تقول «بيس» إن ميزتها التوزيعية يمكنها أن تصمد أمام الارتفاع المبكر لسلسلة «روبنهود»

بداية سريعة، مع بعض التحفظات

في غضون أربعة أسابيع فقط من إطلاقها، سجلت Robinhood Chain ما يقرب من 230,000 مستخدم نشط يوميًا، وهو ما يكفي لتجاوز عدد مستخدمي Base بفارق كبير. كما قفز حجم التداول التراكمي في البورصات اللامركزية (DEX) ليتجاوز 9 مليارات دولار، بما في ذلك ذروة خلال 24 ساعة بلغت 877.6 مليون دولار في 12 يوليو، مما جعل Robinhood Chain لفترة وجيزة ثاني أكبر سلسلة على مستوى العالم، بعد Solana فقط.

ومع ذلك، فإن أكثر من 80% من هذا الحجم جاء من تداول العملات الرقمية الترفيهية (memecoin)، وليس من الأسهم المرمزة التي روجت لها Robinhood باعتبارها ميزتها المميزة، حيث لم تمثل هذه الأخيرة سوى 4% من نشاط السلسلة. في الواقع، بحلول 25 يوليو، ارتفع هذا المؤشر بنحو خمسة أضعاف، ولكن حتى بعد ذلك، ظلت الأسهم المرمزة تمثل جزءًا ضئيلًا من حجم التداول اليومي في البورصة اللامركزية (DEX) للسلسلة (مع بقاء العملات المستقرة أكبر فئة منفردة).

"بيس" تتخلف عن الركب

يبدو أن توقيت ظهور هذه الأرقام قد وضع «Base» في موقف دفاعي، ومن خلال منشورين مطولين على منصة «X»، اعترف المؤسس المشارك جيسي بولاك بأن رهان الشبكة على المنتجات الاجتماعية على السلسلة (مثل Farcaster و Zora والتطبيقات المصغرة وعملات المبدعين) قد «تفتت تمامًا»، مما ترك المشروع متخلفًا في مجالات رئيسية «أصبحت الآن أكثر أهمية»، بما في ذلك العقود الأبدية وأسواق التنبؤات.

كما أقرّ بأن الأسهم المرمزة في بيئة EVM كانت شيئًا «نجحت Robinhood Chain في تنفيذه»، وأن Base كانت «متخلفة في هذا المجال»، على الرغم من أن الحل كان قريبًا. وقد أقر براين أرمسترونغ، الرئيس التنفيذي لشركة Coinbase، بأمر مماثل في وقت سابق من هذا الشهر، مشيرًا إلى أن استراتيجية عملات المحتوى الخاصة بـ Base لم تنجح، حيث قال:

ركزت «بيس» على التداول والمدفوعات والوكلاء (بهذا الترتيب). أعتقد أن هذه العناصر الثلاثة متشابكة بشكل لا ينفصم. وتُخصص معظم الموارد للتداول في الوقت الحالي، على ما أعتقد. ربما لا يظهر ذلك للخارج في الوقت الحالي، لكن هذا هو الحال.

الحجة المطروحة

اعتمد رد «Base» على التوزيع الذي تم بناؤه على مدار ما يقرب من ثلاث سنوات من التشغيل، وليس على إجابة مباشرة مقابل أرقام المستخدمين النشطين يوميًا (DAU) أو حجم التداول في البورصات اللامركزية (DEX) الخاصة بـ«Robinhood». صرح زين باينهام-هيرد، رئيس قسم النمو العالمي في Base، لموقع Bitcoin.com News أن بروتوكول الدفع x402 الخاص بالشبكة قد عالج بالفعل 187.8 مليون عملية دفع عبر الوكلاء بقيمة 42.4 مليون دولار لدى أكثر من 5,000 تاجر.

كما أشار إلى قيام Visa بإضافة Base إلى برنامجها التجريبي لتسوية العملات المستقرة جنبًا إلى جنب مع Polygon وArc وست سلاسل أخرى، وإلى ترقية المشروع في مايو التي أطلق عليها اسم "Azul"، والتي جمعت بين بيئات التنفيذ الموثوقة وأدلة متعددة ذات المعرفة الصفرية لتقليل مدة نهائية السحب إلى حوالي يوم واحد.

