ولاية أو منطقة معينة بالولايات المتحدة. وقد صدرت توجيهات إلى أسواق العقود المعينة (DCMs) بوقف القيود الجغرافية المحلية غير المتوافقة في غضون 30 يومًا، أو تقديم تفسير إلى قسم مراقبة السوق يوضح أسباب عدم إمكانية الامتثال. كما يتعين عليها معالجة القيود المفروضة من خلال الوسطاء.

تعد هذه خطوة جديدة مهمة في نزاع تمت تغطيته الأسبوع الماضي. كان التطور السابق يتعلق بالدعوى القضائية التي رفعتها لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) للطعن في محاولة ولاية يوتا تطبيق قانون المقامرة الخاص بالولاية على عقود الأحداث الخاضعة للتنظيم الفيدرالي. هذا الأسبوع، أوضحت اللجنة موقفها بشأن الوصول على الصعيد الوطني بموجب المبدأ الأساسي رقم 2 واللائحة 38.151، بدلاً من الاعتماد فقط على الدعوى القضائية المرفوعة ضد ولاية واحدة.

هذا التفسير ذو صلة مباشرة بأسواق التنبؤ (DCM)، لكن منطقه يشمل أي سوق تنبؤ (DCM) تقدم مشتقات العملات المشفرة أو منتجات أخرى من خلال إجراءات التسجيل التي تراعي القوانين الخاصة بالولاية. ينبغي على المنصات والوسطاء مراجعة التحديد الجغرافي، واستثناءات الإقامة، وشروط الحساب، وضوابط إدارة المراكز. وفي الوقت نفسه، يُعد هذا المستند توجيهًا تفسيريًا — وليس قانونًا — وقد ذكرت لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) أن أي قرار تنفيذي سيعتمد على الحقائق والظروف المحددة.

مكتب مراقبة الأصول الأجنبية (OFAC) يستهدف ثماني شركات خدمات مالية كندية تستخدم قنوات الأصول الرقمية

في 6 نوفمبر، أدرجت مكتب مراقبة الأصول الأجنبية (OFAC) ثماني شركات خدمات مالية مقرها كندا ضمن القائمة بموجب الأمر التنفيذي رقم 13902 بسبب عملها في قطاع الأصول الرقمية الإيراني. وزعمت وزارة الخزانة أن هذه الشركات قامت بتحويل الريال الإيراني وعملات أخرى إلى أصول رقمية، وأن العديد منها أجرى معاملات مع بورصات إيرانية خاضعة للعقوبات أو عناوين مرتبطة بالحرس الثوري الإسلامي، أو بالإرهاب، أو تاجر المخدرات الخاضع للعقوبات رايان ويدينغ. وتم تنسيق هذا الإجراء مع مركز مكافحة الجرائم المالية (FinCEN)، ووكالة مكافحة الجرائم المالية الكندية (FINTRAC)، وإدارة مكافحة المخدرات (DEA).

تؤدي هذه الإدراجات إلى تجميد الممتلكات والحقوق في الممتلكات الموجودة في الولايات المتحدة أو التي يمتلكها أشخاص أمريكيون، وتمتد لتشمل الكيانات التي يمتلك الأشخاص الخاضعون للتجميد 50 في المائة أو أكثر منها، وتحظر بشكل عام المعاملات ذات الصلة بالولايات المتحدة التي تشمل الأطراف المستهدفة ما لم يكن هناك ترخيص أو استثناء. كما أكدت وزارة الخزانة مجددًا أن مكتب مراقبة الأصول الأجنبية (OFAC) قد يفرض عقوبات مدنية على أساس المسؤولية المطلقة.

بالنسبة للبورصات، وشركات العملات المستقرة، ومكاتب التداول خارج البورصة (OTC)، وشركات الخدمات المالية (MSBs)، يوضح هذا الإجراء لماذا لا يمكن أن تقتصر ضوابط العقوبات على فحص اسم العميل فقط. يجب أن يجمع الامتثال الفعال بين تحليل الملكية، وفحص المحافظ والأطراف المقابلة، ومراقبة المعاملات، ومراجعة المخاطر الجغرافية ومخاطر الخدمة، وإجراءات التصعيد في حالة التعرض غير المباشر للبورصات أو العناوين المصنفة.

عميل سابق في مكتب التحقيقات الفيدرالي (FBI) يعترف بارتكاب جريمة سرقة عملات مشفرة

في 5 نوفمبر، أقرّ العميل السابق في مكتب التحقيقات الفيدرالي (FBI) باتريك ستيفن ياروش بارتكابه جريمتي الاحتيال الإلكتروني وغسل الأموال الناجمتين عن إساءة استخدامه لبيانات اعتماد العملات المشفرة المخزنة في أنظمة مكتب التحقيقات الفيدرالي. ووفقًا للوقائع المتفق عليها التي وصفتها وزارة العدل، أجرى ياروش حوالي 100 عملية تحويل غير مصرح بها باستخدام بيانات اعتماد مرتبطة بـ35 تحقيقًا، بما في ذلك محفظة تشغيلية واحدة على الأقل تابعة لمكتب التحقيقات الفيدرالي (FBI)، وحصل على ما يقارب 2.47 مليون دولار. ثم قام بتبادل الأصول وتحويلها لإخفاء مصدرها وملكيتها. ومن المقرر النطق بالحكم في 4 مارس 2027؛ ولم تصدر المحكمة أي حكم بعد.

وتعد هذه القضية تذكيرًا قويًا بأن المفاتيح الخاصة وبيانات اعتماد الاسترداد تظل أصولًا تشبه الأصول لحاملها حتى داخل المؤسسات المتطورة. وينبغي على البورصات، وأمناء الحفظ، والمستلمين، وحوزات الإفلاس، وشركات المحاماة، والمحققين الذين يتعاملون مع العملات المشفرة المستردة استخدام «المعرفة المقسمة» أو «الموافقة متعددة الأطراف»، والوصول القائم على الأدوار، وسجلات التدقيق غير القابلة للتغيير، والتناوب السريع لبيانات الاعتماد، والتسوية المستقلة. يجب أن يتناول تخطيط استرداد الأصول مسألة اختراق الموظفين الداخليين بالإضافة إلى القرصنة الخارجية، لأن تحديد المصدر والتتبع لا يمنعان بحد ذاتهما أي شخص يمتلك بيانات اعتماد صالحة من تحويل الأموال.

تكافئ هذه التطورات البنية التحتية المدروسة والضوابط الموثقة. يمكن للشركات التي تقيّم حالة الرموز الرقمية، أو الوصول إلى سوق الأصول الرقمية (DCM)، أو التعرض للعقوبات، أو الحفظ، أو خسارة الأصول الرقمية، الاتصال بشركة Kelman PLLC لمناقشة الوقائع والخيارات القانونية المتاحة.

إعلان محاماة. هذا المقال مخصص لأغراض إعلامية عامة ولا يشكل مشورة قانونية.