沃什发出鹰派警告，美联储加息概率飙升

联邦公开市场委员会以9票赞成、3票反对的表决结果决定维持目标利率区间不变。美联储主席凯文·沃什在会后新闻发布会上就这一分歧发表了讲话，明确表示委员会旨在重申对价格稳定的承诺，而非软化立场。

“没有软通胀目标，也没有软性隐含目标，至少在本委员会任期内不会有，”沃什对记者表示。美联储主席补充道：

“只有一个目标，那就是2%。”

市场已将9月加息纳入预期

会议结束后，市场利率预期几乎立即发生转变，三大主要交易平台的交易员目前普遍倾向于9月加息。这种反应遵循了熟悉的模式。当美联储采取鹰派立场维持利率不变，而非鸽派暂停加息时，市场往往会花更多时间重新评估下次会议的政策走向，而非对当前会议作出反应。

芝加哥商品交易所（CME）的“FedWatch”工具目前显示，9月16日加息25个基点、将目标利率区间上调至3.75%至4.00%的概率为61.4%，而一个月前这一概率为50.6%。 市场对加息50个基点的预期已完全消失，概率从一周前的25%降至0.0%，而降息的概率则为零。

预测市场也呈现出类似的局面。Kalshi交易员认为加息25个基点的概率为53%，维持不变的概率为44%，交易额超过136万美元。 在Polymarket平台上，交易额已超过800万美元，参与者给出的加息概率为52%，维持利率不变的概率为46%。

尽管各平台得出的结论路径不同，但这三者都在回应相同的信号：通胀降温幅度尚未达到决策者的满意程度，而沃什的言论几乎毫无疑问地表明，联邦公开市场委员会（FOMC）仍专注于恢复政策公信力，而非为市场做好政策宽松的准备。

沃什关注国债收益率与AI支出

沃什在发言开篇时重点提到了自美联储上次会议以来42天内两个引人注目的发展。 首先是国债收益率的变动。名义收益率和实际收益率的急剧上升往往会在美联储调整利率之前收紧金融条件，因此成为政策制定者密切关注的重要信号。 美联储主席将此次升幅描述为“近二十年来最显著的之一”，并认为部分原因在于美联储不再提供详细的前瞻性指引，他向记者表示，市场正在“学会关注比赛本身，而不是裁判”。

第二个焦点是企业投资。由于大规模基础设施项目会同时对制造业、半导体、能源需求和建筑业产生连锁反应，因此人工智能（AI）相关支出已越来越难以与更广泛的资本支出趋势区分开来。 沃什指出，过去四个季度中，人工智能设备和软件的投资增长了近20%，这在支撑工厂产出的同时，也加剧了通胀压力——因为这些支出推高了对高价值硬件和基础设施的需求。 沃什表示，联邦公开市场委员会在会议中主要讨论了四个实际问题： 连续五年的通胀率高于目标水平应如何影响当前的政策决策；各种经济冲击如何影响就业和经济增长；由人工智能驱动的资本支出是代表暂时的价格压力，还是更广泛的通胀风险；以及在利率政策之外，美联储的资产负债表还能提供多少货币宽松空间。

股市反弹，比特币持稳

周三，市场一直在消化美联储的政策信号，随后于次日出现反转。这种走势在重大政策声明发布后很常见，尤其是当投资者最初仅对标题做出反应，随后才重新评估新闻发布会的整体基调时。

周三的抛售潮使道琼斯指数创下约15个月来最严重的单日跌幅，跌幅约为2.2%。标普500指数下跌约1.5%，纳斯达克综合指数下跌约1.7%。 周三交易时段，美国股市总市值蒸发了1.2万亿美元。 截至周四中午，买盘已重返市场。道指回升约0.6%，报51,900点附近。 标普500指数上涨约1%至1.2%，纳斯达克指数则在1.5%至2.4%之间攀升，这得益于微软Azure云业务业绩好于预期。 Meta股价因业绩指引疲软而表现落后，且长期国债收益率居高不下（30年期国债收益率逼近多年高点），继续抑制了市场的整体热情。

比特币在整个交易时段内波动幅度相对较小，维持在64,000美元上方，并略有上行趋势。 尽管24小时交易量超过200亿美元，但价格走势依然有序，这表明市场参与者更愿意等待更多宏观经济数据，而非在美联储会议后激进建仓。此类盘整通常出现在剧烈波动之后，尤其是在比特币从7月初接近66,000美元的高位回落之后。

后续走势

美联储的下一次政策决议将于9月16日公布，这意味着在下次投票前，官员们将有大约七周的时间来观察通胀、就业和消费等数据。从历史经验来看，当联邦公开市场委员会（FOMC）意见分歧时，会更加重视即将发布的经济报告，因为这些报告可能迅速改变内部共识。

沃什在总结时强调，联邦公开市场委员会正逐渐摆脱可预测的政策信号，转而更多地依据最新数据以及围绕通胀、供给侧压力和人工智能驱动的投资所进行的内部辩论来做出决策。

对投资者而言，美联储官方投票结果与市场预期之间的差距，仍将是9月前的主要关注点。如果通胀持续顽固且长期收益率维持在高位，加息25个基点将不再令人意外。相反，这将代表市场已开始计入的政策路径中的下一步。