لا تزال شركة «أنثروبيك» العملاقة في مجال الذكاء الاصطناعي (AI) شركة خاصة، لكن متداولي العملات المشفرة يحددون للشركة المصنعة لـ«كلود» تقييمًا ضمنيًا يبلغ حوالي 2.12 تريليون دولار من خلال عقود اصطناعية دائمة لا تمثل أسهمًا في الشركة. وشهدت شركة OpenAI العملاقة ارتفاع القيمة المفترضة للشركة إلى 1.58 تريليون دولار بفضل عقودها الاصطناعية الدائمة.
لا توجد أسهم لشركة «أنثروبيك»، لكن متداولي العملات المشفرة قدّروا قيمتها للتو بـ2 تريليون دولار
بقلم
مشاركة
النقاط الرئيسية
- تستخدم منصة «Binance» تقديرًا يبلغ مليار سهم لحساب التقييم الضمني لشركة الذكاء الاصطناعي «Anthropic». وحتى وقت كتابة هذا التقرير، تجاوزت قيمة «ANTHROPIC» 2 تريليون دولار.
- وكانت شركة «أنثروبيك» قد حذرت في شهر مايو الماضي من أن عمليات نقل أسهم الكيانات ذات الغرض الخاص (SPV) غير المصرح بها تعتبر باطلة، وقد تصبح في النهاية عديمة القيمة بالنسبة للمستثمرين الذين يتداولون هذه الأصول أو يحتفظون بها.
- قد تقوم Binance بتعديل سعر ANTHROPIC/USDT إذا كان عدد الأسهم الوارد في نموذج S-1 الخاص بشركة Anthropic أعلى أو أقل بنسبة 3% أو أكثر من تقديرها الحالي.
في 9 سبتمبر، أظهرت لوحة معلومات Defillama الخاصة بمرحلة ما قبل الطرح العام الأولي (IPO) أن عقد ANTHROPIC/USDT على منصة Binance يختبر مستوى 2,120 دولارًا. تطبق Binance عددًا افتراضيًا للسهم يبلغ مليار سهم، مما يحول سعر العقد إلى قيمة ضمنية للشركة تبلغ حوالي 2.12 تريليون دولار. وكانت العقود المماثلة على منصات Bitget وKraken وBingX وAster وCoinbase International تُتداول في نفس النطاق السعري.
متداولو العملات المشفرة يدفعون قيمة Anthropic إلى ما فوق آخر تقييم لها في السوق الخاصة
ويمثل هذا الرقم أكثر من ضعف آخر تقييم تم التفاوض عليه لشركة Anthropic في السوق الخاصة. وقد جمعت الشركة 65 مليار دولار في جولة تمويل من السلسلة H في 28 مايو، مما رفع تقييم Anthropic إلى 965 مليار دولار بعد جولة التمويل.
كان أواخر أغسطس بالفعل فترة متقلبة. تداولت ANTHROPIC/USDT في نطاق يتراوح بين 1,600 و1,840 دولارًا في الأسواق التي تتبعها Binance، مما يشير إلى ما يقارب 1.6 تريليون إلى 1.84 تريليون دولار بناءً على نفس افتراض مليار سهم. وقد سجل سوق Hyperliquid الذي أطلقته Entropy لفترة وجيزة رقمًا تجاوز 2 تريليون دولار، واستقر بالقرب من 1.97 تريليون دولار في 28 أغسطس تقريبًا.
المشكلة هي أن أياً من هذه العقود لا يمثل أسهم شركة Anthropic. أدرجت Binance عقد ANTHROPIC/USDT في 2 يونيو كعقد أبدي بضمان USDT مع رافعة مالية تصل إلى 20 ضعفاً. ويتم تسويته بعملة Tether ويستخدم سعر السوق الناتج عن التداول في البورصة، وليس سعر السهم العام.
إن وجود سهم بقيمة 2 تريليون دولار لا يعني امتلاك الأسهم
تقول Binance إن تقديرها البالغ مليار سهم هو لأغراض إعلامية فقط، وأن أي تقييم ضمني لا يُعزى إلى البورصة ولا تحظى بموافقتها. توضح Binance على بوابتها الإلكترونية: «إذا تم تحويل العقد الأبدي قبل الاكتتاب العام إلى عقد أبدي في النظام المالي التقليدي (TradFi)، فسيتم إصدار إشعار بالانتقال قبل الاكتتاب العام».
تستخدم OKX افتراضًا بـ 10 مليارات سهم، مما ينتج عنه سعر أقل للوحدة الواحدة ولكن بنفس القيمة الضمنية للشركة تقريبًا. لا تدرج هذه السندات الدائمة المتداولين في جدول رأس مال شركة Anthropic ولا تسلم أسهمًا عند التسوية. إنها مشتقات تسمح للمتداولين بالمراهنة على القيمة التي يعتقدون أن شركة Anthropic قد تصل إليها في نهاية المطاف. ومن المثير للاهتمام أن رمز ANTHROPIC يمكن أن يبدو كسعر سهم على الرغم من عدم وجود سهم عام وراءه.
