تمكنت عملات الخصوصية من التخلص من تأثير ضعف سوق العملات المشفرة، حيث حققت كل من «زكاش» و«مونيرو» مكاسب، في حين لا يزال «بيتكوين» دون أعلى مستوى له في أكتوبر. وتشير البيانات الحديثة للقطاع إلى حدوث دوران في الاستثمارات وسط الطلب على الخصوصية، ودخول المؤسسات إلى السوق، واستخدام الشبكة المستمر.
عملات الخصوصية تتفوق على البيتكوين مع تحول السوق نحو Zcash وMonero
بقلم
مشاركة
النقاط الرئيسية
- ارتفعت عملات الخصوصية بنسبة 213% بعد بلوغ البيتكوين ذروته في أكتوبر 2025.
- شكلت زكاش حوالي 62% من قطاع العملات الرقمية التي توفر الخصوصية في 7 سبتمبر.
- لا يزال نشاط مونيرو مرتفعًا على الرغم من شطبها من قوائم التداول في البورصات الكبرى.
العملات المشفرة التي تركز على الخصوصية تنفصل عن سوق العملات المشفرة الأوسع
تحولت ريادة السوق نحو عملات الخصوصية، حيث لا تزال معظم العملات المشفرة الرئيسية دون مستويات أكتوبر 2025. سلط تحليل أجرته منصة Bitfinex ونُشر في 11 سبتمبر الضوء على هذا التحول، مستندًا إلى البيانات التي نشرتها Glassnode في 7 سبتمبر. ومن بين أكبر 25 أصلًا من العملات المشفرة، لم يتم تداول سوى زكاش (Zcash)، وHYPE من Hyperliquid، ومونيرو (Monero)، وWBT من WhiteBIT فوق مستوياتها المسجلة في 6 أكتوبر.
وأظهرت بيانات Glassnode الخاصة بقطاع العملات الرقمية التي توفر الخصوصية أن هذه الفئة حققت مكاسب بنسبة 213% منذ أن سجل البيتكوين رقماً قياسياً تجاوز 126,000 دولار في 6 أكتوبر 2025. كما ارتفعت قيمة السلة بنسبة 90% مقارنة بالشهر السابق. وعلى مدار العام الماضي، ارتفعت القيمة السوقية الإجمالية للقطاع من 7.1 مليار دولار إلى 33.6 مليار دولار.
شكلت Zcash حوالي 62% من قيمة قطاع العملات التي توفر الخصوصية في لقطة Glassnode بتاريخ 7 سبتمبر بعد أن حققت أكبر مكاسب في المجموعة. ارتفع سعر ZEC بأكثر من 25 ضعفًا خلال العام الماضي، بينما ارتفع ترتيبها من حيث القيمة السوقية من المرتبة 82 إلى المرتبة السابعة في إحصاءات Glassnode. تم تداول العملة فوق 1,000 دولار في أوائل سبتمبر، حيث رافق هذا الارتفاع عمليات تصفية مراكز البيع على المكشوف بالرافعة المالية وتدفقات المنتجات المتداولة في البورصات.
يمتد هذا الارتفاع إلى ما هو أبعد من Zcash، مما يقلل من احتمالية أن تعزى أداء الفئة بالكامل إلى عملة واحدة. حققت سلة الخصوصية الخاصة بـ Glassnode، باستثناء ZEC، مكاسب بنسبة 85٪ تقريبًا خلال العام الماضي، في حين تضاعف سعر مونيرو تقريبًا. وكان XMR قد حطم بالفعل رقمه القياسي السابق في يناير، مما أدى إلى تكوين زخم قبل المرحلة الأخيرة من صعود القطاع التي قادتها زكاش.
