«بيتفاينكس» تطبق استراتيجيتها وتدرج أسهم «ميتابلانيت» على السلسلة كأول عملية تحويل إلى توكنات

خمس طرق جديدة للمراهنة على سندات الخزانة المرتبطة بالبيتكوين

كشفت Bitfinex Securities، الذراع المعنية بالأصول الرمزية التابع لمنصة تداول العملات المشفرة Bitfinex، النقاب هذا الأسبوع عن خمسة منتجات جديدة تتتبع الأداء الاقتصادي لشركات سندات البيتكوين المتداولة علنًا دون منح المستثمرين أسهمًا فعلية. وتشمل المجموعة سندات Strategy (CMSTR)، وهو سند مرتبط بالأسهم الممتازة الدائمة ذات السعر المتغير لشركة Strategy (STRCst)، وسندات Metaplanet (CMPTL)، ومجموعة H100 السويدية (CH100)، وشركة Capital B الفرنسية (CALCPB). ووصفت Bitfinex Securities ذلك بأنه أول مرة تتاح فيها مثل هذه المنتجات للتداول الثانوي في بورصة أوراق مالية رقمية خاضعة للرقابة.

يتم إصدار كل سند من خلال ORO (II)، وهو صندوق توريق شامل في لوكسمبورغ تديره شركة SICOS Securities، ويتم دعمها بالأسهم الأساسية، التي يتم الاحتفاظ بها لدى مؤسسات مالية خاضعة للرقابة. ولا يمنح شراء السند ملكية مباشرة لأسهم شركة Strategy أو Metaplanet. بدلاً من ذلك، يحصل حاملو السندات على تعرض اصطناعي لتحركات تلك الأسهم. وتقول Bitfinex Securities إن هذه المنتجات يمكن تداولها مقابل الدولار الأمريكي أو USDT أو BTC، بحد أدنى للتعرض يبلغ حوالي 1 دولار، وهي متاحة فقط للمستثمرين المؤهلين خارج الولايات المتحدة.

رهان على الشركات الحائزة للبيتكوين

منذ دخولها الساحة، ظلت شركة «ستراتيجي» أكبر حامل للبيتكوين من بين الشركات بفارق كبير، حيث تمتلك احتياطيًا يبلغ 845,050 بيتكوين، وقد تم تداول أسهمها فعليًّا كبديل معزز لسعر البيتكوين منذ أن حوّل مايكل سايلور شركة البرمجيات السابقة إلى أداة لتجميع البيتكوين.

اتبعت «ميتابلانيت» نهجًا مشابهًا في اليابان، في حين تمثل شركتا «H100» و«كابيتال بي» نسخًا أصغر حجمًا لكنها آخذة في النمو من نفس الرهان في السويد وفرنسا. إن تجميع هذه الشركات الأربع في شكل سندات قابلة للتداول يعني أن أي مستثمر في أي مكان في السوق المؤهلة يمكنه الآن الحصول على تعرض اصطناعي لتلك الصفقة ببضعة دولارات، دون الحاجة إلى استخدام حساب وساطة تقليدي.

جزء من حملة توكنة أكبر

يأتي هذا الإدراج في أعقاب جمع Bitfinex Securities لرأس مال بقيمة 50 مليون دولار عن طريق الترميز لشركة المعادن Alkemya في أغسطس، مما يرفع إجمالي الأصول المدرجة على المنصة إلى ما يزيد عن 500 مليون دولار. وهذا مؤشر على أن قطاع الأوراق المالية الرقمية، الذي طالما هيمنت عليه المشاريع التجريبية وعمليات جمع الأموال الصغيرة، بدأ يجذب أسماء معروفة ذات رؤوس أموال كبيرة.

وسيتوقف ما إذا كانت السندات ستحقق حجم تداول حقيقي أم لا على كيفية تحرك سعر البيتكوين في الأشهر المقبلة. تميل أسهم Strategy وMetaplanet إلى التقلب بشدة مع تقلبات البيتكوين، ولا يغير الغلاف الرمزي هذا التقلب الأساسي، بل يجعل الوصول إليه أسهل فحسب.

ما هي هذه السندات وما ليست

نظرًا لأن ORO (II) تمتلك الأسهم الأساسية وتصدر الرموز مقابلها، فإن المشترين معرضون لنفس تقلبات الأسعار التي يواجهها مساهمو Strategy أو Metaplanet، باستثناء حقوق التصويت، والحفظ المباشر، والحماية المعتادة التي تأتي مع امتلاك الأسهم من خلال شركة وساطة خاضعة للرقابة.

هذه المقايضة هي نفسها التي يقبلها المستثمرون مع معظم المنتجات الاصطناعية أو منتجات الأصول المغلفة، بما في ذلك:

• سهولة الوصول
• الدخول الجزئي مقابل مخاطر الطرف المقابل ومخاطر الهيكلة

على أي حال، تراهن Bitfinex Securities على أن الطلب على الوصول الجزئي والمفتوح دائمًا إلى الأسهم التي تمثل بديلاً عن البيتكوين يفوق العوائق التنظيمية المتمثلة في استبعاد الأشخاص الأمريكيين.