Yield Basis Deposits Jump 120% in 2 Weeks as Investors Seek BTC Yield Without Selling

迈克尔·叶戈罗夫表示，市场对能够保留持仓的比特币收益策略需求正在上升

加密货币投资者在去中心化金融领域长期面临一个两难抉择：是获取收益，还是保持对已持有资产的纯持仓。 这种权衡在比特币流动性提供中尤为明显。在传统的自动做市商策略中，若比特币价格急剧上涨，流动性提供者的收益可能不如单纯持有该资产的投资者。

据Yield Basis数据显示，比特币价格翻倍可能导致流动性提供者（LP）的收益比被动持有者低约5.7%，这一差距使得长期持有者更难为链上流动性策略找到合理依据。

近期动态表明，用户正在寻求折中方案。Yield Basis新推出的策略中，存入资金在不到两周的时间内从170万crvUSD增至380万crvUSD，增幅超过120%。

混合型金库旨在兼顾风险敞口与收益

Yield Basis 的设计初衷是在产生以 BTC 和 ETH 为计价单位的收益的同时，降低基于 AMM 的流动性提供过程中可能出现的无常损失。

该协议的模式允许用户存入BTC并借入等值的crvUSD，从而在Curve上建立一个2倍杠杆的BTC/crvUSD流动性头寸。内置的AMM和虚拟资金池会自动对该头寸进行再平衡。

Yield Basis表示，通过将负债维持在头寸的50%，流动性提供（LP）价值可与比特币价格保持1:1的联动，帮助用户在赚取交易手续费的同时维持风险敞口。再平衡由协议自动处理，相关成本由借入的crvUSD产生的利息覆盖。

2026年5月，Yield Basis推出了“混合金库”（Hybrid Vaults），将加密资产与产生收益的crvUSD头寸相结合。该设计使用户能够在同一策略内同时获得加密货币计价的收益和基于稳定币的收益。

Curve Finance 和 Yield Basis 的创始人迈克尔·叶戈罗夫（Michael Egorov）表示，这一趋势表明，市场对能够提升加密资产生产力的基础设施需求日益增长。“投资者越来越希望在不完全平仓的情况下，寻找产生收益或获取流动性的途径，”叶戈罗夫说道。他补充道，这为用户在不同的市场条件下提供了更大的灵活性。

协议活动持续增长

随着Yield Basis报告显示出更广泛的增长势头，该产品也获得了早期关注。该协议的累计交易量已超过33亿美元，并产生了395万美元的协议费用。

锁定总价值（TVL）约为1.26亿美元，其中BTC池的锁定价值超过1亿美元。最新的Hybrid Vault活动包括来自WETH和cbBTC池的流动性。5月25日至6月9日期间，存款增加了约210万crvUSD。

对于 DeFi 而言，其吸引力不言而喻。如果协议能够在不迫使投资者牺牲上行潜力的前提下提供收益，那么为该协议提供流动性对长期持有比特币和以太坊的投资者来说可能会更具吸引力。挑战在于证明该模式不仅能在回测中成立，还能在真实市场中经受住考验。