انخفاض مؤشر ناسداك بنحو 400 نقطة يوضح كيف أثرت موجة البيع التي قادتها شركات أشباه الموصلات على الأسواق المالية الأمريكية

في الساعة 10:48 صباحًا بتوقيت الساحل الشرقي يوم الثلاثاء 23 يونيو 2026، استقر مؤشر ناسداك المركب عند 25,766.67، بانخفاض 399 نقطة، بينما استقر مؤشر S&P 500 عند 7,413.96، بانخفاض 58.83 نقطة. وانخفض مؤشر بورصة نيويورك المركب بمقدار 91.27 نقطة ليصل إلى 23,504.95.

كان مؤشر داو جونز الصناعي هو الاستثناء، حيث ارتفع بمقدار 29.77 نقطة ليصل إلى 51,742.48، مدعومًا بتعرضه الأقل لأسهم التكنولوجيا عالية النمو.

ضعف قطاع الرقائق الإلكترونية يسيطر على أداء السوق

جاء هذا الضغط في أعقاب الضعف الذي ساد يوم الاثنين بقيادة قطاع التكنولوجيا، وتفاقم مع انتشار موجة بيع عالمية لأسهم شركات أشباه الموصلات في الأسواق الأمريكية. وتعرضت أسهم شركات رقائق الذاكرة لضربة قوية بعد الانخفاضات الحادة في الأسواق الآسيوية، لا سيما بين شركات الذاكرة الكورية، في حين تحرك المتداولون بحذر قبل صدور تقرير الربع المالي الثالث لشركة «مايكرون» المقرر يوم الأربعاء 24 يونيو.

انخفض صندوق iShares Semiconductor ETF بنحو 6٪، مع تعرض العديد من شركات الرقائق الكبرى لضغوط شديدة. وانخفض سهم ميكرون بنحو 8٪ إلى 11٪ خلال اليوم، حيث تداول في نطاق يتراوح بين 1,073 و1,108 دولارًا بعد أن أغلق يوم الاثنين عند 1,211.38 دولارًا عقب إبرام صفقة توريد مع شركة أنثروبيك. وانخفض سهم إنتل بنحو 7% إلى 8%، وتراجع سهم AMD بنحو 6%، وخسر سهم Nvidia حوالي 3%.

تكتسب موجة البيع هذه أهمية لأن شركات أشباه الموصلات تقع في قلب دورة الاستثمار في مجال الذكاء الاصطناعي. بعد ارتفاع قوي استمر لعدة أشهر، يختبر المتداولون الآن ما إذا كان الطلب على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، وشرائح الذاكرة، وسعة مراكز البيانات يمكن أن يبرر التقييمات المرتفعة. وستقدم أرباح شركة «مايكرون» واحدة من أوضح المؤشرات على المدى القريب حول ما إذا كان الطلب على ذاكرة الذكاء الاصطناعي لا يزال قوياً بما يكفي لدعم تلك التوقعات.

موقف بنك الاحتياطي الفيدرالي يضيف عقبة أخرى

كما أصبحت الظروف المتعلقة بأسعار الفائدة أقل ملاءمةً للأسهم النامية. في اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) الذي عُقد في 17 يونيو، أبقى بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ثابتة في النطاق المستهدف الذي يتراوح بين 3.50% و3.75%، لكن صانعي السياسة رفعوا توقعاتهم المتوسطة لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية بنهاية عام 2026 إلى 3.8%، ارتفاعًا من 3.4% في مارس.

كما حذف رئيس الاحتياطي الفيدرالي الجديد، كيفن وارش، العبارات التي كانت تشير سابقًا إلى سياسة نقدية أكثر تساهلًا، وامتنع عن تقديم التوجيهات المستقبلية التقليدية. وركزت رسالته على السيطرة على التضخم، بما في ذلك الالتزام بهدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2% بعد ما وصفه بـ«سنوات من الإخفاقات». وقد أبقى هذا الموقف توقعات رفع أسعار الفائدة حية وزاد الضغط على الأصول طويلة الأجل.

تميل توقعات ارتفاع أسعار الفائدة إلى التأثير بشكل أكبر على الشركات التي تعتمد تقييماتها على نمو الأرباح في المستقبل. وتكتسب هذه الديناميكية أهمية خاصة بالنسبة لأسهم شركات الذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات، حيث يضع المستثمرون في اعتبارهم سنوات من التوسع. وعندما ترتفع أسعار الفائدة، غالبًا ما يصبح السوق أقل تسامحًا مع المضاعفات المرتفعة، والإنفاق الرأسمالي الكبير، والأرباح التي تعتمد على الطلب المستقبلي.

