مقدمة كالشي قبل المحكمة العليا الأمريكية: انتظر حتى تعيد لجنة تداول السلع الآجلة كتابة القواعد

ثلاثة مسؤولين تنفيذيين، حجة واحدة، ولا مذكرة بعد

حتى وقت كتابة هذا التقرير، لم تُودِع كالشي أي شيء لدى المحكمة العليا، كما أن مذكرة اعتراضها ليست مستحقة قبل شهر — لكن الشركة أمضت الأسبوع الماضي تطرح حجة واضحة علناً عبر ثلاثة أشخاص، ما يمنح المراقبين القانونيين فكرة عن استراتيجيتها المقبلة.

قال الرئيس التنفيذي طارق منصور في مقابلة مع RotoWire إن حكم الدائرة التاسعة، الذي انحاز إلى نيوجيرسي، «أضاف قدراً أكبر من عدم اليقين القانوني مما كان موجوداً من قبل». ووفقاً لصياغته، تتفق المحاكم إلى حد كبير بشأن مبدأ الإزاحة (preemption)، مع «خلاف أضيق حول ما إذا كانت المبادلات (swaps) يمكن أن تكون رياضة»، وأن كثيراً من ردود الفعل «تركّزت على القاعدة 40.11. والخلاصة: من المرجّح أن تصدر قاعدة جديدة خلال الأسابيع القليلة المقبلة أو الأشهر القليلة المقبلة لتوضيح الأمور.

وقالت رئيسة التقاضي لدى كالشي، جوفي ديداج، في منشور على X إن الدائرة التاسعة اتفقت مع الدائرة الثالثة على نقطة جوهرية — مع أن قرار الأخيرة جاء لصالح كالشي — لكن قرارها «يستند، إلى حد كبير، إلى تفسير غير صحيح للقاعدة الخاصة في قانون تبادل السلع (CEA)». وكرّرت المتحدثة باسم سوق التنبؤات، داني ليفر، هذا الطرح لبلومبرغ لو وCNBC: أن الدائرة التاسعة «اتّفقت مع ذلك المبدأ الرئيسي»، وأنها «حيث اختلفت، فعلت ذلك استناداً إلى لائحة هي في طور إعادة كتابتها».

القاعدة الجديدة التي تلمّح إليها كالشي موجودة بالفعل: فقد اقترحت CFTC في يونيو استبدال الحظر المطلق بمراجعة مصلحة عامة حالةً بحالة، تُعدّ بموجبها الرياضة شكلاً من أشكال المقامرة، لكن معظم عقود نتائج المباريات وعقود الـprop ستبقى سارية. وقدّمت اللجنة بنشاط مذكرات صديق المحكمة (amicus) إلى جانب أسواق التنبؤات في الدعاوى القانونية على مستوى الولايات، مؤكدة الولاية القضائية الحصرية، كما رفعت دعاوى على الولايات مباشرةً بسبب إجراءات إنفاذها. وقال المتحدث باسم CFTC زاك فولتون لموقع The Block في بيان إن الدائرة التاسعة أساءت قراءة القانون واللوائح.

في رأي موافق (concurrence) على قرار 28 أغسطس، كتب قاضي الدائرة التاسعة كينيث ك. لي أنه لا يعتقد أن المحكمة كانت بحاجة إلى تناول المسألة القانونية النظامية أصلاً، لأن 17 C.F.R. § 40.11 يحظر عقود المقامرة، وعلى الرغم من أن اللجنة اقترحت تعديله، فإنه «لا يزال نافذاً ومثبتاً في اللوائح ويُحكِم نتيجة هذا الاستئناف». أما رأي الأغلبية الذي كتبه قاضي الدائرة الثالثة ريان د. نيلسون فسلك طريقاً أصعب، إذ خلص إلى أن العقود ليست مبادلات لأنها رهانات، وأن قراءة القانون على نحوٍ مغاير ستفترض أن الكونغرس «أخفى فيلاً في جحر فأر».

افتتح نيلسون رأيه باقتباس إعلانات الشركة نفسها ضدها: «أول تطبيق للمراهنة الرياضية القانونية في جميع الولايات الخمسين». وحاول منصور تفكيك ذلك عبر طرح الحجة التالية لـRotoWire: «إذا كنت تستخدم كلمة “رهان” بالمعنى الدارج، يمكنك أن تراهن على الأسهم. عندما تشتري سهم تسلا… تقول: “سأراهن على تسلا فحسب”.»

وعلى سوق التنبؤات أيضاً أن يواجه استراتيجيته القانونية السابقة هنا. فقبل دخول الشركة مجال الرياضة، وبينما كانت تنازع CFTC أمام دائرة العاصمة (D.C. Circuit) بشأن عقود الانتخابات، أقرت بأن المقامرة تشمل الرياضة وأن أداة غير قانونية لا يمكن إنقاذها عبر مراجعة المصلحة العامة — وهي الآلية ذاتها التي ستُدخلها القاعدة المقترحة. وقد اقتبست الدائرة التاسعة هذا الإقرار ضد الشركة.

التماس نيوجيرسي أضيق مما توحي به معظم التغطيات. ففي قضية Flaherty v. KalshiEX LLC، صاغت المدعية العامة جينيفر دافنبورت السؤال على أنه ما إذا كان قانون دود-فرانك «قد أزاح (preempted) الولايات عن تنظيم رهانات رياضية تقع ضمن ولاياتها القضائية إذا كانت تلك الرهانات تُعرض في أسواق مسجّلة لدى لجنة تداول السلع الآجلة» — أي الرياضة تحديداً، لا عقود الأحداث عموماً. ويصف الإيداع «انقساماً مباشراً ومُقَرّاً به وغير قابل للتوفيق»، ويقول إن الشركات «سحبت بالفعل ما لا يقل عن 20 ولاية إلى التقاضي».

ولأن دود-فرانك يحظر أيضاً على الشركات عرض المبادلات خارج الأسواق المسجّلة لدى CFTC، يجادل الالتماس بأنه إذا كانت كالشي على حق، «فإن دور المراهنات الرياضية المرخّصة من الولايات التي فهم الجميع أنها قانونية منذ قضية Murphy — بما في ذلك في الكازينوهات التقليدية — تكون على ما يبدو قد خالفت دود-فرانك طوال الوقت». ويصف الاستبعاد الضمني لقانون المقامرة على مستوى الولايات بأنه استنتاج «مذهل» ذو «عواقب اقتصادية وسياسية» وخيمة.

عرض جون هولدن من كلية كيلي لإدارة الأعمال بجامعة إنديانا، متحدثاً إلى SBC Americas، تسلسل الخطوات القانونية المقبلة: اعتراض كالشي خلال 30 يوماً، ورد نيوجيرسي خلال 10 أيام من ذلك، ثم مؤتمر (conference) عادةً خلال شهر بعده. ويمكن للقضاة بعد ذلك منح الالتماس أو رفضه أو إعادة إدراجه أو طلب تحليل من المدعي العام (Solicitor General) — وهو خيار قال هولدن إنه قد يضيف أشهراً، وقد تستدعيه هذه القضية، نظراً لأن لجنة الإدارة نفسها تُعد بالفعل طرفاً ذا مصلحة إلى جانب كالشي. وقال بنك أوف أميركا للعملاء إن المحكمة قد تنتظر أيضاً قضايا معلّقة في دوائر أخرى.