وقد أضاف منتج منفصل مزيدًا من الارتباك. فقد أصدرت Prestocks توكن ANTHROPIC على شبكة Solana يدعي التعرض الاقتصادي من خلال كيان ذي غرض خاص (SPV). في 9 سبتمبر، تداول الرمز في نطاق يتراوح بين 961 و973 دولارًا أمريكيًا بقيمة سوقية تبلغ حوالي 7.1 إلى 7.2 مليون دولار أمريكي، في حين أظهرت لوحة معلومات Prestocks تقييمًا ضمنيًا لشركة Anthropic يقارب 1.59 تريليون دولار أمريكي.
Anthropic تحذر من أن الهياكل الاستثمارية غير المصرح بها قد تكون عديمة القيمة
وقد عارضت شركة Anthropic هذه الهيكلية. ففي مايو، أعلنت الشركة أنها لا تسمح لشركات الغرض الخاص (SPV) بشراء أسهم Anthropic، وأن عمليات التحويل إلى شركة الغرض الخاص (SPV) تعتبر باطلة، وأن الأطراف الثالثة التي تبيع حصصًا من خلال الأوراق المالية الرمزية أو العقود الآجلة أو آليات مماثلة قد تكون تعرض استثمارات لا قيمة لها. وانخفضت قيمة توكنات PreStocks بنسبة تتراوح بين 34% و45% تقريبًا بعد هذا التحذير.
من ناحية أخرى، لدى المتداولين أسباب تدفعهم إلى المضاربة. ارتفعت تقييمات Anthropic في السوق الخاصة من 380 مليار دولار في فبراير إلى 965 مليار دولار في مايو، في حين تم الكشف عن معدل إيراداتها السنوية عند حوالي 47 مليار دولار عند إغلاق جولة التمويل من السلسلة H، ثم تم الإبلاغ لاحقًا عن حوالي 65 مليار دولار بحلول نهاية يوليو.
وقد ناقش المصرفيون والمستثمرون احتمال الإدراج في نطاق يتراوح بين 1.5 تريليون دولار و2 تريليون دولار. ومع ذلك، فإن العقود ضئيلة مقارنة بالقيمة التي تشير إليها. يسرد موقع Defillama أكثر من اثني عشر سوقًا دائمًا لشركة Anthropic، في حين أن إجمالي المراكز المفتوحة في أكبر دفاتر التداول لا يتجاوز عشرات الملايين من الدولارات.
إلى جانب «أنثروبيك»، يُظهر تداول «أوبن إيه آي» قبل الاكتتاب العام أن عقد OPENAI/USDT تم تداوله عند حوالي 1,578 دولارًا في 9 سبتمبر على منصة «باينانس»، وعلى منصة «كراكن»، تم تداول أصول «أوبن إيه آي» قبل الاكتتاب العام بسعر 1,604 دولارًا. يُظهر موقع Prestocks أن سعر توكنات OpenAI يبلغ 1,084 دولارًا، مع قيمة سوقية ضمنية تبلغ 1.34 تريليون دولار. وعلى غرار شركة Anthropic، كشفت OpenAI بشكل سري للجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) عن عزمها على طرح أسهمها للاكتتاب العام.
الطرح العام الأولي سيختبر رهان العملات المشفرة بقيمة 2 تريليون دولار
في الوقت الحالي، فإن أي شخص يعتبر ANTHROPIC/USDT، أو أي عقد أو توكن ما قبل الطرح العام الأولي، سعرًا حقيقيًّا للسهم، فإنه يلعب بالنار. تقول منصة Binance إنها ستعيد تقييم العقد إذا أظهر نموذج S-1 المعدل عدد أسهم يختلف عن تقديرها بنسبة 3% أو أكثر.
وهذا يجعل الاكتتاب العام النهائي بمثابة اختبار للواقع. وإلى أن يتم تحديد سعر الأسهم المسجلة فعليًّا، فإن الرقم البالغ 2.12 تريليون دولار يمثل رأيًّا مستندًا إلى الرافعة المالية في سوق العملات المشفرة بشأن القيمة المستقبلية لشركة Anthropic، وليس سعرًا أذنت به الشركة أو باعته أو وعدت به المستثمرين.
تمت ترجمة هذه المقالة من الإنجليزية باستخدام الذكاء الاصطناعي. النسخة الإنجليزية الأصلية هي المصدر الموثوق؛ وقد تحتوي الترجمات الآلية على أخطاء، لا سيما في المصطلحات القانونية والتنظيمية.
