贝莱德推出费率0.65%的看涨期权ETF，瞄准比特币收益

黑石计划推出比特币收益ETF，与高盛的上市竞赛日趋白热化

贝莱德在推出比特币关联收益产品方面又迈出一步，已就其拟议的iShares比特币溢价收益ETF向美国证券交易委员会提交了第四份修订文件。 该基金于今年1月首次公布，旨在让投资者获得比特币投资敞口，同时通过期权策略产生收益。

根据申报文件，该信托旨在总体反映比特币的价格表现，同时通过积极出售看涨期权（主要针对黑石iShares比特币信托（IBIT）的股份）来赚取溢价收入。该基金还可能不时针对交易所交易产品指数进行期权卖出。

最新修订文件披露了0.65%的发起人费。根据此前提交的文件，该ETF预计将在纳斯达克交易所上市交易，股票代码为BITA。

该结构使BITA跻身于日益壮大的“有担保看涨期权基金”行列，这类产品通过牺牲部分上行潜力来换取稳定收益。实际上，该基金将通过出售与比特币头寸挂钩的看涨期权来收取期权费。若比特币价格大幅上涨，该策略可能会限制部分收益；若市场横盘整理或持续波动，期权收益则可能更具吸引力。

有担保看涨期权基金竞争日趋白热化

彭博社资深ETF分析师埃里克·巴尔丘纳斯（Eric Balchunas）表示，此次最新修订可能是基金上市前的最后一次调整。他指出，65个基点的费用率虽高于贝莱德的现货比特币ETF，但低于两只规模最大的有担保看涨期权ETF——后者的收费率分别为0.95%和0.99%。

巴尔丘纳斯预计该产品将“很快”推出，并指出黑石可能希望抢在高盛之前进入市场——高盛的竞争产品预计将于7月1日左右生效。

对投资者而言，关键问题在于收益率。有担保看涨期权基金的收益差异很大，这取决于期权的行权价与当前资产价格的接近程度。更激进的策略可能带来更高收益，但会牺牲更多上涨空间；而更保守的策略则可能保留更多价格上涨空间，但收益较低。

这种权衡在比特币市场尤为重要，该市场价格波动剧烈，且投资者预期差异显著。部分买家可能希望通过加密货币投资获得收益，而另一些人则更倾向于充分参与比特币的上涨行情。

贝莱德的申报文件显示，加密货币ETF市场正迅速超越简单的现货投资范畴。在IBIT取得成功后，这家资产管理公司目前正测试投资者是否希望获得更多围绕比特币构建的传统投资组合工具。 对于更广泛的市场而言，BITA将标志着数字资产与华尔街熟悉的收益策略融合进程中的又一重要步骤。