زكاش ومونيرو يسلكان مسارات مختلفة
اتسع نطاق وصول المؤسسات إلى زكاش في 25 أغسطس عندما قامت شركة Grayscale بتحويل صندوقها الاستئماني الحالي إلى منتج متداول في البورصة مُدرج في بورصة NYSE Arca. وبدأ تداول صندوق زكاش المتداول في البورصة (ETF) تحت رمز التداول ZCSH، مما يوفر تعرضًا فوريًا لـ ZEC من خلال حسابات الوساطة. يمتلك المستثمرون أسهمًا في المنتج بدلاً من امتلاك عملة ZEC مباشرةً، والصندوق غير مسجل بموجب قانون شركات الاستثمار لعام 1940.
وكشفت وثيقة مقدمة في 8 سبتمبر إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) أن شركة DCG International Investments Ltd.، وهي شركة تابعة لمجموعة Digital Currency Group ومرتبطة بالجهة الراعية للصندوق، استحوذت على ما يقارب 100 مليون دولار من أسهم ZCSH مقابل 85,705.32563297 من ZEC. وقد أُدرجت هذه المساهمة ضمن الأصول التي تجاوزت قيمتها 500 مليون دولار والتي ذكرت Grayscale أن الصندوق يمتلكها بعد أسبوعين من إطلاقه، إلى جانب تدفقات نقدية تراكمية تجاوزت قيمتها 70 مليون دولار.
يجمع بروتوكول Zcash بين المعاملات الشفافة ومجمع محمي اختياري يخفي هوية المرسلين والمستلمين والمبالغ من خلال إثباتات المعرفة الصفرية. تسمح مفاتيح العرض لحامليها بالكشف عن معلومات محددة عن المعاملات للمراجعين أو الأطراف المقابلة أو الهيئات التنظيمية. كما أدى ارتفاع الأسعار إلى تحسين اقتصاديات الشبكة، حيث تُقدَّر مكافآت تعدين Zcash بضعف المكافآت اليومية لبيتكوين لكل جهاز وفقًا للافتراضات المحددة من قِبل Grayscale.
تتبع مونيرو نموذجًا مختلفًا من خلال إخفاء تفاصيل المعاملات على مستوى البروتوكول، دون تقديم خيار المعاملات الشفافة. تعمل التوقيعات الحلقية والعناوين الخفية والمعاملات السرية على إخفاء هوية المرسل والمستلم والمبلغ المحول. يوفر التصميم الخصوصية بشكل افتراضي، بينما يخلق في الوقت نفسه عقبات أمام البورصات التي تعمل بموجب لوائح تتطلب مراقبة المعاملات وفحص العملاء.
الاستخدام المستمر في مواجهة الضغوط التنظيمية
أدت قيود البورصات إلى تقليص الوصول إلى مونيرو دون القضاء على نشاطها الأساسي. وجدت TRM Labs أن أحجام معاملات مونيرو خلال عامي 2024 و2025 ظلت أعلى بكثير من مستويات أوائل عامي 2020 و2021. ووصفت شركة استخبارات البلوكشين الاستخدام بأنه مستمر على الرغم من شطب العملة من قوائم التداول في العديد من البورصات المركزية الكبرى.
توضح هذه النهج المتنافسة كيف تخفي عملات الخصوصية معلومات المعاملات مع إحداث مفاضلات مختلفة بين الامتثال والوصول إلى السوق. تسمح Zcash بالإفصاح الانتقائي، في حين تطبق Monero الخصوصية تلقائيًا. لا تزال الضغوط التنظيمية تشكل خطرًا على كلا النموذجين، حيث من المقرر أن تحظر قواعد الاتحاد الأوروبي لمكافحة غسل الأموال على مزودي خدمات الأصول المشفرة الاحتفاظ بحسابات تسمح بإخفاء هوية المعاملات أو زيادة التعتيم، بما في ذلك من خلال العملات التي تعزز إخفاء الهوية، اعتبارًا من 10 يوليو 2027.
تمت ترجمة هذه المقالة من الإنجليزية باستخدام الذكاء الاصطناعي. النسخة الإنجليزية الأصلية هي المصدر الموثوق؛ وقد تحتوي الترجمات الآلية على أخطاء، لا سيما في المصطلحات القانونية والتنظيمية.
