تطبق «سترايف» استراتيجية «سايلور» وقد جمعت ما يكفي لشراء 638 بيتكوين

كيف تم الحصول على 638 بيتكوين

يأتي هذا الرقم من لقطة أسبوعية للوحة المعلومات التي تُظهر ثلاثة أرقام عن الأسبوع حتى الآن:

• إجمالي حجم تداول SATA: 317 مليون دولار
• العائدات التقديرية من أجهزة الصراف الآلي: 55 مليون دولار
• تقدير كمية البيتكوين التي تم شراؤها: حوالي 638 بيتكوين

وهذا تقدير تقريبي، حيث إن أدوات التتبع مثل صفحة SATA على موقع Bitcointreasuries.net لا تحسب سوى حجم التداول الذي يبلغ 100 دولار أو أكثر من القيمة الاسمية. ثم تطبق هذه الأدوات نسبة استيعاب، تمت معايرتها بناءً على الإيداعات السابقة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC)، لتقدير عدد الأسهم الجديدة التي باعتها شركة Strive من خلال برنامجها «at-the-market» (ATM). يتيح برنامج «ATM» للشركة بيع أسهم جديدة في السوق المفتوحة على دفعات صغيرة بدلاً من طرحها دفعة واحدة كبيرة.

وبما أن سعر البيتكوين كان يقارب 82,800 دولار يوم الجمعة، فإن 638 بيتكوين تساوي ما يقارب 53 مليون دولار، وهو ما يتوافق مع تقدير العائدات.

يومان قاما بالجزء الأكبر من العمل

ظهر حجم تداول تجاوز 100 دولار يوم الاثنين 5 أكتوبر، وخلال معظم يوم الثلاثاء 6 أكتوبر. ومن الأربعاء حتى الجمعة، تم تداول أسهم SATA بالكامل بأقل من القيمة الاسمية، وتوقف الإصدار المقدر حتى مع وصول حجم التداول اليومي إلى بعض أعلى مستوياته خلال الأسبوع.

وهذا هو المكبح المدمج في هذا النوع من الآليات. فبيع الأسهم الممتازة الجديدة بأقل من قيمتها الاسمية من شأنه أن يضعف الوعد الذي يقدمه البرنامج نفسه، لذا يتوقف الإصدار حتى يعيد المشترون دفع السعر إلى الارتفاع. ونتيجة لذلك، اعتمد عرض شراء البيتكوين خلال الأسبوع بشكل شبه كامل على الطلب على منتج ذي عائد خلال يومي تداول فقط.

نموذج سايلور

قامت شركة «ستراتيجي» (Strategy) التابعة لمايكل سايلور ببناء هذا النموذج باستخدام STRC، وهي أسهمها الممتازة الدائمة ذات السعر المتغير، والتي يمكن وصفها على أفضل وجه بأنها المحرك وراء عمليات الشراء التي تقوم بها «ستراتيجي» لعام 2026. وتعد أسهم SATA الخاصة بشركة «سترايف» نسخة مصغرة من الفكرة نفسها.

كان هذا النسخة أكثر نشاطًا من الأصل هذا الأسبوع، على الأقل وفقًا لأحدث البيانات المودعة. يُظهر تقرير 8-K الذي قدمته «ستراتيجي» في 5 أكتوبر أنها لم تبيع أي أسهم STRC في الفترة من 28 سبتمبر إلى 4 أكتوبر. وقد تم تمويل شراء 334 بيتكوين خلال الفترة من 1 أكتوبر إلى 4 أكتوبر عن طريق بيع أسهم MSTR العادية بدلاً من ذلك، مما رفع رصيدها إلى 848,000 بيتكوين.

موقف شركة Strive

ويكمل تقرير 8-K الخاص بشركة Strive المؤرخ في 5 أكتوبر بقية التفاصيل:

• 29,462 بيتكوين محتفظ بها حتى 2 أكتوبر، بعد شراء 2,000 بيتكوين بمتوسط سعر يبلغ حوالي 84,422 دولارًا أمريكيًا بين 28 سبتمبر و2 أكتوبر.
• تمت إضافة 8,137 بيتكوين في الربع الثالث بتكلفة متوسطة بلغت 78,885 دولارًا.
• «عائد بيتكوين» بنسبة 18.5% منذ بداية الربع و63.2% منذ بداية العام حتى 30 سبتمبر، وهو المقياس الذي تستخدمه الشركة لقياس نمو قيمة البيتكوين لكل سهم.
• لا يوجد أصل دين، ولكن هناك التزامات توزيعات أرباح سنوية لشركة SATA تبلغ حوالي 168 مليون دولار.

هذه النقطة الأخيرة تمثل المقايضة، خاصة وأن كل سهم من أسهم SATA يتم بيعه يمول شراء البيتكوين اليوم ويزيد من فاتورة توزيعات الأرباح غدًا. يعمل هذا النموذج طالما استمر المستثمرون في الدفع بالقيمة الاسمية أو بأكثر من ذلك، لكنه يتباطأ في اللحظة التي يتوقفون فيها عن ذلك.