استمرار الاتجاه الهبوطي، لكن الأمر ليس سيئًا بالكامل يا رفاق — نظرة على أحداث الأسبوع

أمضى البيتكوين الأسبوع في تراجع تدريجي، وانخفض مرتين إلى ما دون 60 ألف دولار. حتى وقت كتابة هذا المقال صباح يوم الجمعة، يستقر سعر البيتكوين (BTC) عند مستوى يزيد قليلاً عن 60,000 دولار. لنرى ما إذا كان هذا المستوى سيصمد.

شهدت الأسهم فترة صعبة هي الأخرى، مدفوعة بتحول المستثمرين بعيدًا عن شركات الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا ذات القيمة السوقية الضخمة. وانخفض مؤشر ناسداك لأربع جلسات متتالية حتى يوم الخميس. ولا يزال مؤشر الدولار الأمريكي قويًا، حيث يبلغ الآن 101.

تتردد شائعات بأن البنك المركزي السعودي يتصل بمديري الأصول في جميع أنحاء العالم مطالباً باسترداد أمواله، حيث يُقال إن بعضهم يسعى جاهداً للحصول على السيولة — مع التأكيد على أنها مجرد شائعات، لكنها من النوع الذي، إذا صحت، يفسر الكثير من عمليات البيع غير المعتادة. أوقفت كوريا الجنوبية التداول بعد انخفاض الأسهم بنسبة 10٪، وقام مؤشر ناسداك 100 بمحو جميع مكاسبه ودخل في المنطقة السلبية بعد انخفاضه بأكثر من 2٪ في نصف ساعة.

أحد العوامل الإيجابية المحتملة هو أن بوب إليوت يعتقد أن موجة من انخفاض التضخم قادمة، في حين أن السوق لا تزال تتوقع قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة. قليلون هم الذين يتوقعون تخفيضات. وقد يجد الكثيرون أنفسهم في موقف هبوطي غير متوقع إذا ما قرر بنك الاحتياطي الفيدرالي بدلاً من ذلك خفض أسعار الفائدة في الأشهر الستة إلى الاثني عشر المقبلة.

وبالحديث عن بنك الاحتياطي الفيدرالي، توفي الرئيس السابق للبنك آلان غرينسبان يوم الاثنين عن عمر يناهز 100 عام. مهما كان رأيك في إرثه، فقد كان السيد غرينسبان شخصية بارزة في مجال البنوك المركزية.

مع تراجع الأسهم بسبب المخاوف المتكررة من فقاعة الذكاء الاصطناعي، كان من المحتم أن تتأثر أسعار البيتكوين والعملات المشفرة سلبًا أيضًا. وبصرف النظر عن ذلك، لا تزال العملات المشفرة تواجه مخاوف خاصة بها. استعدوا لموجة من الاتجاه الهبوطي.

تُظهر أبحاث «جالاكسي ريسيرتش» أن عمليات التوزيع من قبل حاملي البيتكوين منذ خمس سنوات أو أكثر قد فاقت عمليات الاستيعاب المؤسسي لمدة أربعة أسابيع متتالية. إن الحائزين الأقدم والأقوى يقومون ببيع عملاتهم إلى سوق لم يعد فيه صندوق الاستثمار المتداول (ETF) وشركات الخزانة لتستوعبها. كانت التدفقات الخارجة من صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) في العملات المشفرة قاسية على مدار شهر ونصف، حيث خرج ما يقارب 4 مليارات دولار خلال الشهر الماضي، ولم يتوقف هذا النزيف أو «يصل إلى حالة مستقرة».

هذا التمثيل البياني لانخفاض البيتكوين على مدار 261 يومًا مقارنة بدورات الهبوط السابقة يضع هذا التراجع في منظوره الصحيح: هذا حصار، وليس انهيارًا سريعًا. يرى جيانغ زووير، أحد أشهر المعدنين في الصين، أن القاع سيكون بين أكتوبر وديسمبر عند 42,000–44,000 دولار.

أعلن تشاماث باليهابيتيا معارضته التامة للبيتكوين، بحجة أن فيها عيبًا هيكليًا: فهي تفتقر إلى قابلية الاستبدال والخصوصية، مما يعني أنها لن تكون أبدًا من أصول الاحتياطي المركزي. قامت بلومبرغ بهدوء بإزالة كلمة «Crypto» من قائمة التنقل الرئيسية؛ وأصبح عليك الآن البحث تحت قسم «المزيد» للعثور عليها. لا شيء يعبر عن ذروة اليأس مثل أن يتم تجاهلك على موقع إلكتروني متخصص في التمويل التقليدي.

