新泽西州在联邦上诉后未能成功叫停卡尔希体育合同

• 2026年4月6日，第三巡回上诉法院以2比1的投票结果裁定，联邦法律禁止新泽西州对Kalshi执行州博彩法规。
• 该裁决使Kalshi在新泽西州全境获得联邦法律的优先适用保护，据该平台报告，其在新泽西州的周交易额超过10亿美元。
• 新泽西州可能寻求全体法官复议或向最高法院上诉，目前全美范围内仍有至少19起针对Kalshi的联邦诉讼悬而未决。

第三巡回上诉法院驳回新泽西州禁令，Kalshi在联邦法院胜诉

美国第三巡回上诉法院于2026年4月6日以2比1的投票结果作出裁决，认定《联邦商品交易所法》优先于新泽西州阻止Kalshi向本州居民提供体育赛事合约的举措。 该裁决维持了联邦地区法院于2025年4月颁布的初步禁令，该禁令阻止了新泽西州博彩执法局对该公司执行停止令。

Kalshi成立于2018年，并于2020年获得美国商品期货交易委员会认证为指定合约市场，运营着一个预测市场平台，用户可在该平台上交易与现实世界结果挂钩的合约。自2025年初以来，其服务范围已涵盖超级碗、斯坦利杯和NCAA锦标赛等体育赛事。该公司通过收取交易手续费获利，而非与用户对赌。

新泽西州博彩执法局于2025年3月向Kalshi发出停止令，称该平台的体育合约违反了《新泽西州体育博彩法》。州政府官员对大学体育赛事的投注以及未满21岁的用户访问平台表示担忧。Kalshi随后向联邦法院提起诉讼，援引《宪法》至高条款主张CFTC的管辖权。

2025年4月28日，美国地区法官爱德华·S·基尔（Edward S. Kiel）支持Kalshi的立场，认定该公司胜诉可能性较大，因其赛事合约属于CFTC的专属管辖范围。新泽西州向第三巡回上诉法院提起上诉，该院于2025年9月10日听取了口头辩论。

第三巡回上诉法院多数意见认为，鉴于Kalshi作为受CFTC监管的交易所是在联邦监督下运营的，其事件合约受联邦商品法管辖。州博彩法规不能凌驾于该管辖权之上。法院的裁决使Kalshi免受新泽西州博彩管理局（DGE）的执法行动影响。

针对亚利桑那州、康涅狄格州和伊利诺伊州类似的预测市场平台监管尝试，CFTC已分别提起诉讼。第三巡回上诉法院的裁决与该联邦机构的立场一致，即此类合约应受国家金融市场规则管辖，而非各州的赌博法规。

全美各地的地区法院尚未达成统一结论。Kalshi已在新泽西州和内华达州获得禁令救济，但在马里兰州、马萨诸塞州和俄亥俄州遭遇了不利裁决。目前，第三、第四、第九及其他联邦巡回法院均有相关上诉案件待审。

法律观察人士指出，这种分歧为最高法院最终介入审查创造了条件。尽管第三巡回法院的预先裁决仅对该巡回区内的法院具有约束力，但该裁决在其他待决上诉中可能具有重要影响。 Kalshi公司一直公开宣称其平台在美国所有50个州均属合法。针对4月6日的裁决，该公司未立即发表公开评论。新泽西州总检察长办公室在相关报道中拒绝置评。

该裁决允许Kalshi在不受新泽西州干预体育赛事合约的情况下继续运营。那些缴纳许可费和州税的传统体育博彩公司，对与不受这些框架约束的联邦监管平台竞争表示担忧。年龄验证和大学体育赛事的诚信问题仍是悬而未决的政策议题。

新泽西州可向第三巡回上诉法院全体法官申请重审，或向最高法院提起上诉。无论采取哪种措施，都不会自动暂停该裁决的效力。该公司目前在全国范围内卷入至少19起联邦诉讼。Polymarket等其他竞争对手也有各自的诉讼案件。这些案件的最终结果，加上其他巡回上诉法院的裁决，将决定联邦预先管辖权论点的影响范围究竟有多广。