قد تشهد عملة البيتكوين نقطة تحول هذا الأسبوع مع تبلور قاع مستقر

«غرايسكيل» ترى نقطة تحول محتملة للبيتكوين

قد يشير الانتعاش السريع للبيتكوين إلى أن آخر موجة هبوط في السوق قد وصلت إلى نقطة تحول، وفقًا لما ذكرته شركة Grayscale لإدارة الأصول المشفرة في منشور بتاريخ 22 أغسطس على X. تضمن المنشور رسمًا بيانيًا يقارن الانخفاض الحالي للبيتكوين بأربع دورات سوقية سابقة.

جاء هذا التقييم في أعقاب ارتفاع أسبوعي في سعر البيتكوين بنحو 10,000 دولار، مما رفع العملة المشفرة إلى 79,500 دولار في 21 أغسطس، وهو أعلى سعر لها منذ مايو. كسر هذا الارتداد نطاق تداول طويل الأمد وأجبر المتداولين الذين يحتفظون بمراكز مشتقات مالية هبوطية على إغلاق مراكزهم.

ورغم أن عمليات تصفية المراكز القصيرة ساعدت في تسريع الارتفاع، إلا أن هذه الحركة تزامنت أيضًا مع تجدد الطلب الفوري وتدفقات الأموال إلى صناديق الاستثمار المتداولة (ETF). وصرحت Grayscale قائلة:

"قد يكون هذا الأسبوع نقطة تحول للبيتكوين."

وتوسعت شركة إدارة الأصول في توقعات السوق بعد نشر تقييم حول ما إذا كانت الأسعار الحالية توفر فرصة جيدة لشراء البيتكوين. وحدد هذا التحليل استمرار التبني الهيكلي، ونضج السوق الهابطة، وبيئة اقتصادية كلية قد تكون داعمة، باعتبارها ثلاثة عوامل يجب على المستثمرين على المدى الطويل أخذها في الاعتبار.

يُظهر مخطط «جرايسكيل» انخفاضًا أقل حدة في سعر البيتكوين

يُقيس الرسم البياني المرفق بعنوان «سعر البيتكوين حسب الدورة» مؤشر البيتكوين عند 100 عند ذروة كل دورة، ويتتبع أداءه اللاحق بناءً على عدد الأيام منذ تلك الذروة. تبدأ الدورة الحالية من أعلى مستوى سجلته في أكتوبر 2025 وتمتد حتى 20 أغسطس.

يستخدم هذا الرسم البياني بيانات أسعار البيتكوين التاريخية من «كوين ميتريكس» (Coin Metrics) لمقارنة الانخفاض الحالي بأربع دورات سابقة بلغت ذروتها في يونيو 2011، وديسمبر 2013، وديسمبر 2017، ونوفمبر 2021. الانخفاض الحالي للبيتكوين أقل حدة من الانخفاضات التي شهدتها الدورات الأربع السابقة الموضحة.

صرحت شركة Grayscale قائلة:

"تاريخياً، وصلت عملة البيتكوين إلى أدنى مستوى لها عند حوالي 80% دون سعر الذروة في الدورة. وفي أحدث سوق هابطة، انخفضت عملة البيتكوين بنسبة حوالي 50% عن ذروتها، وهو ما يقل عن جميع الدورات السابقة حتى هذه المرحلة."

لا تثبت هذه المقارنة أن أدنى مستوى سجل مؤخرًا سيستمر، لكنها تشير إلى أن السوق قد استوعب الانكماش دون تكرار الخسائر السابقة التي بلغت حوالي 80%.

غالبًا ما تتبع موجات الصعود والتصحيح المتكررة لعملة البيتكوين نمطًا غير صارم يمتد لأربع سنوات، ويرتبط بعمليات خفض المكافأة إلى النصف، والسيولة، وسلوك المستثمرين. تضمنت الدورات السابقة لسوق البيتكوين مراحل تصحيح أدت إلى محو ما يقارب 78% إلى 94% من القمم السابقة، على الرغم من أن التغيرات في هيكل السوق قد تقلل من حدة الانخفاضات المستقبلية.

إشارات سوقية أخرى تشير إلى التراكم

كما حددت أبحاث منفصلة الظروف المرتبطة بالمراحل المتأخرة من تصحيح البيتكوين. ووجد تحليل شركة فانيك (Vaneck) الصادر في 18 أغسطس أن ثماني إشارات من أصل 12 إشارة استسلام كانت نشطة اعتبارًا من 12 أغسطس، في حين دخلت جميع الإشارات الـ12 مناطق الاستسلام في مرحلة ما خلال الأشهر الثلاثة السابقة.

وصف تحليل «Vaneck's Bitcoin Chaincheck» هذا الانخفاض بأنه قد يكون في مرحلة متأخرة، وأشار إلى أن البيتكوين قد تكون تقترب من مرحلة التراكم أو تدخلها. وتتوقع «Vaneck» أيضًا أن يكون القاع أقل عمقًا مما كان عليه في الدورات السابقة، مستشهدةً بالمنتجات الفورية المتداولة في البورصة، وقاعدة أكبر من حاملي العملة من المؤسسات، وغياب حالات إفلاس كبيرة للمقرضين الذين يستخدمون الرافعة المالية.

لا توفر هذه المؤشرات تأكيدًا موثوقًا على المدى القصير لوصول السعر إلى القاع. ووجدت شركة Vaneck أن مجموعات الإشارات المماثلة أنتجت تاريخيًا عوائد أقل من المتوسط الأساسي على مدى 90 و180 يومًا. وتجاوز الأداء على مدار عام واحد العائد النموذجي للبيتكوين، لكن هذه النتيجة استندت إلى مجموعة صغيرة من الملاحظات المتداخلة بشكل كبير.

الطلب على صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) يعزز الانتعاش

يُعد تجدد الاستثمار من خلال صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) في البيتكوين الفورية في الولايات المتحدة مقياسًا آخر للطلب الذي يقف وراء الانتعاش. سجلت هذه المنتجات تدفقات صافية دخلت بلغت حوالي 1.92 مليار دولار على مدار خمس جلسات، لتنهي يوم 21 أغسطس بخمسة أيام تداول إيجابية متتالية وإجمالي أصول صافية بلغ 96.07 مليار دولار.

تشير التدفقات إلى أن الارتفاع امتد إلى ما هو أبعد من عمليات الشراء القسرية من قبل البائعين على المكشوف، لكنها لا تثبت أن هبوطاً آخر قد تم تجنبه. ولا يزال من الممكن أن تشكل أسعار الفائدة المرتفعة، أو السيولة الضعيفة، أو عمليات استرداد الأموال المتجددة، أو جني الأرباح، اختباراً لأحدث مكاسب السوق.

وخلصت شركة «غرايسكيل» إلى ما يلي:

"كانت الأسواق تتجادل حول ما إذا كان البيتكوين سيشهد موجة هبوط أخرى في الربع الرابع من عام 2026. ورغم استمرار وجود المخاطر، فإن الارتفاع الذي شهدناه هذا الأسبوع قد يشير إلى أننا وصلنا إلى قاع أكثر استدامة."