تحولت استراتيجية مايكل سايلور من خسارة غير محققة بلغت حوالي 9.5 مليار دولار إلى ربح قدره 4.7 مليار دولار في غضون أسبوع تقريبًا، حيث أدى ارتفاع سعر البيتكوين إلى ارتفاع سعر BTC فوق متوسط تكلفة الشراء للشركة البالغ 75,385 دولارًا.
استراتيجية سايلور تتحول من خسارة قدرها 9.5 مليار دولار إلى ربح قدره 4.7 مليار دولار
بقلم
مشاركة
النقاط الرئيسية
- تأرجحت مراكز «ستراتيجي» البالغة 840,447 بيتكوين من خسارة قدرها 9.5 مليار دولار إلى ربح قدره 4.7 مليار دولار في غضون أسبوع تقريبًا.
- أدى ارتفاع سعر البيتكوين متجاوزًا متوسط التكلفة البالغ 75,385 دولارًا إلى عودة استراتيجية "ستراتيجي" إلى المنطقة الخضراء الأسبوع الماضي.
- كل تحرك بقيمة 1,000 دولار في سعر البيتكوين يغير المكاسب الورقية لشركة «ستراتيجي» بنحو 840 مليون دولار، وفقًا لبيانات الشركة.
أسبوع متقلب لمؤشر أسعار البيتكوين
شهدت شركة «ستراتيجي» (Strategy Inc.) (ناسداك: MSTR)، التي تعد أكبر شركة تمتلك عملة البيتكوين بفارق كبير، تحول محفظتها من 840,447 بيتكوين من خسارة غير محققة بقيمة 9.5 مليار دولار إلى ربح غير محقق بقيمة 4.7 مليار دولار. وقد حدث كل هذا في أقل من أسبوع، ارتفع خلاله سعر البيتكوين ووصل إلى 81,000 دولار (أعلى بكثير من سعر التكلفة للشركة).
ترتبط ثروة شركة "ستراتيجي" ارتباطًا وثيقًا بعملة البيتكوين (BTC)، نظرًا لأن كامل احتياطي الشركة مركّز في هذا الأصل، الذي تم تمويله عن طريق الديون القابلة للتحويل وعروض الأسهم الممتازة. وقد صرح الرئيس التنفيذي مايكل سايلور مرارًا وتكرارًا بأن الشركة لن تبيع عملة البيتكوين التي تمتلكها، وهو موقف تراجع عنه أربع مرات خلال الـ60 يومًا الماضية.
ومع ذلك، في 21 أغسطس، تجاوز سعر البيتكوين مرة أخرى متوسط تكلفة شراء شركة «ستراتيجي» البالغ 75,385 دولارًا لكل عملة للمرة الأولى منذ شهور، مما دفع مركز الشركة إلى المنطقة الخضراء بعد شهور. وللتوضيح، قبل أسبوع واحد فقط، عندما كان سعر البيتكوين يتداول في مستوى منخفض في حدود 60,000 دولار، كانت نفس المحفظة في منطقة الخسارة بنحو 9.5 مليار دولار.
ليست هذه المرة الأولى التي تتقلب فيها محفظة «ستراتيجي» بمقدار عشرات المليارات في غضون أسابيع. ففي يوليو، كانت الشركة في طريقها لتحقيق ربح غير محقق بقيمة 14 مليار دولار (الربع الثاني من عام 2026) قبل أن يؤدي تراجع الأسعار إلى محو تلك الأرباح ودفع شركة «ستراتيجي» إلى تسجيل خسارة ربع سنوية بقيمة 8.2 مليار دولار بدلاً من ذلك.
الحسابات الكامنة وراء التقلب
مقتنيات شركة «ستراتيجي» كبيرة بما يكفي لدرجة أن حتى التحركات الطفيفة في سعر البيتكوين تترجم إلى تقلبات بمليارات الدولارات. وللتوضيح، فإن تغيرًا بنحو 1,000 دولار في سعر البيتكوين يغير قيمة مركز الشركة المكون من 840,447 عملة بنحو 840 مليون دولار. والآن، مع ارتفاع البيتكوين بأكثر من 20,000 دولار منذ أدنى مستوى له عند 58,000 دولار، أصبح من السهل فهم الحسابات الكامنة وراء التقلبات في القيمة غير المحققة لشركة «ستراتيجي».
يبلغ إجمالي التكلفة الأساسية لممتلكات الشركة حوالي 63.36 مليار دولار، مما يعني أن البيتكوين لم يكن بحاجة سوى لتجاوز مستوى منتصف السبعينات من آلاف الدولارات حتى يتحول المركز من الخسارة إلى الربح. وقد واصلت شركة «ستراتيجي» دفع توزيعات أرباح على أسهمها الممتازة الدائمة (STRC) طوال فترة التقلبات، حيث قامت أحيانًا ببيع كميات صغيرة من البيتكوين للمساعدة في تمويل تلك المدفوعات، حتى في الوقت الذي يحافظ فيه سايلور على موقف الشركة طويل الأجل المتمثل في «عدم البيع أبدًا» بالنسبة للجزء الأكبر من محفظتها.
وأخيرًا، أصبحت تقلبات الشركة بمثابة مؤشر رئيسي لقطاع شركات البيتكوين والخزانة الأوسع نطاقًا، حيث تواجه شركات مثل Metaplanet وStrive حسابات مماثلة لتكلفة الأصول في محفظاتها الخاصة.
أيام أفضل
على الرغم من أن حظوظ البيتكوين قد انقلبت مؤخرًا، لم تعلن شركة ستراتيجي عن أي تغييرات كبيرة في استراتيجيتها التراكمية، حيث يواصل سايلور التأكيد على أن التقلبات هي مجرد جزء من عملية أكبر بكثير.
ومع ذلك، فإن استمرار مستويات الربح الحالية سيعتمد إلى حد كبير على قدرة البيتكوين على الحفاظ على ارتفاعها فوق 80,000 دولار، وهو المستوى الذي يرى محللون اقتصاديون كبار، بمن فيهم آرثر هايز المؤسس المشارك لـ BitMEX، أنه قد يمثل بداية موجة صعود جديدة مرتبطة بديناميكيات سيولة سندات الخزانة الأمريكية. لذلك، ستكون الأيام القليلة المقبلة مثيرة للاهتمام، على أقل تقدير.
تمت ترجمة هذه المقالة من الإنجليزية باستخدام الذكاء الاصطناعي. النسخة الإنجليزية الأصلية هي المصدر الموثوق؛ وقد تحتوي الترجمات الآلية على أخطاء، لا سيما في المصطلحات القانونية والتنظيمية.
