البيتكوين يستعيد 74 ألف دولار بعد تقلبات بسبب بيانات أسعار المستهلكين

تراجع نشاط المشتقات مع انخفاض عمليات التصفية إلى أقل من 200 مليون دولار

بعد أن انخفضت عملة البيتكوين إلى 72,787 دولارًا في أعقاب صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلك (CPI) الأمريكية التي جاءت أعلى من المتوقع، انتعشت يوم الأربعاء، متأرجحة بين 73,000 و74,000 دولار. وجاء هذا الانتعاش المتواضع حتى في الوقت الذي سجلت فيه صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) الفورية للبيتكوين في الولايات المتحدة تدفقات صافية خارجة بقيمة 95 مليون دولار في 10 نوفمبر، مما مدد سلسلة خسائرها إلى أربعة أيام متتالية.

ورغم أن البيتكوين استعادت بسرعة عتبة السعر البالغة 73,000 دولار، إلا أنها فقدت زخمها مرارًا وتكرارًا بالقرب من علامة 74,000 دولار، حيث اختبرت هذا المستوى أربع مرات عقب موجة البيع التي شهدتها فترة بعد ظهر يوم الثلاثاء. وبحلول الساعة 12:25 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة (EST)، كان السعر يتداول عند حوالي 74,600 دولار، بارتفاع بنحو 2% خلال اليوم، مما رفع قيمتها السوقية إلى ما يقل قليلاً عن 1.5 تريليون دولار.

في سوق المشتقات، تزامن استقرار حركة سعر البيتكوين نسبيًّا مع انخفاض كبير في عمليات تصفية المراكز ذات الرافعة المالية. وفقًا لبيانات Coinglass، بلغ إجمالي عمليات تصفية البيتكوين أكثر من 51 مليون دولار، منها حوالي 8 ملايين دولار في المراكز الطويلة وأكثر من 43 مليون دولار في المراكز القصيرة. وعلى نطاق سوق العملات المشفرة الأوسع، بلغ إجمالي عمليات التصفية 199 مليون دولار، حيث شكلت المراكز القصيرة ما يزيد عن 131 مليون دولار.

في حين أن العوامل الاقتصادية الكلية المعاكسة هي التي حددت إلى حد كبير تحركات سعر البيتكوين خلال الأسبوع الماضي، يرى المحللون أن التدفقات الخارجة المستمرة من صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) تزيد من حدة ضغوط البيع. ووفقًا للبيانات التي تتبعها Bitcoin.com News، فقد تجاوز صافي التدفقات الخارجة منذ بداية العام من صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) للبيتكوين الفورية الآن حاجز المليار دولار. ويقدم هذا النزيف المؤسسي المستمر تفسيرًا هيكليًا رئيسيًّا لسبب بقاء العملة المشفرة دون سعر افتتاحها لهذا العام (ما يقارب 87,600 دولار).

تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) تتأخر عن تحركات الأسعار، وفقًا لخبير في DWF Labs

ومع ذلك، يرى أحد الخبراء أن تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة لم تعد مقياسًا موثوقًا لقناعة المؤسسات، على الرغم من استخدامها على نطاق واسع من قبل المستثمرين. يشكك مارتن لي، رئيس قسم رؤى السوق في DWF Labs، في القيمة التنبؤية لتدفقات صناديق الاستثمار المتداولة، مجادلًا بأن عمليات السحب كانت تتسارع تاريخيًا بالقرب من قيعان السوق، في حين تكتسب التدفقات الداخلة زخمًا بالقرب من قمم السوق.

يؤكد لي أن العامل الأكثر تأثيرًا في انتعاش البيتكوين هو التمييز بين مصدرين للسيولة دعما الارتفاعات السابقة. ووفقًا للمسؤول التنفيذي في DWF Labs، ففي حين أن تداول «تخفيض قيمة الدولار» يمكن أن يحمي البيتكوين من ضعف الأصول الخطرة الأخرى، إلا أنه من غير المرجح أن يدعم ارتفاعًا مستدامًا دون وجود طلب أوسع نطاقًا على المخاطرة. وهذا يترك البيتكوين في مواجهة تحدي سيولة لا يمكن لبيانات تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) وحدها تفسيره.

«يمكن للبيتكوين (BTC) الاعتماد على مصدرين متميزين للسيولة: تداول انخفاض قيمة الدولار، وتدفقات الرغبة في المخاطرة الأوسع نطاقًا. وقد استفادت من كليهما في مراحل مختلفة من دورة 2020–2022. في أغسطس، سمحت عودة الحديث عن انخفاض قيمة الدولار للبيتكوين بالصمود في الوقت الذي شهدت فيه أسهم شركات الذكاء الاصطناعي ذات الميل إلى المخاطرة تصحيحًا حادًا، كما تفوقت في الأداء على الذهب خلال الأشهر الستة الماضية. لكن المحدودية تكمن في أن انخفاض قيمة الدولار وحده نادرًا ما يحافظ على الارتفاع عندما يكون السوق الأوسع نطاقًا في حالة تجنب المخاطرة"، كما قال لي في مذكرة.

واستنادًا إلى تحليل داخلي، جادل لي بأن تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) تميل إلى اتباع تحركات أسعار البيتكوين بدلاً من أن تقودها، مما يشير إلى أنها أكثر فائدة كانعكاس للمزاج السائد في السوق منها كمؤشر تنبؤي.

وقال لي: «لم تكن هذه التدفقات مؤشرات جيدة لما يمكن أن نتوقعه من تحركات الأسعار في المستقبل».