تقوم لجنة تداول السلع الآجلة بمراجعة برامج المكافآت والحوافز التي تستخدمها أسواق التنبؤات، حيث يُتوقع صدور إعلان ما في هذا الشأن بحلول نهاية الأسبوع. وتأتي هذه المراجعة بعد أسبوعين من الموعد النهائي الذي حددته الهيئة التنظيمية للبورصات من أجل مواءمة تلك البرامج مع القواعد.
هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) تستعد لاتخاذ إجراءات بشأن العروض الترويجية لأسواق التنبؤات، ومن المتوقع أن يتم ذلك هذا الأسبوع
بقلم
مشاركة
النقاط الرئيسية
- تقوم لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) بمراجعة برامج الحوافز في أسواق التنبؤات، ومن المتوقع اتخاذ إجراءات في هذا الشأن هذا الأسبوع.
- وقد منحت مذكرة استشارية صادرة عن الموظفين في أغسطس البورصات مهلة حتى 14 سبتمبر لتعديل البرامج الحالية بحيث تتوافق مع القواعد.
- وأشار التعميم إلى الصفقات «الخالية من المخاطر»، والخصومات غير المحدودة، والمكافآت القائمة على الحظ.
مر أسبوعان على الموعد النهائي الذي لم يُعلن عنه
تقوم لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) بمراجعة شاملة لبرامج الحوافز التي تقدمها منصات أسواق التنبؤات، وسط مخاوف من أن بعض العروض الترويجية مضللة، وفقًا لما أوردته Front Office Sports في 29 سبتمبر، نقلاً عن مصادر. وتشمل المراجعة الحوافز المقدمة لكل من المتداولين وصانعي السوق، وقد تؤدي إلى إجراء فحوصات محددة الأهداف أو تحقيقات إنفاذية. لم يستقر رئيس اللجنة مايكل سيليج بعد على نهج معين، لكن من المتوقع اتخاذ «إجراء» من نوع ما بحلول نهاية هذا الأسبوع، وفقًا للتقرير. ورفضت لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) التعليق لـ FOS، وحتى يوم الأربعاء، لم يظهر أي إعلان على موقعها الإلكتروني.
ويُعد هذا الاستعراض خطوة نادرة ضد هذه الصناعة المزدهرة من قبل هيئة تنظيمية دعمتها إلى حد كبير في النزاعات القانونية: فقد رفعت لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) دعوى قضائية ضد تسع ولايات بسبب محاولاتها منع عقود الأحداث الرياضية.
وليس من الواضح أي الشركات ستتأثر بذلك. تقدم كل من Kalshi وPolymarket وNovig حوافز قد تلفت انتباه الهيئة. يعد أحد أنواع العروض قيد المراجعة بإيداع مبلغ محدد من المال في حساب المستخدم بعد التسجيل وإجراء عمليات تداول معينة. وتعتبر مثل هذه العروض أمراً معتاداً في هذا القطاع: حيث تُدرج المواقع التابعة حالياً أرصدة تسجيل في Kalshi وPolymarket US بقيمة 25 دولاراً و50 دولاراً على التوالي.
وقد شعرت لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) «بالإحباط» لأن الشركات لم تمتثل للوائح منذ أغسطس، حسبما قال أحد المصادر، مشيرًا إلى «مجموعة كبيرة من البرامج التي تُعتبر مضللة». وأصدرت إدارة مراقبة السوق التابعة للهيئة في 12 أغسطس تنبيهًا للموظفين بشأن برامج الحوافز. وطلبت من البورصات التي سبق لها تقديم مثل هذه البرامج مراجعتها وتقديم أي تعديلات بحلول 14 سبتمبر.
وحددت الرسالة التصاميم التي تثير قلق الموظفين:
- المكافآت القائمة على حجم التداول ذات المستويات الحادة أو المكافآت الحدية، والتي قالت إنها قد تشجع على التداول الوهمي.
- برامج صانعي السوق التي تضمن الأرباح أو تغطي الخسائر من خلال المكافآت والخصومات.
- «الخصومات غير المحدودة، والصفقات ‘الخالية من المخاطر’، والبدلات المقدمة لصانعي السوق».
- «رموز الخصم السرية» والمزايا غير الرسمية لعملاء VIP.
- «المكافآت التي تشبه اليانصيب أو العشوائية»؛ وفي حاشية، ذكرت الرسالة أنه لا ينبغي تقديم المكافآت من خلال عروض ترويجية من نوع «دوران العجلة» أو آليات أخرى على غرار الكازينو.
كما تظل البورصات مسؤولة عن الحوافز المقدمة من خلال الشركاء التابعين أو الوسطاء الآخرين. ويُعد هذا التوجيه إرشادًا للموظفين ولا ينشئ قواعد جديدة، لكنه لا يوفر أيضًا أي حماية من الإجراءات التنفيذية.
هناك مثال حديث على الصياغة المتعلقة بالمكافآت العشوائية. في يوليو، كان الشركاء التابعون يعلنون عن عرض من Kalshi بعنوان «تداول 25 دولارًا، واحصل على ما يصل إلى 500 دولار»، والذي كان يدفع مكافأة تُحدد عشوائيًا، وفقًا لما أوردته Event Horizon. ووفقًا لاحتمالات الفوز التي نشرها الشركاء التابعون، حصل 70% من المستخدمين على 15 دولارًا، بينما حصل 0.35% على 500 دولار. أما العرض الحالي الذي تدرجه الشركات التابعة فهو رصيد ثابت بقيمة 25 دولارًا.
كما أن الحوافز الموجهة إلى صانعي السوق هي أيضًا محط اهتمام. بعد تقارير تفيد بأن لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) كانت تدرس التداول غير المتوازن على عقد إيثر الدائم الخاص بـ Kalshi، نشرت Kalshi في 22 سبتمبر ردًا على مزاعم التداول الوهمي. وذكرت الشركة أن عمليات التداول المتكررة جاءت من صانعي السوق الذين يتقاضون رسومًا شهرية لإبقاء الأوامر قائمة في سجل التداول، ومن خصم مؤقت يعيد رسوم العقود الأبدية للأعضاء الذين يقومون بالتصفية الذاتية. ولا يبدو أن أيًا من هذين البرنامجين جزءًا من المراجعة الحالية.
تمت ترجمة هذه المقالة من الإنجليزية باستخدام الذكاء الاصطناعي. النسخة الإنجليزية الأصلية هي المصدر الموثوق؛ وقد تحتوي الترجمات الآلية على أخطاء، لا سيما في المصطلحات القانونية والتنظيمية.
