منعت لجنة تداول السلع الآجلة شركة «كالشي» من تصفية عقود الأحداث الرياضية التي أمرت محكمة في ميشيغان بإلغائها واسترداد أموالها. ويبقي هذا التدخل على القيود التي تفرضها ولاية ميشيغان على الصفقات الرياضية الجديدة سارية المفعول، بينما يفتح الباب أمام مواجهة مباشرة بين الحكومة الفيدرالية والولاية حول من يتحكم في المعاملات التي تم تنفيذها بالفعل في بورصة مشتقات مالية خاضعة للتنظيم.
هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) تمنع «كالشي» من إلغاء صفقات «ميشيغان سبورتس» التي صدر أمر بإبطالها
بقلم
مشاركة
النقاط الرئيسية
- أمرت لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) شركة «كالشي» بتنفيذ الصفقات المفتوحة لمستخدمي ميشيغان كالمعتاد.
- وكانت شركة «كالشي» قد اقترحت التصفية القسرية للمراكز بعد صدور أمر من محكمة الولاية.
- كان الأمر الأصلي الذي أصدرته ولاية ميشيغان بشأن تحديد المنطقة الجغرافية ينص على غرامة يومية قدرها 120,000 دولار.
الأمر الفيدرالي يحمي الصفقات المكتملة، وليس الوصول الجديد
أوقفت لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) يوم الثلاثاء قاعدة طارئة أصدرتها شركة Kalshi كانت ستؤدي إلى التصفية القسرية للمراكز المفتوحة في عقود الأحداث التي يحتفظ بها بعض سكان ميشيغان. وممارسةً لسلطتها الطارئة بموجب قانون تداول السلع، وجهت اللجنة أيضًا سوق التنبؤات إلى تنفيذ الصفقات المتأثرة وفقًا لممارساتها المعتادة.
وكانت «كالشي» قد قدمت القاعدة الطارئة في 12 يوليو بعد أن أمرتها محكمة الدائرة في مقاطعة إنغام شفوياً بإغلاق مراكز معينة. وأوضحت المحكمة في مراسلة بتاريخ 6 يوليو أن الصفقات يجب «إبطالها وإلغاؤها واسترداد قيمتها»، وفقًا لأمر لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC). واقترحت «كالشي» بيع المراكز المدرجة في دفتر أوامرها المركزي بالقيمة السوقية الحالية، وتغطية أي عجز بين سعر البيع والتكلفة الأصلية لكل مستخدم من أموالها الخاصة.
بدأ النزاع عندما رفعت المدعية العامة لولاية ميشيغان دانا نيسل ومجلس مراقبة الألعاب في ميشيغان دعوى قضائية ضد «كالشي» في مارس، زاعمين أن عقودها المتعلقة بالأحداث الرياضية تشكل مراهنات رياضية عبر الإنترنت غير مرخصة بموجب قانون المراهنات الرياضية القانونية للولاية. وتصر شركة «كالشي» على أن هذه المنتجات هي مشتقات خاضعة للتنظيم الفيدرالي بموجب «قانون تداول السلع»، وليست رهانات تخضع لقانون المقامرة بالولاية.
وأصدرت القاضية روزماري أكويلينا أمرًا تقييديًا في 29 يونيو يمنع شركة «كالشي» من عرض أو إدراج أو مطابقة أو تنفيذ أو مقاصة أو تسوية العقود المتعلقة بالرياضة للأشخاص المقيمين في ميشيغان. كما فرض الأمر على «كالشي» استخدام مزود خارجي لتحديد الموقع الجغرافي يستوفي معايير مجلس مراقبة المقامرة في ميشيغان، وفرض غرامة يومية قدرها 120,000 دولار في حالة عدم الامتثال لهذا الشرط.
لا تعيد إجراءات لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) صراحةً فتح أسواق كالشية الرياضية أمام مستخدمي ميشيغان. بل تستهدف التعليمات الأضيق نطاقاً المتعلقة بتصفية المراكز التي تم تنفيذها بالفعل، مما يرسم خطاً فاصلاً بين منع المعاملات الجديدة وإلغاء المعاملات القائمة.
