هل تخلّف سعر البيتكوين عن الركب؟ ارتفاع مؤشر M2 العالمي إلى مستوى قياسي قد يضع البيتكوين على مسار الصعود

مؤشر M2 العالمي يحطم الأرقام القياسية

تمامًا مثل الديون العالمية، فإن المعروض النقدي (M2) ينمو بشكل هائل. وصل مؤشر M2 في الولايات المتحدة، الذي يُعد في الأساس مقياسًا لجميع الأموال المتداولة في الاقتصاد الأمريكي، إلى مستوى قياسي بلغ 23.16 تريليون دولار. وبالجمع بين جميع الدول والمناطق الرئيسية، بما في ذلك الولايات المتحدة ومنطقة اليورو والصين واليابان، بلغ مؤشر M2 العالمي حوالي 103 تريليون دولار.

في جوهره، يعادل M2 النقد بالإضافة إلى الأموال المودعة في حسابات عالية السيولة، ويقوم مراقبو السوق بمتابعته لأن توسع المعروض النقدي يمكن أن يؤدي إلى نتائج مختلفة. على سبيل المثال، يمكن توظيف رأس المال الفائض في المعادن الثمينة والأسهم والعملات المشفرة والأصول التي يسعى المستثمرون إليها لتحقيق عوائد أفضل. وتشير بعض تقديرات مؤشر M2 إلى أرقام أعلى، مثل تقدير مايكل هاول من شركة Crossborder Capital الذي يعتقد أن الرقم يقترب من 195 تريليون دولار.

ارتفاع سعر البيتكوين يعيد فتح باب تداول السيولة

أعاد التحرك الأخير في سعر البيتكوين بشكل أساسي مؤشر M2 العالمي إلى دائرة النقاش. بعد الوصول إلى أعلى مستوى أسبوعي فوق 81,000 دولار، تداولت عملة البيتكوين (BTC) في نطاق يتراوح بين 78,250 و79,500 دولار خلال الـ24 ساعة الماضية. في بداية أغسطس، كان سعر البيتكوين (BTC) يتراوح حول مستوى 63,000 دولار، ثم ارتفع بشكل كبير بعد إعلان وزارة الخزانة الأمريكية عن إعادة شراء السندات. على الرغم من هذا الارتفاع المذهل، لا يزال سعر البيتكوين أقل بنحو 37% عن أعلى مستوى له على الإطلاق في أكتوبر 2025 والذي تجاوز 126,000 دولار.

قد تشكل الفجوة بين مؤشر M2 العالمي وسعر البيتكوين فرصة تداول «للحاق بالركب». ويرجع ذلك إلى أن المعروض من البيتكوين ثابت ومحدد بـ 21 مليون، في حين أن الحكومات في جميع أنحاء العالم يمكنها طباعة العملات الورقية كما تشاء. وتكمن الرهان بشكل أساسي في أن الحكومات ستستمر في إغراق النظام المالي، مما سيجعل الأصول النادرة مثل البيتكوين هدفًا رئيسيًا. وفي الوقت نفسه، فإن الدورات التاريخية لأسعار البيتكوين تجعل هذه الصفقة أمرًا واقعيًا.

شهد سعر البيتكوين ارتفاعًا هائلاً في الفترة 2017-2018 ومرة أخرى في الفترة 2020-2021. وتزامنت هذه الدورات الصعودية مع توسع M2 والسيولة. وفي الوقت نفسه، أدت إجراءات التشديد التي اتخذتها الحكومات في أعقاب ذلك إلى دورات هبوطية. من ناحية أخرى، يمكن الاحتفاظ برأس المال الجديد في شكل ودائع بنكية وصناديق سوق المال لفترة طويلة. وإذا ازدادت قوة الدولار مع وجود أسعار فائدة موثوقة، فستحظى أوجه معينة لتخزين السيولة بالنظر. ويمكن أن تظل السيولة مقيدة لفترة من الوقت حتى تصل إلى أصول مثل الذهب أو الأسهم أو البيتكوين.

الدولار قد يكون عاملاً حاسماً في نجاح أو فشل محاولة البيتكوين اللحاق بالركب

خلال العام الماضي، اعتقد العديد من مراقبي السوق أن العلاقة بين البيتكوين وM2 قد انقطعت. وذلك لأن مؤشر M2 العالمي استمر في الارتفاع بينما شهد سعر البيتكوين انخفاضًا حادًا عن أعلى مستوى سجله في أكتوبر. وبشكل أساسي، توسعت السيولة، وتراجع زخم البيتكوين (BTC)، ومن الآمن الافتراض أن الدولارات الجديدة ظلت مدفونة في استثمارات مواتية للنقد.

يعتقد بعض المراقبين، ومنهم Ash Crypto على منصة X، أن اللحاق الذي طال انتظاره بين البيتكوين ومؤشر M2 قد بدأ أخيرًا في التبلور. كتب Ash Crypto على منصة X: «بلغت السيولة العالمية لمؤشر M2 أعلى مستوى لها على الإطلاق»، وأضاف: «ربما يكون ارتفاع البيتكوين في سعيها للحاق بمؤشر M2 قد بدأ للتو». وفي الوقت نفسه، منح الدولار الأمريكي عملة البيتكوين (BTC) بعض المساحة للتنفس. تُظهر البيانات التي تقيس أداء الدولار الأمريكي أن مؤشر الدولار الأمريكي تراجع هذا الشهر، في حين ارتفعت أصول مثل الذهب والبيتكوين بشكل حاد.

في جوهره، يؤدي ضعف الدولار إلى الضغط على أماكن إيداع الأموال التي تفضل النقد، مما يدفع حامليها إلى التحرك. ينتظرنا اختبار حقيقي في الخلفية، حيث سيراقب مراقبو السوق مؤشر M2 الأمريكي، ومؤشر M2 العالمي، والتدفقات إلى صناديق محددة. كما ستلعب عوائد سندات الخزانة دورًا، حيث قد تظهر عودة تداول السيولة في غضون الأسابيع أو الأشهر القليلة المقبلة.

الاستنتاج من كل هذا هو حقيقة أنه، على الرغم من آمال الناس، فإن وصول مؤشر M2 العالمي إلى مستويات قياسية لا يعني تلقائيًا ارتفاع أهداف أسعار البيتكوين. ومع ذلك، إذا استمرت السيولة في التدفق بقوة نحو النظام المالي، وظل الدولار الأمريكي ضعيفًا، وتدفقت رؤوس الأموال إلى الأصول البديلة مثل البيتكوين والمعادن الثمينة، فقد تحدث لعبة اللحاق بالركب في وقت أقرب مما يعتقده الناس. وقد يؤدي انعكاس هذه الظروف إلى النتيجة المعاكسة أيضًا.