تراجع الأصول الرقمية والمعادن

امتد المزاج المتحفظ تجاه المخاطرة ليشمل الأصول الرقمية. خلال نفس الفترة الزمنية، استقر سعر البيتكوين عند 62,451 دولارًا، بارتفاع بنسبة 0.30٪، لكنه انخفض بنسبة 3.71٪ خلال 24 ساعة وبنسبة 4.88٪ خلال سبعة أيام. تم تداول الإيثيريوم عند 1,661 دولارًا، بارتفاع بنسبة 0.34% خلال الساعة الماضية، لكنه انخفض بنسبة 5.26% خلال 24 ساعة وبنسبة 6.62% خلال سبعة أيام.

كما تراجعت المعادن الثمينة على الرغم من دورها التقليدي كملاذ آمن. وانخفض سعر الذهب بنحو 1.4% ليقترب من 4,145 دولارًا للأونصة، في حين تراجعت الفضة بأكثر من 4% لتقترب من مستوى 62 دولارًا. وعكست هذه الحركة مزيجًا من عمليات جني الأرباح، وقوة الدولار، والضغوط على العائدات، وتراجع الطلب الفوري على التحوطات الجيوسياسية مع إحراز تقدم في محادثات الشرق الأوسط.

تُظهر شركة «سبيس إكس» مرونة نسبية

ظلت شركة سبيس إكس (SpaceX)، التي يتم تداول أسهمها تحت رمز SPCX بعد طرحها للاكتتاب العام في 12 يونيو تقريبًا، متقلبةً لكنها أظهرت مرونة نسبية مقارنةً بشركات الرقائق الإلكترونية المتخصصة. حددت الشركة سعر الاكتتاب العام الأولي عند 135 دولارًا للسهم الواحد، وجمعت ما يقارب 75 مليار دولار، ودخلت الأسواق العامة بتقييم أولي تجاوز 1.75 تريليون دولار.

وارتفع السهم بعد طرحه لأول مرة، حيث تجاوز مستوى 160 دولارًا خلال التداول اليومي، قبل أن يتراجع بسبب مخاوف من تخفيف حصة المساهمين المرتبطة بصفقة استحواذ بقيمة 60 مليار دولار، تتم بالكامل عن طريق الأسهم، على شركة Cursor الناشئة المتخصصة في برمجة الذكاء الاصطناعي. وتشير القوة النسبية التي شهدها يوم الثلاثاء إلى أن المستثمرين ما زالوا يفصلون بين بعض سيناريوهات النمو طويلة الأجل، بما في ذلك «ستارلينك» و«ستارشيب»، وبين التراجع الفوري الذي يضرب أسهم شركات الذاكرة والرقائق.

الارتياح الجيوسياسي لا يزال غير مكتمل

ساعدت الدبلوماسية في الشرق الأوسط على تخفيف بعض الضغوط على الأسواق، لكنها لم تحل مخاطر الصراع. في 17 يونيو، وقع الرئيس ترامب والرئيس الإيراني بيزشكيان على مذكرة تفاهم إسلام أباد، مما أطلق عملية دبلوماسية مدتها 60 يومًا تهدف إلى التوصل إلى اتفاق نهائي لإنهاء الحرب. ويشمل هذا الإطار الأعمال العدائية، ولبنان وحزب الله، ومضيق هرمز، والعقوبات النفطية، وقضايا إعادة الإعمار.

يوم الاثنين، أسفرت المحادثات الفنية التي جرت في سويسرا عما وصفه نائب الرئيس جي دي فانس بـ«يوم جيد جدًا جدًا». ووافقت إيران على السماح بعودة مفتشي الوكالة الدولية للطاقة الذرية، وتم إنشاء خلية لتسوية النزاعات لمراقبة وقف إطلاق النار في لبنان، واستمرت المناقشات حول إبقاء مضيق هرمز مفتوحًا. ويوم الثلاثاء، سافر بيزشكيان إلى باكستان لإجراء محادثات متابعة مع الوسطاء من قطر وباكستان.

بالنسبة للأسواق، الرسالة واضحة: ساعدت الراحة الجيوسياسية في وقت سابق، لكن التداول يوم الثلاثاء سيطرت عليه الأوضاع المالية المحلية والضغوط التي يواجهها قطاع الرقائق الإلكترونية. ويُعد تقرير شركة «مايكرون» المقرر صدوره في 24 يونيو الاختبار الرئيسي التالي لتداولات الذكاء الاصطناعي، في حين أن التحول المتشدد لمجلس الاحتياطي الفيدرالي يرفع سقف التوقعات لأي انتعاش سريع في الأصول المحفوفة بالمخاطر.