ووجدت اللجنة أن السماح بدخول قاعدة «كالشي» الطارئة حيز التنفيذ قد يشكل اضطرابًا كبيرًا في السوق من خلال إضعاف الثقة في أن معاملات المشتقات المالية المكتملة سيتم الوفاء بها. وقالت إن حتى عددًا محدودًا من عمليات التصفية القسرية قد يشوه الأسعار في العقود ذات الصلة ويؤدي إلى حالة من عدم اليقين في العقود الآجلة والخيارات وغيرها من المنتجات الخاضعة للتنظيم الفيدرالي.
وقال مايكل سيليج، رئيس لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC)، في إعلان الوكالة، مشيرًا إلى وضع «كالشي» كسوق عقود معينة: «لا يمكن لأي ولاية أن تجبر سوق العقود المعينة (DCM) على انتهاك التزاماتها». وأشار سيليج إلى أن إلغاء الصفقات التي تم تنفيذها سابقًا أمر غير مسبوق، وحذر من أن اللجنة لن تسمح للمحاكم الولائية بإجبار البورصات المسجلة على انتهاك القانون الفيدرالي.
ويستند الأمر الأصلي الصادر عن ولاية ميشيغان إلى وجهة نظر متعارضة بشأن المنتجات نفسها. واستشهدت القاضية أكويلينا بالحد الأدنى لسن المراهنة في الولاية، وإجراءات حماية المراهنة المسؤولة، ونظام الضرائب، وإطار عمل مكاتب المراهنات الرياضية المرخصة، في استنتاجها بأن استمرار الوصول إلى هذه الخدمات قد يتسبب في ضرر لا يمكن إصلاحه. وقد وصفت هيئة مراقبة المقامرة في ميشيغان عقود «كالشي» بأنها مراهنات رياضية تُقدَّم على أنها منتجات استثمارية، في حين تصفها «كالشي» ولجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) بأنها مقايضات تخضع لإشراف اتحادي حصري.
وتأتي هذه المواجهة في الوقت الذي تشن فيه لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) حملة أوسع نطاقاً للدفاع عن الولاية القضائية الفيدرالية على أسواق التنبؤات. وأعلنت الوكالة أنها رفعت دعاوى قضائية ضد تسع ولايات وقدمت مذكرات استئناف في عدة نزاعات أخرى. ولا تزال المحاكم منقسمة في هذا الشأن، في حين اتبعت ولاية كارولينا الشمالية نهجاً معاكساً من خلال الاعتراف بالرقابة الفيدرالية وفرض ضرائب على رسوم أسواق التنبؤات دون اشتراط الحصول على ترخيص ألعاب من الولاية.
كما تعد ميشيغان الولاية الثانية، بعد نيفادا، التي تحصل على أمر يلزم «كالشي» بتقييد الوصول من خلال تحديد الموقع الجغرافي. وقد زعمت الجهات التنظيمية في نيفادا بشكل منفصل أن «السياج الجغرافي» الخاص بعناوين IP الذي تستخدمه «كالشي» سمح للمقيمين بمواصلة شراء العقود المحظورة على الرغم من صدور أمر قضائي.
يحمي أمر لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) مراكز التداول في ميشيغان من التصفية القسرية، لكنه لا يحسم الدعوى القضائية الأساسية ولا يبت فيما إذا كان يجوز للولاية حظر عقود الأحداث الرياضية في المستقبل. بل يطرح سؤالاً أكثر إلحاحاً: هل ينتهي تطبيق قوانين المقامرة على مستوى الولاية عند النقطة التي تصبح فيها الصفقة بالفعل التزاماً تعاقدياً خاضعاً للرقابة الفيدرالية؟
تمت ترجمة هذه المقالة من الإنجليزية باستخدام الذكاء الاصطناعي. النسخة الإنجليزية الأصلية هي المصدر الموثوق؛ وقد تحتوي الترجمات الآلية على أخطاء، لا سيما في المصطلحات القانونية والتنظيمية.