تكبدت شركة «مايكل سايلور ستراتيجي» خسارة غير محققة تبلغ حوالي 14 مليار دولار على استثماراتها في البيتكوين، بينما تكبدت شركة «بيتماين» التابعة لتوم لي خسارة تبلغ حوالي 10.5 مليار دولار على استثماراتها في الإيثريوم. إن الحذافة التي صنعت فئة «خزانة الأصول الرقمية» بأكملها تدور في كلا الاتجاهين، وهي الآن تدور في الاتجاه الخاطئ. يتعرض سهم STRC لانهيار حاد عند أدنى مستوياته على الإطلاق عند حوالي 79 دولارًا، بينما انخفض سهم MSTR بنحو 36% منذ بداية العام حتى الآن. اشترى فونغ لي ما قيمته مليون دولار من أسهم STRC، قائلاً إنه سيحتفظ بها حتى تصل إلى قيمتها الاسمية وربما لفترة أطول. هذا هو نفس فونغ لي الذي أحدث ضجة ببيعه لأسهم MSTR قبل بضعة أسابيع.

لم تساعد DeFi في تحسين المعنويات. يزعم العملاء أن بروتوكول الائتمان الخاص على السلسلة «Goldfinch» معسر فعليًا. أشار سانتياغو سانتونز إلى أن تحويل الائتمان إلى توكنات لا يجعل الائتمان جيدًا. يمكنك وضع قرض معدوم القيمة على بلوكشين، وكل ما ستحصل عليه هو سجل شفاف لقرض معدوم القيمة.

يقول خبير MEV Jaredfromsubway.eth إنه تعرض للخداع مما أدى إلى استنزاف محفظته الخاصة، وهو يعرض الآن مكافأة «وايت هات» بنسبة 50% مقابل إعادة 2,150 ETH في غضون 48 ساعة، وإلا سيلجأ إلى سبل الانتصاف القانونية.

تعرض مشروع كاردانو (Cardano) لهجوم استغلالي تسبب في خسارة 20 مليون دولار، ووصف تشارلز هوسكينسون ذلك بأنه «الواقع المؤسف للعملات المشفرة». يبدو أن Memecore (M) قد انهارت، حيث انخفضت بنسبة 75% في دقائق وخسرت ما يقرب من 3 مليارات دولار من القيمة السوقية. لم يتردد زاك إكس بي تي في التعبير عن رأيه بصراحة، قائلاً إن المؤسس محتال وموجهًا له عبارة: «أنت غير مرحب بك في الولايات المتحدة، عد إلى وطنك». تشير الديون المعدومة، والمحافظ المستنزفة، وعمليات الاستغلال، وعمليات «الرحلة» (rug) إلى أن آلية الثقة في العملات المشفرة تستمر في الفشل على المستوى البشري، ولهذا السبب يقول زاك إكس بي تي إن هذه الأمور تدفعه بشكل متطرف نحو نشر تقنيات على السلسلة لتجنب إجراءات «اعرف عميلك» (KYC) تمامًا،

أما في مجال العملات المشفرة والذكاء الاصطناعي، فيبدو أن Algod قد انسحب تمامًا من Bittensor قبل التحديث المحتمل «Root Reborn»، بحجة أن الإطار قابل للاستغلال بسهولة من قبل المُصدقين، وتحدى الفريق بالسماح له باختراقه بشكل سلمي (whitehack) أو الاعتراف بالخلل.

لم يكن كل شيء سيئًا، يا رفاق.

عادت إشارة دورة العملات البديلة (Altcoin Cycle Signal) من Glassnode إلى «موسم العملات البديلة». لكن لا تتوقعوا الكثير، فهم يعترفون بأن هذه قراءة غير معتادة، حيث تنفد العملات البديلة من البائعين بينما ينخفض سعر البيتكوين (BTC) بشكل حاد، بدلاً من الوضع المعتاد الذي تشهد فيه العملات البديلة ارتفاعًا حادًا بينما يظل سعر البيتكوين ثابتًا. وعلى صعيد الاستخدام الفعلي، وصلت شبكة TRON، التي غالبًا ما تتعرض للانتقاد، إلى 3.93 مليون عنوان نشط في غضون 24 ساعة، متفوقةً على جميع السلاسل الأخرى.

