丹麦央行警示美元稳定币带来的风险

本地采用率有限，潜在外部风险

丹麦中央银行——丹麦国家银行——就数字货币的全球扩张发出最新警告，敦促金融监管机构密切关注稳定币动态，尽管此类货币在该北欧国家的影响微乎其微。

在9月9日发布的一份分析报告中，该央行指出，尽管以美元为支撑的稳定币在2025年底前全球范围急剧扩张，但在丹麦的采用率仍然非常有限，目前尚无以丹麦克朗计价的稳定币在流通。 尽管如此，央行官员仍提醒称，随着商业银行、金融机构及新型支付应用开始整合稳定币基础设施，这种状况可能即将发生转变。 分析报告显示，目前丹麦消费者和企业的稳定币使用量微乎其微，对国内金融稳定尚不构成直接威胁。 不过，全球范围内采用率的提高——尤其是USDT和USDC等以美元计价的代币——可能会造成间接风险。央行警告称，国外稳定币市场的动荡可能通过全球流动性渠道和美国金融体系引发连锁反应。

央行发布这份新分析报告数月前，另一项研究曾指出，2025年丹麦的加密货币持有率将达到4%。不过，这一数据略低于税务部此前的预估——该部曾预测2024年的持有率为6%。 该研究还指出，丹麦的加密货币持有率远低于斯堪的纳维亚国家挪威，后者的持有率约为11%。

丹麦国家银行还强调，稳定币不应取代央行储备，成为银行间交易的核心结算资产。为此，该行正与欧洲央行（ECB）合作，以确保在日益通证化的金融生态系统中，央行货币仍可被获取。

与此同时，报告中引用的市值数据显示，市场增长主要由主要美元挂钩代币驱动，而以欧元计价及其他法币挂钩的稳定币仅占整个市场的一小部分。

尽管丹麦的支付体系依然稳健高效，但丹麦国家银行的分析警告称，外国稳定币的广泛流通最终可能会影响当地支付流、商业银行的商业模式以及货币政策的传导。

报告强调，丹麦国家银行在数字货币创新方面坚持“技术中立”立场，同时认可分布式账本技术为跨境支付和资产通证化带来的运营效率。然而，该行在市场基础设施方面划出了明确界限：

“央行货币应继续作为货币体系稳定与信任的共同基础，以及银行间的主要结算资产。”

为保护这一基础，该央行确认正与欧洲央行（ECB）持续合作，确保批发级央行流动性能够通过代币化支付通道无缝清算，从而防止私营稳定币发行方取代金融体系核心的公共货币。