وقال باينهام-هيرد إن شركات معالجة البطاقات التقليدية تفرض رسومًا ثابتة تصل إلى 30 سنتًا لكل معاملة، وهو حد أدنى يجعل المدفوعات الصغيرة عبر الإنترنت غير عملية؛ يخفض x402 رسوم البروتوكول إلى الصفر وتكاليف الغاز إلى ما يقارب واحد على مائة من السنت، مما يضع برنامج Visa التجريبي في صورة اعتراف بأن القنوات القديمة تكلف ببساطة أكثر، وليس مجرد خدمة تسويقية.

يمتد نطاق توزيع «Base» إلى ما هو أبعد من المدفوعات الوكيلة ليشمل سيولة العملات المستقرة التقليدية أيضًا، خاصةً وأن الشبكة تحتفظ بحوالي 3.9 مليار دولار من العملات المستقرة (حوالي 90% منها من نوع USDC)، مما يضعها في منافسة متقاربة مع «Arbitrum» على قمة تصنيفات العملات المستقرة في الطبقة الثانية (L2). علاوة على ذلك، تقوم Shopify بمعالجة مدفوعات USDC على شبكة Base، كما تقوم JPMorgan بتسوية منتج الودائع المُرمزة الخاص بها هناك أيضًا، وهي مزايا أشار باينهام-هيرد إلى أنها لا تتوفر لسلسلة عمرها أربعة أسابيع فقط.

وأخيرًا، أشار إلى أن الأرقام المذكورة أعلاه تقيس مستوى من النشاط يختلف تمامًا عن أرقام التداول بالتجزئة في Robinhood Chain، لا سيما المدفوعات من آلة إلى آلة وتسويات الشركات بدلاً من عدد المستخدمين النشطين يوميًا (DAU) أو حجم التداول في البورصات اللامركزية (DEX)، مضيفًا:

يذهب المطورون إلى حيث يتواجد المستخدمون. ويذهب المستخدمون إلى حيث تعمل التطبيقات وتضيف قيمة. وهذا الدافع هو الحصن. العنوان الوحيد الذي أراقبه هو ما إذا كانت التطبيقات تمتلك مستخدمين يعودون إليها دون أن يُدفع لهم مقابل ذلك. وإذا لم يكن الأمر كذلك، فلن تعني أي قيمة لـ TVL أو DAU شيئًا.

ماذا بعد؟

أعلنت Coinbase عن طرح أسهم مرمزة على منصتها المركزية، لذا فإن الفجوة التي يبدو أن بولاك يشير إليها هي على وجه التحديد النسخة الأصلية على السلسلة الخاصة بـ «لاندينج بيس»، والمبنية على نموذج مدعوم بالأسهم بنسبة 1:1 دون تاريخ إطلاق مؤكد خاص بها.

على النقيض من ذلك، فإن توكنات Robinhood مصممة كسندات دين مرمزة (أي أن حامليها لا يحصلون على حقوق التصويت أو حقوق المساهمين ولا يمكنهم المطالبة بالأسهم الأساسية مباشرةً، بل يمكنهم فقط استردادها نقدًا). إن طرح منتج Base على السلسلة سيقضي على الميزة المتبقية الأكثر وضوحًا لـ Robinhood.

وهذا، بالإضافة إلى دفع «بيس» في مجال المدفوعات المؤسسية والوكالية، هو الرهان الذي تستند إليه حجة «كوينبيز»: أن التقدم المبكر لـ«روبنهود»، الذي لا يزال مدفوعًا بنسبة تزيد عن 80% بعملات «ميمي»، أسهل في تجاوزه من شبكة التوزيع التي أمضت «بيس» ما يقرب من ثلاث سنوات في بنائها. وسيتضح ما إذا كان هذا صحيحًا من خلال ما إذا كان حجم تداول الأسهم المرمزة لدى الأخيرة سيستمر في التراكم بمجرد أن تبدأ أرقام الإطلاق في التراجع.