تطلق ICE، المالكة لبورصة نيويورك، وOKX مشروعًا مشتركًا بنسبة 50/50 يُدعى OKXICE يركز على الأوراق المالية المُرمزة، ويُقال إن حاكم نيويورك السابق أندرو كومو سيشارك في رئاسته. يتكامل القطاع المالي التقليدي مع عالم العملات المشفرة. تقوم DefiLlama الآن بتتبع الأسهم: السعر، والقيمة السوقية، وحجم التداول، والأرباح لأكثر من 3,000 رمز سهم. يستمر التدفق البطيء لتخصيصات المؤسسات: يخطط صندوق معاشات تقاعدية مؤسسي ياباني لتخصيص 1% من أصوله للعملات المشفرة في السنة المالية 2026. يبلغ هذا المبلغ 1.3 مليون دولار فقط، لكنه بداية.

أهم أخبار العملات المشفرة لهذا الأسبوع تتعلق بقيادة إيثريوم. مرت مؤسسة إيثريوم (EF) بأسبوع قاسٍ ومليء بالتوضيحات. أعلنت المؤسسة عن خفض 20% من الموظفين وإعادة التنظيم حول خمس «مجموعات» — البروتوكول، والوصول، والمستخدم، والمجتمع، والطبقات المؤسسية. ثم جاءت الضربة المزدوجة: أعلن فيتاليك عن خفض الميزانية بنسبة 40%.

في الأسبوع نفسه، تم إطلاق ETHLabs كمنظمة جديدة غير ربحية للبحث والتطوير، تتمثل مهمتها في تولي مهمة «إيثريوم كأصل، وإيثريوم كموطن للتمويل»، وهي المهمة التي أوضحت مؤسسة إيثريوم أنها لا ترغب فيها.

كان الترحيب إيجابياً. أشار أحد الحسابات إلى أن هذا هو المكان الذي استقر فيه جميع المواهب التي غادرت مؤسسة إيثريوم (EF). كريس بيركنز من Bits + Bips أعجب به بشدة. ووصفها هاسيب قريشي بأنها منظمة ثانية ذات مهمة بسيطة — تسريع تطوير إيثريوم، وزيادة اعتمادها، وحماية التمويل اللامركزي (DeFi). وأشار «أفيشال» من «إلكتريك كابيتال»، وهو أحد المانحين الأوائل، إلى نقطة حاسمة مفادها أن «إيثريوم كوسيلة لتخزين القيمة» أمر متعمد ومهم، وليس مصادفة تستدعي الاعتذار.

في عالم العملات المشفرة، تستحوذ أسواق التنبؤات على الاهتمام، خاصة مع انطلاق كأس العالم. أفادت التقارير أن Polymarket دفعت أموالاً لمنشئي المحتوى لنشر مقاطع فيديو خادعة تظهرهم وهم يصبحون أثرياء على المنصة. وعلى صعيد أكثر إيجابية، يقوم مقدم نشرة الطقس التلفزيوني السابق الآن بالمراهنة على الطقس بدلاً من التنبؤ به، وقد حقق ربحاً قدره 137,034 دولاراً من خلال 3,125 توقعاً لدرجات الحرارة في المدن.

وقد وجه مارك زوكربيرج شركة «ميتا» لتطوير تطبيق لأسواق التنبؤات، يُعرف داخليًّا باسم «أرينا»، ويُقال إنه مستقل عن «فيسبوك» و«إنستغرام» ويستهدف بشكل مباشر الاهتمام الذي تحظى به حاليًّا كل من «بوليماركت» و«كالشي».

أخيرًا، بعض التفاؤل المحفوف بالحذر. استمرارًا لموضوع المؤثرين البارزين (KOLs) الذين يحاولون استشراف القاع منذ الأسبوع الماضي. أعلن أنسيم أن سعر SOL قد وصل إلى القاع. التحذير: حتى لو كان المشروع يحقق إيرادات ويقوم بإعادة شراء التوكنات، يبدو أن البعض يستخدم عملية إعادة الشراء خلسةً للخروج بشكل خفي.

-ديفيد سينسيل